黄金企业如何通过银行采取贵金属租赁业务锁定销售价格

黄建华

摘 要 银行贵金属租赁业务在我国是近年来发展起来的新型金融项目，对于银行和黄金企业都是大有裨益的，发展情况一片大好。本文首先介绍了贵金属租赁业务的相关内容，和黄金租赁业务租赁期限灵活、租赁利率低和租赁程序和相关手续简便等特点，然后重点分析了黄金租赁业务对锁定黄金价格的影响和积极作用，分别从规避风险、降低财务支出等方面做了论述。

关键词 黄金租赁；黄金企业；价格

一、贵金属租赁业务介绍

贵金属租赁业务，是指企业以租赁的方式向商业银行租用贵金属，到期后归还贵金属，并以现金方式支付租赁利息的业务模式，下文讨论的是其中的黄金租赁业务。黄金租赁是20世纪80年代末，在国际黄金市场上出现的一项新兴业务。我国最早的一笔黄金租赁业务发生在2005年12月，上海老凤祥珠宝首饰有限公司为了解决生产加工过程中的临时性黄金短缺问题，向上海浦东发展银行租借了19.1公斤黄金，租期为6个月，这也开启了我国黄金租赁业务先河。

为了进一步适应黄金市场发展需要，促进银行等金融业的共同发展，近年来，我国以建设银行为先导的商业银行逐个推出了一项新的金融业务——黄金租赁。自该业务推出以来，在黄金生产、销售等黄金企业生命力尤为旺盛。银行开展的黄金租赁业务服务对象通常是黄金生产企业和黄金销售企业。一类是产金公司，另一类是用金公司。生产黄金的公司把将要生产的黄金提前销售，通过向银行借贷黄金到市场抛售，将所得资金用于经营和投资生产，用未来生产的黄金归还银行贷款。用金公司则通过黄金租赁业务，在满足生产周转所需黄金的同时，可以规避金价波动对企业财务的冲击，降低企业的市场风险。目前，中行、农行等各个国有商业银行和许多区域股份制银行都先后开始为黄金企业办理黄金租赁业务。

二、银行黄金租赁业务的特点

黄金租赁业务不同于普通的出租业务，具有其自身的特点，可以总结为以下几个方面：一是租赁期限灵活。通常租赁期限为一年、半年不等，合同到期后可以根据合同以及当时黄金的价格选择停租或续租。如果黄金价格高于租赁时的价格，黄金企业一般会选择续租，否则将会选择停租。二是租赁利率低。国际上黄金租赁利率一般在2%以下，我国的租赁利率通过双方协商一般较基准利率可低至50%～60%左右，远远低于同期银行贷款和短期融资券利率水平，大大降低了企业的财务费用支出，因此也可以吸引更多中小企业的投资。三是租赁程序和相关手续简捷便利。企业在银行建立信用等级和一般授信额度，在额度内银行与企业签署黄金租赁总协议，企业在总协议的框架内，分次或一次租赁黄金。租赁到期后，企业向经办行归还黄金或办理续租手续，并按约定的利率支付租赁费即可。总体来讲，黄金租赁业务是一种适合多数企业投资的业务。

三、银行黄金租赁业务对黄金企业销售价格的锁定

黄金租赁业务得到迅速发展，一方面是因为能够带动相关企业和行业的发展，另一方面是因为他对黄金行业本身是大有裨益的。它可以稳定黄金市场，锁定市场销售价格，下面分三方面进行系统阐述。

（一）黄金租赁业务可以帮助黄金企业规避风险。

在过去市场经济调节下，黄金价格变化波动较大，在经过一个生产周期后，如果黄金市场价格下跌严重，黄金企业往往会因原料成本偏高等原因造成损失。通过黄金租赁业务，黄金企业在满足生产周转所需黄金的同时，规避了金价波动对企业财务的冲击，降低了企业的市场风险。的确，黄金租赁可以有效对冲金价下跌的风险，但一旦金价快速上升租赁业务就会带来经济损失。以金一文化2013年9月末黄金租赁余量和招股意向书签署日上海黄金交易所黄金（Au99.99）收盘价计算，若黄金价格上升10%，公司将出现公允价值变动亏损约4350万元，占公司2012年度营业利润的46.21%，公司有可能因此出现上市当年营业利润比上年下滑50%以上的风险。从这点来讲，租赁业务在特定的情况下也是存在风险的，这也是金融行业不可避免的。

（二）黄金租赁业务可以有效降低黄金企业财务支出。

黄金企业采取黄金租赁的形式，一方面不需要企业拿出现金购买黄金，另一方面黄金租赁的费用较低，比在银行贷款更划算，这就为黄金企业节省了一大笔财务支出。以贺利氏招远贵金属材料有限公司为例，该公司租赁的黄金长期在生产线上流转，不存在价格涨落风险，节省了交易、运转、管理等费用，每年可降低企业成本费用近600万元。另外企业还能通过黄金租赁业务进行套现，如某珠宝加工企业从银行“租借”30千克实物黄金，随即通过上海黄金交易所卖出可获得900多万元资金（约300元/克）。然后，他用其中的150万元买入30公斤黄金的远期期货合约用于归还黄金，剩余750多万元则变成企业流动资金。

（三）黄金租赁业务可帮助黄金企业拓宽融资渠道。

在目前在银行贷款的难度增加、限制条件越来越多、手续繁琐的情况下，黄金企业通过与银行实现黄金租赁业务，可以大大减少资金流动规模，减轻企业的资金压力。通过业务合作，黄金企业何以实现更广泛的融资。据了解，有的黄金企业为进一步规避黄金市场的价格风险，将黄金租赁与黄金远期买卖相互结合操作，在办理黄金租赁的同时，办理同样数量的黄金远期买卖，以锁定黄金价格。而对于银行，黄金租赁业务的推出，也使银行增加了业务品种，为银行增添了新的中间业务收入来源。

以上三个方面的促进作用，最终会实现银行和企业互帮互助，合作双赢，最终保证了黄金市场的稳定，这样一来黄金的销售价格波动就会减少，黄金销售价格就会被锁定在一个小的波动范围内。