人人贷：增长引擎背后的逻辑

文/特约记者 王馨妍

人人贷：增长引擎背后的逻辑

文/特约记者 王馨妍

人人贷经过多年摸索，建立了一整套贯穿于数据模型、决策引擎、产品设计、贷前审核、贷后管理、综合治理的风险管理流程，以最大限度降低借款人违约率及逾期违约风险。

摄影／杨彦楠

9月24日，P2P平台人人贷网站上显示其累计交易额111亿元。尽管与背靠银行出身名门的陆金所相比，相差一段距离，但作为百分百纯民营的P2P平台，一出生就携带普惠金融基因，长期坚守阵地拒绝奔放营销的人人贷来说，意义更为深远。

“相比数字，我们更关注资产质量，当然规模不能太小。只要位于第一集团，持续保持合理的增速，市场竞争比拼的还是资产质量和抗风险的能力。”人人贷联合创始人杨一夫对此表现颇为淡定。

让产品说话

人人贷成立于2010年，是中国最早成立的基于互联网的P2P信用借贷平台之一。比业界称之为“互联网金融元年”的2012年还早进入P2P市场两年。经过五年的积累，人人贷逐渐摸索出一个特有的商业模式，即线下获取项目——线下审核——线上获取资金。互联网平台作为资金流量入口，而信贷交易的核心领域——信贷审核，采取实地认证或机构担保形式。这主要得益于人人友信集团兄弟公司成熟的小额信贷风险管理技术。据杨一夫透露，友众信业一直专注发展小额信贷信息技术，不仅为人人贷提供风险管理服务，同时也为其他金融机构如信托公司提供专业服务，且早已实现盈利。

目前人人贷的核心产品包括薪计划和U计划。薪计划的目标对象锁定为工薪族，用户可每月固定日期转入固定金额，对符合用户要求的标的进行自动投标。U计划可实现在用户认可的范围内，为用户自动投标，同时自动分散资金投资，降低风险。

薪计划深受杨一夫推崇。在杨一夫看来，薪计划向工薪族传递的是一种健康的理念。很多人已经习惯无计划花钱，待囊中羞涩然后伸长脖子等待发工资的月光族仍不在少数。薪计划可以帮助大量毫无理财习惯的工薪族养成点点滴滴积累的习惯。“薪计划的特征是零存整取，每月固定日期进行投资，到期后拿走本金和收益。虽然资金来源有限，但长期来看，这是一个习惯与价值观的输出。帮助工薪层建立一个攒钱理财的习惯，这是一件非常有意思的事情。我们是行业里最早推出此类产品的公司。尽管银行也做，但没有这么方便，从回报、直观性、交易结构的清晰程度等，都是有区别的。”杨一夫如是说。

尽管人人贷目前处于行业第一梯队，但也面临一些挑战。用户粘性即为其中之一。据部分平台新一轮统计结果，在P2P平台的选择上，除去风控和制度仍为风险投资机构首选的标准，用户粘性也成为其选择的新指标。众所周知，目前市场上的P2P平台超过1000家，人人贷所在的以北京为轴心的市场为P2P平台重镇，同时存在宜人贷、拍拍贷、积木盒子等多家强大的竞争对手，而借款人投资者转换平台的成本非常低，若用户体验低于预期，很容易造成客户的流失。重复借款率不高是行业通病。

“怎么加强用户粘性，这是我们未来需要不断努力的方向，坦白讲，重复借款率也不太理想，这需要未来不断摸索调整。不断强化品牌诚信度及平台透明度是增强公司公信力和用户粘性的措施之一，但最终最好的方式是通过产品去实现，让产品说话。”同样，产品体验作为互联网企业成功与否的铁律同样适用于P2P。周鸿祎曾说，“离不开”不是“卸不掉”，而是用户产生一种没你不行，你不会轻易被替代的依赖感，这就是所谓的用户“粘性”。而带来这种依赖感的就是好的用户体验。

把好资产审核关

从今年4月到现在，泛亚有色金属交易所爆出的流动性危机不断发酵。此风险属于典型的流动性风险，与经营风险、系统性风险、道德风险被认为是P2P行业四大典型风险。长期来看，对任何一个P2P公司来说，竞争力取决于风险控制水平，最终能生存下来的必然在风控上有独到之处。

目前市场上P2P平台防范风险的方式主要有三种，设立风险准备金、与担保机构合作、将资金交予银行托管。截至2015年7月，人人贷的风险备用金已超过1.36亿元。据了解，当每笔借款呈交时，人人贷提取一定比例金额放入“风险备用金账户”。当借款出现严重逾期时，即通过风险备用金向投资者垫付，以降低投资者的风险。

其次，人人贷通过友众信业获取项目，同时进行线下审核。同时也有极小一部分与第三方机构合作，获得借款需求。杨一夫表示，“因大部分资产来自集团兄弟公司，风险可控。”对与第三方机构合作，杨一夫对此商业模式持保留态度。

通过平台自身力量获取全面准确的借款人信息，存在不小的难度。借助担保公司之力，一次性解决客户推荐、尽职调查及担保，既解决了客户来源问题，同时将潜在风险转移出去。

此模式下，担保机构的选择至关重要。在杨一夫看来，与担保公司等第三方机构合作的商业模式，可以迅速扩大平台规模。这样的公司只需专注运营线上流量，以吸引潜在的借款人和投资者。项目的获取直接交给合作方就可以。此模式的弊端在于利润很低，流量运营的成本较高。互联网的商业模式是流量为王，谁拥有海量访问的流量入口，谁就拥有绝对的话语权。因此一旦拥有大流量的腾讯、阿里巴巴进入市场，选择此模式的P2P平台将面临极大挑战。招财宝就是这样一个例子。

另一方面，担保机构的选择及准入标准也极为关键。“几十家合作伙伴，一旦其中一家出现问题，平台自身的利润是弥补不了这个坏账窟窿的。 人人贷的合作方是集团兄弟公司，数量就1家，相对而言，是一种更安全的模式。”

具体到实际操作中，风险管理涉及多个环节。人人贷经过多年摸索，建立了一整套贯穿于数据模型、决策引擎、产品设计、贷前审核、贷后管理、综合治理的风险管理流程，以最大限度降低借款人违约率及逾期违约风险。

人人贷半年报显示，平台30日逾期率0.07%；风险备用金余额与待还本金之比2.6%，远高于网站0.36%的坏账率，平台运营状况良好。

据了解，目前人人贷整个风控团队约400人，分为政策研究部、信贷审核部和贷后管理部。

对此，杨一夫详细介绍说，“整个风控管理是不断完善的一个过程。现有累积的数据可以为新产品设计提供支持，产品进入市场后，需防范内部营销过程中的道德风险。这需要一整套管理系统，监控指标越多，管理越精细。这样才能更好地了解销售经理的表现、违约情况的发展趋势、贷后催收催缴过程中的变化，通过对此类数据的持续监测，反过来促进重新调整产品、模型和审核流程等。同时，也助于对借款人还款能力和还款意愿的预判，以此将大部分逾期风险控制在优质资产获取的贷前阶段。”目前人人贷的投资借贷业务系统由自身开发，贯穿借款需求、用户资料上传、集中审核到审核结果整个流程。

大数据风控还未成熟

作为投资者借款人的汇聚平台，P2P公司短时间内累积了大量用户数据，包括个人信息、投资偏好、借款重心、选择倾向、富余资金等数据，再叠加用户的社交和消费数据，为用户画像，从而预判借款人的还款能力及还款意愿，这是大多数P2P公司期望的理想状态。杨一夫却对此表示质疑。“这种方法的置信率很有限。目前世界上最先进的水平可以做到精准营销，但做不到信用审核。美国金融机构目前还是采用以FICO为基础的征信系统。当然也会借鉴新技术，但不会以新技术作为基础。”

杨一夫对此表示，目前真正意义上的大数据技术还未成熟。大家讲的严格来说，都不是大数据，只是数据量大而已。真正的大数据包括结构化数据和非结构化的弱数据。只要结构化数据变量个数没有特别显著地多于目前的主流模型变量的个数，用传统的数据挖掘模式是完全能解决的，不需要大数据技术。大数据技术更多的是在非结构化数据里找结构。比如，发一篇文章、一条微博、一张照片等，不同于年龄、月收入等数据能直接看出结构。目前在弱数据方面还做不到。“比如一个模型，有5000个变量，其中有4900个变量加或不加都没区别。实际靠前面20个变量就能解决99.5%的问题，这样硬凑5000个，没有太大价值。大数据目前还未成熟，不能成为风险控制的基础。”

人人贷成立五年以来，一直发展较为顺利。尤其在行业快速发展前，积累了两年多经验，对行业的认识及理解相比其他同行更为深刻，为后期激烈的竞争奠定了牢靠的基础。

“我们运气很好，无论是进入行业的时间点，还是后来做出的很多选择，都没有犯过大错。比较幸运，当然也跟团队做事方式有关系，我们做金融一直比较谨慎、稳健。”

融资及融资额一直是P2P公司比拼的一项资历。今年二季度，玖富获得1.5亿美元融资、拍拍贷或近亿美元C轮融资、积木盒子完成8400万美元C轮融资、投哪网完成1.5亿元人民币B轮融资，P2P行业从来就是各路资本角逐的战场。相比之下，人人贷对此并不热衷。

“2014年初获得1.3亿美元的A轮融资，目前还没花。由于经营资产，现金一直很充裕。当时融资主要是为了吸引人才，对员工实行股权激励，同时帮助公司规范治理，并不仅仅为了钱。”杨一夫对A轮融资后再无后续资金入驻如是说。

当下，P2P行业所有平台正处于焦灼等待监管部门出台行业细则。7月20日，央行等十部委联合下发《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，指导意见一出，行业面临的大洗牌或将提前到来，P2P企业未来走向如何？

杨一夫表示，行业面临统一的游戏规则，面临共同挑战。风险是危机也是机会，所有大的经营机构都是逆周期生长，在风险集中爆发时能存活下来。但不希望行业同质化太严重，肯定存在不同的模式和道路。互联网金融最终是为了给大家提供一个便利的生活方式，而不仅仅是解决资金安全高效流动。