经济的分歧

文 齐 岳（财经评论人）

2月宏观经济以降准开头，以降息结尾。居于其间的春节并没能“送暖入屠苏”，寥寥的经济向好迹象“遥看近却无”。火爆的红包大战和疯狂的全球扫货之下是冰凉的经济温度。而这股寒意有可能延续到今年夏天。

2月，秦皇岛港运煤船停泊数量在历史低点，整个环渤海地区煤价在低位徘徊。水泥产量平稳但销量下降，粗钢产量同比增速也大幅下行。假期黄金周选择境内出游的家庭数量打了快八五折，导致各地旅游总收入也比去年大幅下降。

其实国人旅游热情并未降低。携程网上今春旅游消费总额涨幅超过50%，达到10亿以上。国内旅游降温的同时，出境游成了主流。一大半旅游家庭选择国外目的地。45万中国游客在日本大概消费了有60亿人民币，而韩国商场几乎把中国人当成了经济寒冬里面营业额的唯一救星。不过这些消费大半是算不到国内GDP里面去的。反观日本、韩国到中国来旅游的人数没有见到任何异动，“一头热”的情况非常明显。

比起旅游消费的冷热分野，这种对比还有更宏大的表现。

上证综指在2月初几乎扎回到3000点下方，但随即开始昂扬向上。农历年前，我们经历了多年来最喜庆的收尾：七连阳。年后略有调整，但整体上行趋势不改。老百姓包压岁钱之余并没有忘记股票，这股劲头使得A股似乎有望走出三个月有余的震荡，重回3400有望。但人民币汇率依然陷于泥潭里面。我们还记得去年11月央行降息之后同时启动了A股的雄壮和人民币汇率的颓唐，如今和声依然。新年后人民币汇率再次逼近“跌停”的位置，已经比去年全年最弱时候还要更弱。对于早已习惯人民币常规升值的我们来说，这样的贬值似乎不可理解。尽管这没有多大影响国人全球扫货，但国际资本对中国的信心已经快如风中之烛。

如果说境内外旅游境遇不同只是经济上的小打小闹，股市和汇率的分歧也不过是基本面时常出现的局部错配，那么货币政策持续宽松与增长动能迟迟欠缺之间的落差才是需要我们冷静思考的。尽管央行一连串动作，多项指标呈现出来的增长和物价图依然灰暗。采购经理人指数不温不火，消费和生产物价继续低迷，全国房价整体还在下探。我们不能被部分领域的一时火热冲昏头脑，也不应该见了太多低迷景象而信心尽失。那么应该何去何从？

中国人民大学经济学家的最新计算结果显示，国内经济遭遇的麻烦仍然是正常周期涨落导致的，没出什么大毛病。就好比人体一样，总会春困秋乏夏打盹，但感冒迟迟不好会发展为肺炎，所以如果身体机能扛不住，板蓝根什么的要跟上。而我们的麻烦在于板蓝根似乎有副作用，不敢多服，又不能不服。这样的尴尬是所有经历改革阵痛期经济体的通病，也是以上种种分歧的根源。在结构性病灶得到有效清除之前，忍受分歧应当是“必要之痛”。只有当改革和增长之间出现难以弥合的分歧时，才应从头调整。然而这种分歧，目前最多是影影绰绰。杯弓蛇影不应是我们的反应模式。央行政策的困难，本质上出于对分歧的容忍，对于我们来说其实应当是一种安慰。