人福医药：质地优异的医药龙头

申万宏源预测数据

人福医药（600079）：近期公司公告称，控股子公司玛诺生物已获准在新三板挂牌。该子公司主营业务为生产、研制、开发体外诊断试剂，其主产品为“爱卫”，是艾滋病无创快速检测试剂。目前人福药业持有其1781.25万股，预计挂牌后玛诺生物的市值有望达到10亿。同时，这也将推动多家子公司陆续挂牌。

着力打造湖北省区域医疗集团，TIOT模式有望快速实现盈利。公司计划用3年时间，在湖北省内布局约20家医院。公司在一年时间快速取得了钟祥市人民医院、老河口市人民医院、孝南区妇幼保健院、宜昌市妇幼保健院托管权，并购控股黄石大冶有色医院，合计病床数超过2000张。预计公司将在湖北复制凤凰医疗的成功，IOT模式快速切入公立医院改革，供应链服务快速实现盈利。

麻醉药、血制品等业务经营明确向上。未来公司核心工业业务经营将明确向上，判读依据如下：1）宜昌人福获批多个麻醉药新品，内部营销机制逐步理顺，未来将在氢吗啡酮等新品进医保带动下实现宜昌人福的加速增长；2）血制品2018年采浆量有望超过150吨，老厂房土地等资产处置回收现金，预计2018年血制品净利润将过亿；3）葛店人福布局高端甾体原料药和医药辅料业务，将于2016年起实现大规模放量；4）新收购三峡制药受制于流动资金和厂房搬迁，未来三年盈利逐步恢复，也将实现过亿净利润。

操作策略：近期该股一直处于高位横盘，前三季度公司业绩已为全年高增长定下基调，估值也并未透支成长性，长线投资者可积极关注。