输配分离对电网企业资本运营模式的影响

北京电力经济技术研究院 张晔

输配分离是指在电力市场深化改革的同时，实现了电网企业的发电、输电、配电的经营模式的改变和创新，引进了开放竞争的市场，让电网企业不再是电力产业链上的垄断者，让更多有条件的厂商能够进入电力市场，以保证电力市场的健康发展。

一、输配分离对电网企业的影响

输配分离的提出和运行，对电网企业产生了极大的影响，主要表现在电网企业生产经营的七个层面：一是在电网企业的经营管理层面，输配分离的实行给电网企业带来巨大的压力，电力输配价格的核算实现独立化，从长时间来看，会迫使电力企业更加注重企业的成本，从而最终形成输配价格合理化；二是在电网企业的结构组成层面，输配分离将实现电网企业的资产分开；三是在电力行业的商业模式上产生影响，输配分离有助于实现发电和售电的价格市场化；四是影响电力市场的价格，新的电网企业主体进入将促使新的电力价格格局形成；五是对整个电网行业投融资的影响，输配电价机制带动电网企业积极进行资本投资，但如果政府监管没有同时赶上，会让电网企业面临很大的投资风险；六是会直接影响电网企业的财务管理运行，输配分离的执行将形成独立的财务核算体系；七是将影响员工的福利待遇，电网企业面临市场竞争将会加大，经营成本、收益将对员工的收益产生正面或者负面的影响。

二、输配分离对电网企业资本运营模式影响的表现

资本运营能够帮助电网企业实现规模扩张、调整产品结构、优化资本构成、发挥发展动力，输配分离实现后，会对电网企业经营的各个方面产生影响，在电网企业的资本运用模式上来看，主要将对电网企业的资本运营的战略和资本运营的效应产生影响。

(一)资本运营战略上的影响

输配分离实现后，电网企业成为市场经济中的普通一员，面对竞争的市场环境，电网企业的资本运用战略是立足企业现状，定位企业长远发展的，常见的电网公司的资本运营战略集中在同行业收购、跨行业投资以及跨领域并购等方面。在同行业收购方面，电网公司收购行业的其他小公司，扩大了公司的资产、规模、效益，企业地位得到不断巩固和提升；跨行业投资时，电网企业以投资基站建设的企业为目标，向电力产业链两端延伸；跨领域并购是电网企业做大做强之后，选择非电力行业的其他高投资价值的行业进行投资，比如从水电行业向核电项目投资，能够多元化发展电网企业。

(二)资本运营效应上的影响

电网企业的资本运营效应在实施输配分离之后，影响表现在以下几点：一是在经营协同效应上，活跃的电网企业资本运营，通过并购、投资等活动，电网企业的经济规模扩大、产业链得到延伸，对市场的控制力提高，企业的经营能力得到提高；二是在财务协同效应上，资本的有效运营，电网企业的营业收入会有所提高，生产经营的成本得到控制并逐步减少，企业利润得到扩大，财务管理、财务运作的能力提高，在资本市场上的融资能力也将提升；三是电网企业的扩张效应上，投资周期的缩短、经营风险的降低都是企业努力的方向和目标，输电分离后，电网企业有能力实现资本运用的扩张。

三、电网企业资本运营模式适应输配分离的做法

输配分离提高了企业资本运营的效能，提供了巨大的发展机会，但是也要注意隐患，本文认为应该从3个方面进行措施应对。

(一)建设更完善的组织结构

激烈的市场竞争环境，迫切需要电网企业通过不断的改变来适应，所以为了保证更好的进行资本运营，需要电网企业建立起更加完善的组织结构。首先，要形成面向市场的电力生产组织体系，要保证满足电力市场和资本市场的同步需求，建立起完善的组织结构；其次，通过借鉴大型上市公司的经验，在电网企业的内部设置新的资本运营模式，配备完成电网企业管理决策层面和输电管理、市场销售管理的职能结构；最后必须保证设立资本运营的管理部门，以保证形成独立的电网企业资本运营模式，还需要配备好职能管理和服务中心。

(二)建立健全资本运营机制

电网企业需要进一步健全资本运营机制，改变运营模式，第一，确定形成资本导向型的模式，要认识到资本运营的重要性后，积极利用资本运营功能，获得大的投资收益，运行机制以资本导向为主；第二，电网企业的资本运营机制需要实现开放式发展，在市场中形成把握主动，从外部市场中寻求资本运营的机会，以收购、兼并、投资等方式积极扩展企业版图；第三，电网企业需要有清晰的产权关系，在改变企业的垄断格局之后，充分借力资本运营，就需要产权清晰为前提，从现代企业建设的角度出发，将企业的资本归属问题明晰化，保证内部结构设置的科学合理。

(三)加强资本运营风险控制

新的输配分离形式，让电网企业的资本运营更加活跃，也将面临更大的资本运营风险，所以必须强化资本运营的风险控制能力。一是要弄清资本运营的目标，在长远目标和战略目标确定后，发现资本运营能够提供的保证，在提高资本运用效率的前提下，确定总体的风险控制方案；二是在电网企业的管理层，形成科学的决策系统，在系统内部进行风险权衡；三是要以电网企业财务的情况为基础，实施具体的资本运营方案；四是在电网企业建立起风险监控和搜集的体系，在风险发生之前进行识别和防范，发生之后进行控制。

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