浅析金融衍生工具的风险管理

马春花 孙燕 马强

摘 要：金融衍生工具是目前金融市场上较为活跃的重要部分，它是一把双刃剑，其背后隐藏着很大的市场风险。本文从金融衍生工具的定义与特点出发，进一步对其风险进行分析，最后提出相关风险管理的有效措施，争取为金融衍生工具的健康发展提供一定的建议。

关键词：金融衍生工具;风险;管理

自20世纪70年代之后，世界的金融体系依随着世界货币体系的不断改变，信息技术与科学技术的快速发展显现出许多创新型改变，之中金融衍生工具的飞速发展创新是值得我们重点去关注的。可以说，这一工具从它产生的那天起，就因其独特的魅力获得迅猛发展。最开始，设计发展金融衍生工具的目的是为了规避风险，但是目前的市场却在用一个个事件向世人说明，如果不能很好地、恰当地把握和运用它，就会使投资者面临很高的风险，因此深入了解金融衍生工具的功能和内在本质，了解其中隐含的全方位风险，以及之后对于存在风险的预警工作和及时控制，这对不管是企业方面还是整个金融市场方面的健康运行与发展都有着很重大的积极意义。

1 对金融衍生工具主要风险的思考

1.1 市场风险 因为基础金融工具价格的不断改变导致了市场风险的出现，因此在金融衍生工具方面的变动中，市场风险是全部风险因素中最为常见与普遍的一种风险，它存在于每一种金融衍生工具之中。可以说，金融衍生工具的交易经常是建立在对标的资产的相关价格变动的预期的基础之上的。因此，当现实的标的资产的价格与投资者预期的价格变动存在一定的差距时，市场风险就产生了。

1.2 流动性风险 金融衍生工具的流动性风险又被称为筹资的风险，这主要是指企业没有办法筹集相应的资金来履行合约所导致的风险。也就是说，企业没有办法在市场上以适当的价格卖出其持有的金融产品或资产所产生的一系列风险。这种风险一般主要受到市场环境的变化情况、市场交易规模等很多因素的影响。相对于正常性的交易单位，当交易不能够按照现有的价格正常进行时，流动性风险就产生了。值得我们注意的是，对于场内交易，由于交易合约是标准化的，所以其流动性风险是相对较小的，而对于场外交易，由于大多合约是协议制定的，所以其流动性风险相对较大。

1.3 信用风险 金融衍生工具的信用风险又被称为履约的风险，这主要是指衍生工具的一方无法履行合约而对另一方所带来的各种损失的风险。由于场内交易具有相对严密制度、合约等管理措施作為保证，因此信用风险一般较多出现在场外交易。

1.4 关于操作风险 金融衍生工具的操作风险又叫为营运风险，在金融衍生产品的交易或者结算过程间，因为不完善的内部控制、不合格的计算机交易系统或清算系统等问题而导致的操作性风险。虽操作风险实际属于管理问题，但是它也会引起信用风险与市场风险。巴林银行倒闭事件，就是典型案例之一。

1.5 关于法律风险 由于衍生产品属于相对较新的业务，且其创新速度目前仍在不断加快，相关法律体系发展相对落后，最后导致金融衍生工具的发展交易等过程与法律体系的建设不匹配。在此同时，部分衍生产品是专门针对空缺的法律法规所设计的，这使得投资者的权益不能够得到法律的保证，法律风险这就产生了。

2 金融衍生工具的风险管理

即使金融衍生工具有着一定的风险，但是我们不能完全否定它存在的关键性，必要性以及所带来的积极影响。我们所能做的，是通过对各种衍生工具风险方面的科学探索，尽最大能力来用最少的成本承担最小的风险以得到最大的利益途径。

2.1 构建完善科学的金融监管体系 我国政府要积极建设科学专业性金融监管机构，制定尽可能完善的相关法律法规，来维护衍生产品交易的良好市场环境。还能整合银行、保险、证券等方面相关监管机构的职能，尽全力把金融衍生工具的存在风险控制在可抵控的范围之内。另外，监管者方面一定要不断的实行管制工作，以免有不法分子钻空子，损害其他投资者的利益。

2.2 构建完善内部风险控制系统 ①要明确金融衍生工具的使用、授权与核准制度;②对于相关的专业人员执行、记录、保管等岗位制定相应职责;③完善内部之间相互牵制制度，授权、交易、结算、记录和保管职能应当严格分离并相互牵制，以免部分人操纵交易活动;④还要现场或非现场地、定期或不定期地对金融衍生工具进行仔细核对，尽力减少投机机会，尽最大能力发挥其规避风险的重要作用。

2.3 设定停报点和避险价位规避市场价格风险 因受到基础资产价格变动的影响，以致金融衍生工具价格一直变动，所以，为免市场行情大幅逆转给各企业造成很大的利益损失，各个企业要对不一样的交易类型设定不一样的停报点。当市场价格达到或超过停报点所对应的价位时，企业要对该类商品的交易进行平仓工作，以此把企业的利益损失控制在一定的范围内。

2.4 建立健全信息披露制度 如果能在现有报表体系基础上完善衍生产品对企业无损利益、财务方面情况以及现金流量方面的影响，渐续增加报表附注，如此就能增加投资者们决策的有效科学消息，大大降低投资者的投资风险。

2.5 加强专业人员队伍建设 金融创新促使其衍生产品不断地演变发展，衍生工具的复杂性与多变性也随着增加。相关部门应该定期组织专业人员进行培训，以提高其执业技能与职业道德水平，以防出现操作失误或欺诈等损害投资者利益的行为。在此同时，政府部门应当制定出恰当的金融衍生工具市场的准入制度，确保市场的参与者、中间商等都具备一定水平的专业能力，进而更好地保证该市场的有效运行。

3 结语

金融衍生工具投资导致的风险有相对的不可预知性和复杂性，大家需要通过科学认真的分析探索和理性合理的预测来进行预防工作。国家政府方面与相关金融监管机构部门、各个企业和广大投资者应一起努力，积极构建愈加完善的监管体制和良好科学市场规律，严谨理性地去相对应投资，而且要在其过程中持续强化此方面的专业知识技能，提升发现科学操作技巧，进而降低与规避市场所带来的风险。

参考文献：

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