钱多，速来，但人不傻

中国每天新诞生（注册）的公司超过一万家。但是，众筹平台面临最大的问题不在资金端，恰恰是在项目端。

做重度垂直的股权众筹平台，无疑是一种差异化的入口选择。不过，如何放大平台专业性、权威性，如何定位精准地吸引到特定投资人群，仍然要在融投管退上做出更多设计。

人人投：看得见、摸得着的众筹

2015年7月，网爆美团网猎聘“深入了解人人投”的众筹产品经理，其中深意让人玩味：第一，美团网将杀入大热的股权众筹领域？第二，为什么看中人人投？

人人投2014年2月15日上线，不到一年即成为股权众筹平台首批中国证券业协会会员之一，上线15个月，注册会员量48万元，成功融资179个项目，融资金额3亿多元——而这只是表象。其内核是，人人投首创国内“实体店铺股权众筹模式”。

在投资领域，股权众筹被不少人视作基金的“下水道”。原因很简单，不缺钱，缺的是好项目。往往是那些基金看不上的项目，才会拿到众筹平台上去做。但人人投避开机构投资者青睐的TMT（电信、互联网、科技）企业，选择独特入口定位：实体店铺。

换句话说，人人投主要发布的是“已经拥有实体店铺，计划扩大店面规模”的项目。这种“看得见”、“摸得着”的项目，更易被国内草根大众投资者接受。

面向投资人，人人投发布实地拍摄视频，并对每个项目都设立从分站到总部、评审委员会，再到总裁等七道审核把控；通过项目跟踪、线上信息披露，并开发独立财务监管系统，号称每个投资人每天都能看到店铺支出和流水，可随时监督资金使用情况；更打造“资金站岗”，即投资款只能分批次划拨给创业者，因此人人投能够第一时间冻结不良项目资金。在投资人退出机制上，人人投申请并基本上拿到电子签单合法签证。若几十位投资股东中有一人想退出，可寻求其他股东签字确认退出。

面向创业者，人人投则在股权协议上明确注明“投资人不干预经营管理”，与此同时，创业者必须“直营”众筹店铺。

作为国内首个“实体店铺股权众筹”，人人投在诸多方面引领了行业标准，估值号称10亿元。目前国内已有六七家平台争相效仿。

天使街：执行O2O，专注O2O

在众多众筹平台中，天使街可能是最热衷于线下路演的。

除十分知名的项目，或领投人非常知名的项目可以只做纯线上展示，天使街的其他项目都必须落地到O2O模式，通过线下路演与投资者见面沟通。此举是为了解决信息不对称问题，更是为了防范项目风险。

除自身严格执行O2O模式，天使街也只专注于做O2O项目股权众筹这一垂直领域，服务小微企业。

在投资环节，天使街复制的是海外通用、现在也是国内通用的“领投+跟投”机制：就是让有经验的投资人和投资机构来当领投人，拥有资金、有投资需求、但是对某个行业没有深入了解的投资人作为跟投人。

在这个过程中，跟投人获取了专业信息，更有利于做出合理判断；领投人也通过经验分享，推荐了自己领投的项目。而要持续营造这种“良性环境”，天使街用户管理执行“二八原则”：专业的领投人占20%，年收入在20万元以上的投资人占80%，为跟投人。

目前，天使街盈利模式仍为“佣金模式”，即向融资成功的项目收取5%的服务费。这一模式也为国内通用。不过，天使街计划未来给创业者提供免费的融资服务，只会收取投资者退出收益的10%～20%作为平台收益。

这样的免费融资盈利模式，更有利于天使街打造“投资管理型股权众筹”。简单说，就是项目有了收益、投资人有了收益，股权众筹平台才有收益——平台最终会把关注重心置于项目的管理与风控，实现创业者、投资人、平台的三方共赢；而非是只满足平台的“圈钱游戏”，盲目地上线各种不良项目。

刚刚上线的东之贝，已经开始不收取融资中介费用，而是分享投后收益。从制度设计上看，能否真正成为O2O风口上的一只猪，天使街的转型速度至关重要。