解析民营资本投资中亚石油行业的关键点

浦世照 杨智刚

【摘要】 “一带一路”战略构想激发了民营资本参与中亚国家油气资源勘探与开发的创业热情。但是石油勘探与开发是个高投入、高风险和高收益的行业。随着石油行业国际化合作水平的提高，需要从资源国部分和投资人部分这两个维度对海外油气勘探开发在政治、经济、文化、宗教和法律等方面进行解析。本文剖析了投资前需要详细分析和策划的相关注意事项，提前规划和设计投融资渠道、经营管理模式、产品销售模式和投资回收期，对成功投资中亚石油产业具有一定的指导意义和借鉴意义。

【关键词】 民营资本 投资 中亚石油

一、引言

“一带一路”战略构想激发了中国民营资本走向世界，特别是投资中亚能源领域的热情。在巨大商机出现的同时也意味着新的风险与挑战。民营资本若要参与中亚国家油气资源产业的开发建设必须清醒地认清其高投入、高风险和高收益的行业特点。

為了更好地实现对中亚石油市场投资，需要对投资对象及所涉及的关键问题进行梳理和分析（见图1），降低民营企业的复杂性成本和试错成本，成功实现投资回收和盈利。

二、资源国相关投资要素分析

1、政治、经济条件分析

从表面上看，一个国家的政党制度和民主制度对于外国投资者来说没什么直接关系，但是实际上影响巨大。中亚国家均是前苏联解体后独立的，建国时间不长，各方面制度仍在完善中。从利比亚和伊拉克的政权更迭中可以看到，一个国家领导人的变更对国民经济和人民生活水平的影响是巨大的。有记录显示中资企业在上述两个国家的政权更迭期间损失惨重。因此，分析资源国政治局势和领导者的历史与民众支持度，分析执政党的路线、方针、纲领和政治主张对于实现成功投资关系重大。

资源国所处的经济发展阶段、国家发展规划和人民生活水平，特别是物价指数、外汇汇率和通货膨胀率等也都直接关系着投资回收的成败。2014年美元兑世界主要货币汇率的大幅波动就导致很多中小投资者破产。

2、人文、地理和资源条件分析

虽然全球化使得各国各民族在全球范围内更多地交流、互动和融合，但由于各自生存环境和生活方式存在差异，塑造出了不同的观念意识、内在禀赋和行为习惯。人们在国际经济实务操作中越来越深刻地感受到意识形态差异、文化冲突和误解。这些价值观和行为方式的差异也成为跨国投资合作的最大难题。

了解和掌握资源国民族历史、宗教信仰和民俗习惯，对于顺利开展投资洽谈和商务活动，拉近合作双方的感情十分重要。语言文字是交流的工具，如果在语言文字上具有相似性则彼此间更能产生认同感。在成立联合公司时，约定工作语言是必不可少的环节。确定一个合作双方都熟悉并能接受的工作语言对于今后顺利开展合作十分有利。

石油投资的物质基础是资源潜力，因此需要认真分析和了解掌握合作区块的资源潜力、储量级别和计算方法、评价机构的资质、独立评审人的资质状况、已勘探开发的状况和剩余储量规模等数据资料；同时还需要了解区块所处的地理位置、气候特点、地貌特征和人文古迹、有无军事禁区等信息，这些对今后勘探开发工作的顺利开展有很大影响。曾发生过某公司购买了勘探区块准备实施地震采集，结果发现区块内有部分区域为军事禁区，禁止地震施工作业，导致该区域地下地质情况无法清晰掌握的情况。气候条件则影响冬季施工保暖和采油、集输设备的保温；地貌条件如果地形高差太大则井场等基础投资加大；河网或沼泽太多则地震施工钻探作业等难度大增，这些都将影响后续投资效益的实现。地表水资源状况对于顺利开展钻探工作也十分重要。钻井需要大量的工业用水，水资源匮乏、水源地太远则将大大提高钻井成本。交通条件也是一个重要方面。民航条件对投资方人员往来的安全性、便利性有直接影响。陆路条件影响着工程设备的调度和搬迁，井场修路也是一笔不小的开支。物流业的发达程度、价格等因素对勘探开发成本影响巨大。

3、法制环境、金融环境和资源国合资战略分析

商业投资免不了会产生纠纷，特别是跨国贸易，它考验着一个国家法律体系的成熟程度。在跨国投资中可深切地体会到一个国家的法制公平状况。

金融环境包括金融法律、金融管理体系、金融机构的完善程度、会计审计、中介服务和信贷服务等内容。油气勘探开发过程中大量资金流入流出需要比较完善的金融支付体系，投融资是经常发生的事情。中亚国家有很多私人银行，这些银行破产倒闭逃债也是常有的事情，因此考察金融环境也是必须完成的功课。

对资源国合资战略进行深入分析，对可能出现的“国有化”运动做出预判，能避免遭受类似2000年查韦斯在委内瑞拉实施的“石油完全主权”运动所导致的巨额损失。有的国家缺乏现代契约精神，肆意篡改石油开采合同、矿区使用费、联合作业协议和超额利润税率。例如，在勘探区块即将开发建产时，资源国强行变更石油合资合同或者修改国有石油公司所持股份比例之法律规定会导致投资人丧失控股权。

三、投资人相关投资要素分析

1、法人主体、资金和投资战略设计

投资人在签署联合作业协议之前，应详细地对自身法人主体身份进行设计。这包括企业名称、企业注册地、融资方式、各出资人股权分配、各出资人权力和义务等。

在企业注册地方面，为了便于跨境贸易和合理运用规则，规避意识形态差异所形成的不信任情况发生，特别是为了减少税赋，可以选择在一些特别宽松的经济区域开设离岸公司，从而减少按营业额或利润征收的税赋。另外这些离岸公司在股东资料、股权比例、公司收益状况等信息上享有保密权。这对于非上市公司部分运作非常有利。

此外，需要对融资方式和跨境转移支付路径进行设计，选择资信好和支付快捷的银行开户，在收购前清查卖方的财务状况，其中有无重大投资未付款项也是需要详细了解的内容。

投资战略方面首先是根据地下资源情况以及地面基础设施状况作出勘探期、开发期各阶段的预算，统筹规划产能建设的规模，评估预期投资额和预期收益计算回收期。盈利目标设定要结合国际能源价格走势，对宏观市场发展作出预判。根据产能情况和周缘国家市场需求选择利基战略，在跨国大型垄断石油企业的市场周缘寻找商机。当然也可以选择与这类大型石油企业形成战略联盟，以关联交易的方式获得利润。

石油产品设计包括原油销售、炼化、成品油销售、石化产品销售等。一个石油企业如果上下游联动，则需对上述内容作出详细的设计，包括终端消费市场的选择、销售方式和销售渠道，而分销渠道设计又涉及品牌建设、批发商、代理商和零售商选择等。

2、人力资源、技术水平、政府合作与社会责任设计

目前多数公司成立了专门的人力资源管理部门，但有的公司则选择购买专业化人力资源管理公司来实施管理，包括职员招聘、劳动合同管理、年度考核评定等。而这样既省人力又省财力。

在购买区块前，还要对投资方专业人才的技术水平有正确评价，其诚信度、忠诚度都要做评判，以免偏听偏信造成盲目投资，将大量投资置于一个商业开发价值不大的区块上。

HSE管理水平也直接影响着公司的效益实现。随着资源国法律体系的日臻完善，劳动保护、环境保护要求越来越高，对知识产权的保护力度也在加大。曾有某国石油企业一年的环保罚款就是十几亿美金，因此应重视中亚国家对HSE的执法。

现代跨国合资企业越来越强调主动承担一定的社会责任，这样可以使公司更加灵活地、建设性地、高效率地开展经营活动。因此，可結合资源国法律法规以及文化、宗教和民俗特点开展行之有效的公益活动，注意民间形象建设，注重当地员工职业技术培训等，形成互利共赢的社会氛围。

3、硬件配套、后勤保障和物流通信设计

硬件设备的配置涉及面比较广，主要指生产设备、运输设备、IT设备和办公设备。通常大型生产设备如气体压缩机、储油罐、发电机、集输管道和水处理设备等是合资公司建设购买外，其余多以租赁或购买服务的方式加以解决。运输服务是石油企业经营中的一大笔开支，需要着重设计。

后勤保障涉及到差旅接送、签证、机票等行政事务。生活基地的日常生活保障、营区安保和工作人员日常健康保障等可以购买服务的形式加以解决。

石油勘探开发进程中涉及大量物资的进口和出口，包括钢铁、水泥、化学品、机械装置等等，有些还是有毒有害气体、液体，需要报关审批、仓储物流和运输安全保障，这些都需要设计好以何种方式和何种运营管理模式来进行。

通信保障是保证生产指令有效传达、生产调度和前后方顺畅沟通的重要环节。中亚国家互联网虽然有了一定发展，但生产现场和基地之间未必通信顺畅，一旦出现井喷等生产事故，资源国环保等罚款是按照日费收取，损失将是巨大的，因此一定要保证通信顺畅。

四、结语

中亚石油资源丰富、中国能源消费市场巨大。由于长期依赖能源出口，受油价低迷的影响，中亚国家经济水平下滑，大量私人油气田或勘探开发许可证正待出售和谋求合资。在实际操作中只有认真分析资源国和投资人自身的各种有利、不利条件，对可能遇到的各种困难做好充分准备和设计，从宏观经济趋势和微观经营思路和方法上入手，解析关键要素，将资源国相关法律条文和石油合同条款结合起来分析，严格遵循“购买专业化服务，轻装上阵”的思路和方法，才能实现建设“低成本、高效率”的民营跨国石油企业的终极目标。

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（责任编辑：刘冰冰）