论境外企业汇率风险的应对

中国水利水电第四工程局有限公司 李福兰

论境外企业汇率风险的应对

中国水利水电第四工程局有限公司 李福兰

摘 要：随着我国“走出去”发展战略的实施，我国 对外承包工程业务量有了显著增长，企业市场份额也有了显著的提高。然而，由于世界经济、政治形势纷繁复杂，我国境外企业在海外市场上也面临着巨大的风险和挑战，近几年人民币的不断走强，境外企业面临的汇率风险问题也逐渐突出。境外企业一般合同金额大，建设周期长，汇率的不确定性导致汇率风险居高不下。因此，如何有效防范和规避汇率波动风险，已成为我国境外企业实现风险管控与长久发展不可避免的重要问题。本文将结合实际工作经验和理论知识，分析实践中应对汇率风险的措施。

关键词：境外企业 汇率风险 应对措施

1 汇率风险的定义

汇率主要是对不同货币的比率进行表示的指标，不同货币之间形成的价格关系也使用汇率来表示。从以前的汇率决定论来分析，要想能够明确不同国家货币之间的汇率，就要对其物价、利率高度、国际收支等相关因素进行统筹兼顾。所以，汇率具有频繁以及动荡性的显著特征，这也是其风险表现。汇率风险表示一个经济实体、组织或者个人因为在国际贸易、经济或者金融活动中，通过外币进行计价的负债或者资产因为外汇汇率波动的影响导致本币价值增加或者缩小的可能性。

2 汇率风险的分类及在施工企业中的具体表现

汇率风险可分为三类，即交易风险、折算风险、经济风险。

2.1 交易风险

交易风险又称结算风险，表示企业在非贸易或者贸易过程中，汇率波动诱发其应收账目出现一定变化的风险表现。国家贸易活动中商品或者劳务进入到交易活动就存在在一定的结算风险，并且这种风险一直持续到贸易完成才终止，是跨国施工企业遇到的最常见、最主要的汇率风险。由于人民币不是可自由兑换货币，境外施工合同中，一般以美元、欧元、当地币计价，或者两种货币组合计价，比如合同约定20%美元，80%当地币。施工企业由于产业特殊，施工周期长，合同金额大，承包合同约定的施工期和质保期加起来基本上都大于3年，交易风险也随之加大，特别是计价货币贬值的风险。比如合同约定计价货币为美元，合同金额为100万美元，中标时的美元汇率为1美元=7人民币元，执行过程中，美元汇率跌至1美元=6.2人民币元，汇率损失为100×7-100×6.2=80万人民币，而施工承包合同一般为几千万美元甚至上亿美元，类推出交易风险的巨大。

2.2 折算风险

折算风险又称会计风险或评价风险，表示企业按照最新时事的会计制度相关规定对企业的相关经营活动开展会计处理过程中，资产负债表中通过外币进行计量的负债、资产、费用、收入折算成相应货币所表示的具体项目时，因为汇率变动诱发的账目变化可能性。

折算风险在财务中具体体现为汇兑损益。汇兑损益亦称汇兑差额，就是由于汇率的浮动所产生的结果。企业在进行兑换、外币交易、调整期末账户，或者对外币报表进行换算选择的不同货币，或者使用相同货币的不同比价对汇率进行结算时出现的根据记账本位币折算的实际差额。一般来分析，汇兑损益出现在不同外币业务会计处理阶段，所以，选择不同的汇率出现的会计记账本位币实际金额差异。

企业在发生外币交易、兑换业务和期末账户调整及外币报表换算时，由于采用不同货币，或同一货币不同比价的汇率核算时产生的按记账本位币折算的差额。简单地讲，汇兑损益是在各种外币业务的会计处理过程中，因采用不同的汇率而产生的会计记账本位币金额的差异。

企业需要在资产负债表当天，结合相关规定来对外币非货币性项目或者外币货币性项目进行有效的处理。首先，在资产负债表日针对外币货币性项目的选择期汇率进行折算，由于资产负债表日的期汇率和之前确定、前一资产负债表日的期汇率不同导致的汇总差额，需要将其纳入到汇兑损益中进行计算。通过历史成本所计算的外币非货币性项目需要使用交易当天的即期汇率进行折算，不得改变本位币金额。

货币性项目表示企业持有的实际货币资金，或通过、能够确定的金额收取的资产或者负债。

非货币性项目则表示所有货币性项目之外的其他项目。

可以得出，产生外币折算风险主要是因为存在外币货币性项目，在境外施工企业主要表现为以下外币计价项目：货币资金、应收账款、预收账款、其他应收款、短期借款、应付账款、预收账款、其他应付款，其他科目一般涉及甚少，本文将不予讨论。

2.3 经济风险

所谓的经济风险也称之为经营风险，不在医疗范围之内的不同汇率变动诱发的企业在今后短时间内收益产生变化的一种潜在性风险，首先为汇率变动，这也是在企业意料之外的其他汇率变动对经营活动造成的影响，或者是企业在实施事前产品定价、其他经营决策中对其加以分析，一般会对企业的各种经营活动造成的风险。对象大都集中在企业未来一段时间的预期收益中，经济风险一般为企业预测今后一段时间的现金流量产生的变化，并且可能会对企业的发展产生直接的影响。

3 具体的应对措施

3.1 交易风险的应对措施

3.1.1 采用货币保值措施

这一措施表示交易谈判过程中的买卖双方经过协商，在其指定的交易合同中确定的保值条款，从而来面对汇率变化可能造成的风险。如合同约定支付时的固定兑换汇率，或者汇率变动大于一定幅度时，应该调整合同总金额，以降低合同一方的汇率损失，使实收的计价货币价值与签订交易合同时的差额控制在可接受范围内。

3.1.2 选择有利的计价货币

境外施工承包合同计价方式为四种类型：以人民币计价、以当地币计价、以第三国自由流通货币计价(美元、欧元)、组合计价(如80%当地币，20%美元)，选取哪种计价方式是目前应对交易风险最常用的措施。

(1)以人民币计价合同

随着2015年国家“一带一路”战略的推进，增加了以人民币作为计价货币的可能性，能完全规避汇率风险。但是在现实过程中，假如以人民币作为计价货币，施工合同的业主方就要承担汇率变动带来的风险，而在施工合同中业主一般占有相对强势地位，所以这种合同在施工企业中存在的比较少。

(2)以当地币计价合同

以当地币计价合同，是业主比较欢迎的一种方式，因为业主不用承担汇率风险。对于承包商是一种不想接受的合同，特别是当地币为小币种，抗风险能力差，而且预期当地币将贬值的情况下，这种风险将难以接受。特别是所在国实行严格的外汇管制政策的话，这种合同也很难达成。

(3)以第三国自由流通货币计价合同(美元、欧元)

以第三国自由流通货币计价(美元、欧元)，就承包商而言，是一种比当地币计价更为容易接受的方式，流通货币的汇率影响因素比较明显，更容易预期。根据汇率变化的趋势随时兑换成人民币，转移货币的汇率风险。

(4)组合计价合同

组合计价合同是现实中应用比较广泛的一种合同，本文以80%当地币，20%美元的合同为例。因为在当地施工，当地发生的人工费、材料费、机械租赁费、设备购置费、税金、日常管理费用等都使用当地币，这使收入货币和支出货币形成了配比。而境外施工企业利润率一般在8%～10%，几乎很少能超过20%，80%当地币几乎不产生汇率风险，主要面临的是20%美元带来的汇率风险。应对措施：严格匹配收入货币与支出货币，尽量减少美元的使用。假如20%的美元全部用完的话，施工企业的利润收回将从20%当地币中收回，无疑使自己增加了汇率风险敞口。

(5)利用金融工具进行套期保值

可以利用的金融工具包括：远期外汇交易、货币期权、货币期货、掉期外汇。目前大多数施工企业由于没有操作金融工具的人才，利用金融工具进行套期保值的方式未被广泛使用。由于使用金融工具，进行投机操作的话，可能会带来更大的损失，因此企业对于金融工具比较谨慎，一般要经过严格的审批才能购买和使用金融工具。因此，加大专业人才的培养，制定严格的金融工具交易制度，利用金融工具进行套期保值才能成为现实。

3.2 折算风险的应对措施

折算风险主要来源于货币资金、应收账款、预收账款、其他应收款、短期借款、应付账款、预收账款、其他应付款科目，具体应对措施：一是货币资金科目，匹配货币收入与支出，相当于预计利润的外币，尽快转换为人民币，以规避汇率风险。二是对应收应付项目应对措施：(1)通过匹配外币资产和外币负债金额达到汇率风险的规避。在计价货币看跌时，减少外币资产、增加外币负债；在计价货币看涨时，增加外币资产、减少外币负债。(2)由于各种原因无法匹配计价货币资产和负债时，尽量减少外币资产，如大额应收账款，又无对应负债匹配，降低应收账款，才是应对汇率风险的根源。

3.3 经济风险的应对措施

经济风险是衡量企业未来现金流量对潜在汇率变动的敏感性，其防范的主要目标是隔离这种影响。因此，施工企业可以根据自身生产经营的特点，选择以下措施降低经济风险。

3.3.1 选择合适的市场开发战略

选择某个国家作为市场，有重点、有战略地开发，像战乱国家、受到经济制裁的国家、政局及汇率不稳定的国家将慎重考虑。

3.3.2 加强管理，增强核心竞争力

汇率风险只是影响境外施工企业的一种风险，同时也与其他风险存在关联，例如履约失败，那就不用谈什么汇率风险了。因此，企业应当以管理为基础，提高自我施工水平，建立行业品牌，增强自己的议价能力，也能从侧面应对汇率风险。

参考文献

[1] 刘永泽,傅容.高级财务会计[M].东北财经大学出版社,2011.

[2] 陈丽红.我国中小外贸企业应对人民币升值的策略选择[J].国际商务论坛,2011(04).

作者简介：李福兰,男，中国水利水电第四工程局有限公司财务部主任，会计学学士学位，注册会计师、注册税务师，主要从事企业财务方面的研究。

中图分类号：F832

文献标识码：A

文章编号：2096-0298(2015)06(b)-095-03