双向口头拍卖与明码标价交易的价格形成比较

○张鸿武 魏 旗

（1、中南财经政法大学经济学院 湖北 武汉 4300732、北京师范大学-香港浸会大学联合国际学院 广东 珠海 519085）

一、双向口头拍卖

1、实验设计

市场实验最早由Chamberlain（1948）开创。史密斯在Chamberlain实验基础上改进并设计了双向口头拍卖实验，其出价、交易价格都是公开信息（Sm ith，1962）。实验表明，即使交易者缺乏经验，市场最终也将达到均衡（Davis&Holt，1993）。

实验选取中南财经政法大学经济学院经济学专业2012级的本科生采取纸笔实验方式进行。在公布实验说明后，首先随机抽取了18名学生，然后随机决定其中的9名为卖方，9名为买方，分坐在教室两侧。介绍实验具体规则后，买方随机抽取一张交易信息卡片，卡片上标注了每轮交易产品的保留价值，而卖方随机抽取的交易信息卡片上标注其每轮交易产品的生产成本。买方保留价值由最高5元，依次下降0.25元到最低3元，而卖方生产成本由最低2.25元依次上升0.25元到最高4.25元。每组实验重复进行6轮。每轮实验开始时，买方和卖方在指定交易区域交易，买方（或卖方）与卖方（或买方）会自主进行协商直到交易达成或规定时间用完，限定交易价格不得低于卖方的生产成本，也不得高于买方的保留价值。每当有交易达成时，交易价格会即时在黑板上公布，达成交易的双方在本轮不再进行交易。首轮交易限定的时间为5分钟，随后每轮交易的时间为3分钟。6轮实验全部完成后，交易所得计算方式如下：买方获取每轮的保留价值与其相应的交易价格之间的差额总和，卖方获取每轮的交易价格与其生产成本之间的差额总和。

2、实验结果

由上述实验设计，预期随着实验不断进行，市场交易应该会逐步趋向均衡价格和均衡数量。上述简单的供求实验中，预估市场交易的均衡价格会在3.5元到3.75元之间，交易达成个数应为5-7个。实际每轮的交易价格如表1所示，标*号的交易价格表明该价格是位于均衡价格区间内，表1的最后一行给出了每轮的平均交易价格。

表1 双向口头拍卖市场交易结果

由表1可知，随着实验轮次的进行，每轮交易中处于预期价格区间的个数在逐步增加，同时，每轮实验的平均价格也在逐步向理论预测的交易均衡价格趋近。可见，当市场制度是双向口头拍卖市场时，市场行为能够很好地符合完全竞争模型。

二、买方明码标价

1、实验设计

作为双向口头拍卖市场交易的一个变形，接下来我们进行了买方明码标价的实验。实验参数设计与双向口头拍卖的基本相同，不同之处主要有两点：一是我们进行的实验是跨被试实验。实验的参与者是重新随机选择，并且与双向口头拍卖实验的参与者完全不同，交易中的买方或卖方角色也是随机确定的，以避免实验中的“次序效应”；二是在此组实验中，买方先行报价，卖方有选择接受与否的权利。具体而言，买方先行确定产品报价并上交给实验管理者后公布在黑板上。卖方从实验管理者手中随机抽取一张数字可能为1-9中的某一个整数的排序卡片，以确定交易的顺序。依照抽取的数字卡片的顺序，从第1号开始，每个卖方都被问到其是否选择接受某一买方的报价，当然他们可能拒绝所有买方的报价。若卖方接受某一报价，该交易即达成，并在黑板上划去该报价。整个实验直到所有的卖方完成回答。每一轮实验开始时，买方可以重新报价，价格可以与上一轮的价格存在差异。卖方的交易排序数字卡片也会收回和重新发放。实验同样进行6轮，6轮实验全部完成后，交易所得计算方式与双向口头拍卖实验相同。

2、实验结果

可以预期随着实验不断进行，市场交易应该会逐步趋向均衡价格和均衡数量。买方明码标价实验中，由设计的生产成本和保留价值的数值，可以预估市场交易的均衡价格应该会在3.5元到3.75元间，理论上的交易达成个数应为5-7个。实验中每轮的交易价格如表2所示，标*号的交易价格表明其是位于均衡价格区间内，表2最后一行给出了每轮的平均交易价格。

表2 买方明码标价市场交易结果

由表2可知，随着实验轮次的进行，每轮交易中处于预期价格区间的个数在逐步增加，同时，每轮实验的平均数也在逐步向理论预测的交易价格趋近。

三、卖方明码标价

1、实验设计

作为双向口头拍卖市场交易的另一个变形，随后进行了卖方明码标价实验。参数设计与双向口头拍卖基本相同，不同之处主要有两点：一是实验仍然是跨被试实验。二是卖方先行报价，买方有选择接受与否的权利。具体而言，卖方先行确定产品报价并上交给实验管理者后公布在黑板上。买方从实验管理者手中随机抽取一张数字为1—9中的某一个整数的数字卡片，以确定交易顺序。依照抽取数字卡片的顺序，从第1号开始，每个买方都被问到是否接受某一卖方的报价，当然他们可能拒绝所有卖方的报价。如果买方接受某一报价，该交易达成，并在黑板上划去该报价。整个实验直到所有的买方完成回答。每一轮实验开始时，卖方可以重新报价，价格可以与上一轮的价格存在差异。买方的交易数字卡片也会收回和重新发放。实验同样进行6轮，6轮实验全部完成后，交易所得计算方式与双向口头拍卖实验相同。

2、实验结果

可以预期随着实验不断进行，市场交易应该会逐步趋向均衡价格和均衡数量。卖方明码标价实验中，由生产成本和保留价值的数值，可以预估市场交易的均衡价格应该会在3.5元到3.75元间，理论上的交易达成个数应为5—7个。实验中每轮的交易价格如表3所示，标*号的交易价格表明其是位于均衡价格区间内，表3的最后一行给出了每轮的平均交易价格。

表3 卖方明码标价市场

由表3可知，随着实验轮次的进行，每轮交易中处于预期价格区间的个数与双向口头拍卖和买方明码标价实验中存在一定差异，同时，每轮实验的平均数也在与理论预测的交易价格存在明显不同之处。

四、结论

综合表1、表2、表3，可得到以下结论。

第一，均衡价格的排序上，卖方明码标价市场的价格高于双向口头拍卖市场的价格，买方明码标价市场的交易价格则低于双向口头拍卖市场的交易价格。理论上交易价格应该在3.5元到3.75元间，双向口头拍卖的平均交易价格几乎每轮都落在该区间中，每轮中至少有一个以上的交易价格也是位于该价格区间。明码标价实验中，位于价格区间的交易个数明显减少，原因在于：买方明码标价实验中，买方初始尝试压低价格，以获取尽可能多的消费者剩余，但由于市场卖方力量作用，价格逐步提高并向均衡价格趋近；卖方明码标价实验中，为获取尽可能高的利润，卖方初始报价较低，但随着实验的进行，报价有不断走高趋势。

第二，与双向口头拍卖市场相比，明码标价市场的效率更低。从最终成交的均衡价格来看，双向口头拍卖在不断向均衡交易价格趋近，而买方明码标价的价格较多时间低于双向口头拍卖的成交均价，同时，卖方明码标价的成交均价较多时间高于双向口头拍卖的均价；明码标价市场的价格向均衡价格趋近的速度很慢，甚至根本没有靠近。总体而言，可以得出，如果交流和交易成本较低，双向口头拍卖更有利于市场交易的达成和市场效率的实现。

[1]Davis，D.&C.Holt：Experimental Econom ics[M].Princeton U-niversity Press，1993.

[2]张鸿武、廖涵、王珂英：经济学实验教程[M].经济科学出版社，2010.