券商看市：耐心等待方向重返3300点

孙晓宇

在大多数投资者眼中，2014年12月8日无疑是本轮牛市行情的分水岭。这一天，上证综指时隔43个月后终于在盘中首次突破3000点大关。

此后几天大盘在3000点附近整固筑底便一路飙升，在2015年6月15日从前一个交易日创出的5178点阶段性高点回落，于今年8月25日沪指在史上最大单日跌幅中首次跌回原点。

在券商看来，A股已在进行底部震荡调整，未来将走出一波牛市行情。

民生证券

市场有望逐步盘出底部

近期上证综指在3000～3200点之间震荡，但盘中个股跌宕起伏，说明市场信心在重建中，也表明重建的过程比较复杂。从短期看，市场可能仍将反复震荡，不排除还会去考验前期的低点支撑;但从中期看，随着市场维稳信心的不断增强，最艰难的日子已经过去，市场将逐步盘出底部，从而形成趋势性上涨。操作上，建议投资者关注低估值、成长性明确的个股，特别是大数据、医药以及食品饮料等业绩确定性增长的行业，但仓位上适当控制。

在经济下滑的情况下，传统行业处于消化富裕产能的过程中，新经济、新科技能否异军突起，需要其成长性的持续发酵。三网融合、大数据和国企改革等方面政策利好均给市场带来更多的投资机会。

西南证券

沪指有望重返3300点

中国国家主席习近平于9月22日～9月25日对美国进行国事访问，经贸合作是此次习近平访美的重要议题，一些重大项目成为关注的焦点。另外，第16届北京国际航空展中国商飞展区展出国产大飞机C919模型。高端装备制造板块有望持续走强。

基本面上，8月份主要经济数据已经披露完毕，9月23日财新将公布9月份制造业PMI的预览值。不过，市场将更关注中美首脑会议上经贸议题所能带来的利好消息。预计下周大盘略作调整后，将尝试上攻，有望上至3300点整数关口。

西部证券

筑底阶段防御为主

近来，沪深股市呈现缩量震荡、横向整理的格局。9月中旬，受经济数据不佳和清理配资利空的影响，大盘向下突破，再现千股跌停的悲观局面，9月15日大盘一度跌破3000点整数关。后在监管层暖风频吹的提振下，大盘展开弱市反弹，但成交量并未有效放大，市场做多力量不强，难以向上突破，大盘重返弱市缩量震荡格局。

目前大盘横向震荡整理已有时日，后市将会选择一个突破方向，是向上突破还是向下突破，只待市场给出明确的答案。因此操作策略上耐心等待大盘突破，若放量向上突破，则可逢低加大仓位，若向下突破，则继续等待观望。

申万宏源

持续盘整等待突破

在前期企稳的基础上，沪深两市将有望震荡回升。

6月中旬以来A股两市的下跌超出预期，市场做空动能已得到较好释放，具体表现便是两市成交量的大幅萎缩。缩量虽然显示出资金参与意愿有限，但更大程度上预示着做空力量的衰竭。

其次，后期配资清理对市场的冲击将逐步减弱。证监会数据表明当前配资清理进程过半，超八成的比例以改用合法交易方式进行清理则说明其对市场形成的直接冲击有限，加上通知对清理范围的明确，后期市场对配资清理预期将更加明朗。各方预期充分的背景下，未来配资清理对沪深两市形成的冲击较前期相比无疑将明显减轻。

此外，美联储延迟加息有效缓解市场担忧心理。对于A股而言，这种不确定性的消除同样利于后期两市向上运行。

银泰证券

后期A股有望震荡回升

从目前看，由于市场人气较为脆弱，又缺乏成交量的有效支持，后市大盘仍以偏弱势的盘整为主，等待突破方向。

从盘面看，如要出现像样反弹，取决于三个因素。一是国家队放手后，行情能否自己走出来，因为老是要靠国家队来护盘、撑腰，行情是难以稳健反弹的。二是成交量能的配合，只有放量反弹，才是有效反弹，短线市场屡次反弹未果，关键就是没能持续放量。三是有没有领涨板块和龙头个股的涌现。只有出现持续的领涨板块和龙头个股，才能产生持续的财富效应和示范作用，进而吸引场外资金源源介入，激发行情持续反弹。从目前看，上述三因素尚不具备，短线市场仍以盘整为主，而且从技术上看，如果久盘不振又没有量能跟进，需谨防久盘必跌的再现。

操作上，轻仓者冷静观望，没有制胜的把握不轻易出手。

国都证券

弱市格局现金为王

经济向下，政策向上。8月份全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨2%，进出口总值同比下降9.7%，大幅低于预期。财政部、发改委等部门相继加大政策力度，力图促投资稳增长，但政策效应释放仍需要时间。部分机构预测，三季度我国GDP同比增速很可能低于7%。实体经济持续疲弱，对上市公司业绩和股市未来估值的负面影响较大。

资金面来看，存量资金博弈，增量资金观望。从资金流向看，场内存量资金持续大规模净流出，场外增量资金入场意愿不强，目前市场仍属于存量资金博弈格局。技术上看，上证指数3000～3200点之间缩量震荡，8月24日大缺口形成技术性反弹的强压力位。弱市格局，现金为王。密切关注市场资金流向，耐心等待市场真正转机。