美国P2P“圣地”也不好过

环球时报/2015-12-17/ 第11版面/环球财经 /作者：本报驻美国特派记者 高石

在P2P领域，如今的“王者”正是在美国市场占有率超过75%的借贷俱乐部公司（LendingClub），这家公司已经是中国诸多P2P公司争相取经的“圣地”。但在上市周年的当口，其市值已不足50亿美元。现在就说借贷俱乐部的模式是成功的仍为时过早。

美国的传统金融非常发达，小微借款人可以通过银行、信用卡、典当行等多种渠道获得资金，留给P2P的空间很小。借贷俱乐部最大优势在于其灵活的风险定价策略，根据借款人资信情况决定利率，允许信用优秀的借款人拿到比银行更低的利率，也允许信用不良的借款人在支付更高利率的前提下得到贷款。而且借贷俱乐部对借款申请人和投资人设立了更高的门槛，从而将违约率控制在3%以内。

从贷款标的来看，借贷俱乐部目前提供的个人贷款额为1000美元到35000美元，小微企业贷款额为10万美元，贷款利率从6%至24%。另外，由于中间环节更少，借贷俱乐部每笔贷款的成本更低。当借款人在借贷俱乐部平台上提出申请时，5分钟后就可以拿到贷款。与此同时，投资人则可以将有限的资金分散在多个标的上。事实上，大部分使用借贷俱乐部的人会把自己的资金拆分为很小的部分（最小的投资额为25美元），分散到数十笔投资上。

虽然金融借贷方式的创新极具吸引力，但是借贷俱乐部财报数据不佳。2014年，公司营收翻番至2.13亿美元，却亏损3290万美元，前一年还盈利730万美元。公司对其解释是营销和产品开发成本远超贷款费用。

刺眼的数据招来市场上的质疑之声。尽管接连推出了企业经营贷和共同贷款等多种不同形式，借贷俱乐部的业务依然无法摆脱“困局”——对信用卡过桥贷款这一细分市场的过分依赖，其超过80%的贷款是用于再融资和清偿信用卡。同时，由于借贷俱乐部发放的成员贷款都是无抵押、无担保的贷款，而投资者持有的收益权凭证的收益完全依靠借款人每月的还款。而当借款人违约时，投资人会损失部分或者全部的收益，作为信息媒介，借贷俱乐部只有帮忙催款的义务。诸如这些，在变化莫测的市场中，对于贷款风险的担心也日益增长。▲