暂停IPO，打新基金忙了！

邵萍

打新基金在未来的一段时间里或将有较多的资金闲置在账户中，一方面要分摊或有的少量投资的微薄收益，另一方面还要承担各项固定费用支出。有鉴于此，对于预期收益短期内难以乐观起来的打新基金，建议不必继续持有了。

新股IPO暂缓了！作为今年最热门的基金种类，打新基金该如何处理呢？对此，建议投资者不要着急赎回。

先别着急赎回的理由

首先，暂缓新股IPO可以被看作一个很实在的利好，并且是大家期盼已久的。本来，如果是像之前公布的那种暂缓部分IPO，则会明确地建议赎回，因为那是一个挤牙膏式的、打了很多折扣的利好。但是，面对现在这个消息，则需要另外考虑，因为这是一个比较实在的利好。

如果大家一致认可这是一个利好，那么接下来市场上涨的概率较大。在此过程中，打新基金所持有的已中签新股也将会大概率地跟涨。

其次，近期还有这些重要消息同时出现。

7月4日，21家证券公司召开会议，决定21家证券公司以2015年6月底净资产15%出资，合计不低于1200亿元，用于投资蓝筹股ETF；上证综指在4500点以下，在2015年7月3日余额基础上，证券公司自营股票盘不减持，并择机增持；上市证券公司将积极推动回购本公司股票，并推进本公司大股东增持本公司股票；按照证监会发布的《证券公司融资融券业务管理办法》等相关规定，完善逆周期调节机制，及时调整保证金比例、担保证券折算率、融券业务规模等相关指标，在风险可控的前提下尽量平稳地做好客户违约处置工作。证监会要求券商的1200亿在周一11点前到位，开盘先由证金公司垫资入市。

中国证券投资基金业协会官方微信公众号“中国基金业协会”发布《公募基金坚信资本市场能够健康稳定发展——25家公募基金公司会议纪要》，内容有：打开前期限购基金的申购，为投资者提供更多选择；把握市场机遇，加快偏股型基金的申报和发行，并根据基金契约规定，完成新增资金建仓；参会基金公司董事长和总经理承诺，积极申购本公司偏股型基金，并持有1年以上。

另外，在股票市场行情暴跌的过程中，打新基金所持有的已中签新股也多有下跌，此时如果着急赎回，由于资金到账的时间多为两三个交易日之后，当资金在途的时候，有可能会错过此次股票市场大概率回涨的行情。

赎回时应考虑的因素

“暂时”别太着急赎回，并不是让你不要赎回，其确切的意思是“稍后可以考虑后，就可以选择性地赎回了”，毕竟已经暂缓新股IPO了。那么，在赎回时应该考虑哪些因素呢？

首先，市场如果止跌、反弹、回涨，就要知道高度在哪里？或者说，阻力位将会在哪里？ 看近期的市场情况，“4500点”就是一个具体目标，因此，这可以被视为第一个值得警惕的地方。

其次，此次暴跌的重要原因之一在于场外配资杠杆和券商融资杠杆。在此次人气受损、投资者对于杠杆的恐惧没有完全消除之前，预计股市在短期内大概率不会暴涨回来，更不大可能会回涨到5000点之上，那么，是否长期持有打新基金就得考虑了，更何况这些打新基金的持股比例大多很低。

另外，随着时间的推移，前期已中签的新股将会逐渐全部上市，打新基金的“存粮”也将消耗殆尽，内在价值将逐渐趋于小、更小。

当然，在新股IPO暂缓之后，打新基金一定会通过其他方法来提高自身收益。但是，知易行难，想得到并不等于一定能做得到。为什么？

一是为投资者创造收益是基金经理们一直在尽力追求的事情，但不可能是现在想做就能做到的；二是管理打新基金的基金经理大多为做债券出身，对于当下大概率弱势的股票市场，他们或许更加无力应对；三是虽然管理打新基金的基金经理大多有做债券的背景，但在全市场利率水平总体走低的大背景下，他们之前管理的债券基金都很难在债券市场上获得较好收益了，更何况不是他们管理重点的打新基金。

鉴于这三点，打新基金在未来的一段时间里或将有较多的资金闲置在账户中，一方面要分摊或有的少量投资的微薄收益，另一方面还要承担各项固定费用支出。因此，对于预期收益短期内难以乐观起来的打新基金，建议不必继续持有了。

后打新基金时代攻略

虽然不建议继续持有那些预期收益短期内不乐观的打新基金，但是，也是有例外的。

从最近证监会的表态来看，即“企业通过IPO融资是资本市场的基本功能”，当国家经济面临着增长乏力等较多困难的时候，正是需要股票市场这个最好筹资渠道来进行资金筹集的，因此，新股IPO或许不会停止很长时间。

此外，有的投资者就是偏爱打新基金。同时，打新基金也有优劣之分。因此，在后打新基金时代，可以再具体、再细化一些的投基建议。

Tips：投基建议

（1）如果还有梦想，还有期待，还是偏爱，或有自己的明确观点，那就请继续持有。

（2）请大家注意一下打新基金之基金经理的从业背景，如果以前就是管理权益类产品的，无论是主动型，还是被动型，或者是双基金经理中一个有权益类产品管理的背景，对于这样的基金，建议可以考虑继续持有，因为他们或许会投资股市。

（3）对于在混合基金中细分类型为保本基金的打新基金，建议不必赎回。

（4）对于前期收益率不高的打新基金，对于新股中签不多的打新基金，对于规模高于50亿元的打新基金，建议赎回。

当投资者有选择性地赎回了一部分打新基金之后，从打新基金上退出的钱将往哪里去投资更为合适一些呢？对此，有两个建议：

第一，投资到股票型基金、混合型基金、指数基金上。

第二，申购货币市场基金。货币市场基金是可以当作永久的避风港的，因为它的相对优势太显著了。

比如，收益率，其绩优品种不输于银行一年期定期存款的收益；流动性，它几乎可以同活期存款相媲美，一旦基础市场行情转好，可以立即赎回，投向合适的标的。如果想把对于流动性的追求做到极致，还有货币ETF在等你。

再说投资成本，货币市场基金免申购费、赎回费。而且，它的管理费率、托管费率、销售服务费率在公募基金属于最低水平，这些都是基金公司、托管银行、销售渠道的让利，都属于货币市场基金投资者的收益。endprint