银行业运行效率是否存在帕累托改进的空间*
——商业银行金融同业业务发展模式分析

2015-06-09 14:23陈晖阳李心丹王宇超
南京社会科学 2015年6期
关键词:商业银行金融发展

陈晖阳 李心丹 王宇超

银行业运行效率是否存在帕累托改进的空间*
——商业银行金融同业业务发展模式分析

陈晖阳 李心丹 王宇超

随着利率市场化的推进,商业银行面临的竞争环境日趋严峻,通过同业资产流动和同业市场交易,能够改善各家商业银行间资产配置的效率,优化风险分摊结构,从而提升整个商业银行业的运行效率。本文以外部环境研究和内部资源诊断为基础,讨论了商业银行发展金融同业业务的目标定位;然后结合对标企业分析以及金融理论前沿,进一步明确推进同业业务发展的运营模式与策略选择;最后从资源和流程角度提出保障策略实施的具体措施。发展同业业务的关键措施包括:梳理境外市场上顶尖商业银行同业业务的成功要素,鉴其先进的经营理念经验;使用金融学的理论模型构建同业产品的定价基准以及同业市场的交易策略;通过多维数据挖掘揭示客户的价值贡献以及客户关系的拓展潜力。

同业业务;同业资产;管理金融;同业市场

一、研究背景

金融同业业务是指商业银行为金融机构客户提供的综合性金融服务业务,从合作对象角度可以简单地将金融同业业务划分为银银合作、银保合作、银证合作、银基合作、银财合作以及银信合作等(见表1)。

金融同业市场是一个典型的机构间市场。事实上,机构间金融市场对全球金融业和实体经济的健康发展起着至关重要的作用,根据欧洲领先经济政策咨询机构“伦敦经济”的估计①,机构间金融市场产出的经济增长值约占欧盟国家金融业总量的36%。各类金融机构、实体企业和政府部门在机构间市场进行资金融通和产品交易,实现对商业风险与金融风险的有效管理。金融同业市场的发展能够增加市场中的企业盈利,并更好地适应竞争环境。进一步做精做细金融市场,能够更好地发挥金融市场服务实体经济的功能,对提升我国金融机构和金融市场在国际上的竞争力有着良好的借鉴作用。

表1 同业业务合作对象及具体形式

长期以来,我国商业银行业是一个利润回报较为丰厚的行业,监管机构对存贷利差的管制保证了其传统的储蓄与贷款业务能够获得稳定的高额利润。自2005年以来,我国的利率市场化进程不断加快,存贷款的利率浮动区间逐步拓宽,金融机构间贷款利率的限制也已经被取消。随着市场环境的变化,商业银行急需寻求新的利润增长点,突破原有依赖存贷利差的商业模式。另一方面,我国银监会已经落实了新的银行资本监管规则——巴塞尔协议ⅠⅠⅠ,作为金融危机后的补救性监管政策调整,巴ⅠⅠⅠ对商业银行的资本充足率和风险管理提出了更高的要求。如何提高资本使用效率,在更为严格的监管环境下保持盈利能力,成为商业银行迫切需要解决的新问题。遵照党的十八届三中全会所做出的全面深化改革决定,简政放权、转变政府职能成为金融监管机构监管转型的主要趋势。在此背景下,村镇银行、小额贷款公司等新机构的设立许可纷纷出台,商业银行传统业务所面临的竞争将愈发激烈。

研究分析是否存在商业银行发展的新蓝海,是否存在改善整个银行业运行效率的帕累托优化空间,对于理论界、业界和监管界都具有十分重要的意义。本文将聚焦分析商业银行同业业务,介绍国内商业银行在开展同业业务方面已经取得的进展和进一步的发展趋势,认为通过同业资产流动和同业市场交易,能够改善各家商业银行间资产配置的效率,优化风险分摊结构,从而提升整个商业银行业的运行效率。具体而言,商业银行与其他金融机构的业务合作能够拓宽客户渠道,同业拆借得到的低成本稳定资金可以使商业银行在负债端竞争中具备优势,在同业市场交易衍生工具能够以较低的资本金消耗满足大规模风险转移的需求。同业业务的交叉性和复合性特质使其成为商业银行最具发展空间、最具创新活力的业务领域。

二、文献综述

本文计划开展的研究主要与三个方面的文献相关,第一类是国内学者对于商业银行金融同业业务发展现状的总结以及对未来发展方向和策略选择的思考;第二类是针对金融同业在结算和代理方面的业务合作所进行的分析;第三类是关于对同业资产和同业负债实施主动管理以及有效配置的文献。

(一)关于同业业务发展方向的讨论

在国内商业银行同业业务的发展问题方面,张庆光和邹颖(2008)指出,从金融发展的轨迹来看,新商品的开发和需求的创造将使资本市场的功能日趋凸现,而在银行的媒介作用趋于萎缩的现实情况下,加强金融同业的合作并积极融入资本市场,是商业银行直面金融脱媒的现实选择。聂庆和陈予(2010)主要从银银合作、银保合作、银基合作、银证合作、银信合作、银租合作等六个方面介绍我国商业银行同业合作的现状,并以兴业银行和招商银行作为标杆,对城市商业银行发展同业业务给出了策略建议。周行健(2012)对比了国内外银行同业业务的发展模式,得到的启示是要提高对同业客群的战略认识、准确定位同业业务部门、建立客户分级管理体系并改革考核体系,实施灵活的资金定价机制。

更为一般地,王国松(2008)指出我国商业银行不仅要建立以市场为导向的现代银行企业制度,同时也必须对目前的形状进行变革管理,实施战略合作,突破现行的金融管制,拓展金融业务范围,方可在未来开放的激烈市场竞争中赢得生存与可持续发展。陆敏和万解秋(2008)讨论了金融创新对于商业银行未来发展的重要性,指出产品和市场创新能够为商业银行介入直接融资市场提供通道,及时利用金融市场补充风险资本,进一步完善银行的风险管理机制。金融创新加快了利率市场化进程,促进了汇率形成机制改革的顺利实施,推动了利率和汇率衍生品市场发展,完善了货币政策传导机制。

(二)关于同业业务合作关系的研究

在商业银行金融同业合作方面,Grüner and Hefeker(1996)建立了一个关于银行结算业务合作的博弈模型,指出在金融市场日益自由化与一体化的背景下,虽然结算费率的降低会减少银行的相关收益,但是大型全国性商业银行通过建立合作关系能够取得相比区域性银行更大的竞争优势,从而实现增加市场份额并提升利润的目标。Weinberg(2001)同样使用基于博弈论的理论模型研究金融机构之间的代理业务,均衡分析表明当各合作机构具有不同的市场定位和服务功能时,开展相互合作的金融同业代理业务可以带来更低的费率,使消费者获得更多的福利,同时增强参与合作的金融机构的盈利能力。

许多研究进一步深入讨论了关系(Relationship)在金融同业合作中的重要地位。Cocco,Gomes,and Martins(2009)使用葡萄牙的数据集检验了关系如何影响商业银行从同业市场获取流动性的能力,他们发现资金银行在缺口越大时越倾向于从具有关系的银行处拆借资金,并且相比不存在关系的情况下可以获得更为优厚的利率。此外他们的研究还表明,银行更乐意跟那些与自身流动性冲击相关度较低的银行建立合作关系,说明关系能为银行在市场摩擦条件下提供额外的流动性保障。

(三)关于同业资产主动管理的研究

在利率市场化的背景下,运用前沿的金融与经济方法研判市场利率的走向,主动管理并配置同业资产与负债具有重要的意义,不仅能够帮助商业银行获取超额的利差收益,同时也是控制与防范利率风险的有效途径。

Angelini(2000)指出若每日的结算收支不平衡是系统中占主导的不确定性来源,那么银行应当选择在接近交易日结束时进行拆借操作,反之若利率波动带来的不确定更为严重,那么风险规避的银行应当在交易日开始时尽早进行拆借,这一结论被证实与意大利同业拆借市场上的实际情况相一致。虽然传统观点认为所有的银行在同业拆借市场上都面临相同的利率,但是King(2008)的研究表明,20世纪90年代中期以来风险更大的银行明显需要支付更高的拆借利率,并认为这是由于监管的逐步放开所造成的。

当然,除同业拆借市场之外,债券市场、外汇市场和金融衍生品市场等同业交易市场也吸引了大量研究者的关注。以债券市场为例,Lou,Yan,and Zhang(2012)发现二级市场上的国债价格在新债拍卖前显著下跌,而在此后不久回复。他们认为造成这一现象的潜在原因是主承销商的有限风险承受能力以及终端投资者的缓慢资本移动。Newman and Rierson(2003)则提出了一个搜寻和议价的博弈模型,用以刻画公司债发行的情况,该模型表明大规模的新债发行可以导致整个细分市场的价格下跌,这是由于流动性提供者需要时间来搜索适合的买家,并在此过程中承担风险。他们的实证研究支持了该观点,发现大型电信公司债券的发行会对其他公司已流通的债券价格产生显著的影响。这些理论和实证研究都为商业银行推进同业资产和负债的主动管理提供了依据,深入地检验其在中国市场的适用性,并将其运用于同业市场操作可以提升资金的融通效率,为银行带来超额利差收益。

三、发展同业业务的关键问题

商业银行金融同业业务除了可以简单地根据合作对象进行分类之外,还可以依据其业务的本质与特征分为以下三类:金融市场结算与代理业务、资本解决方案及投资银行业务,以及同业资产主动管理与自营业务。

本文认为,发展第一与第二类金融同业业务的关键在于建立广泛牢固的客户关系,尤其是可以使用新兴的数据挖掘方法对现有的客户关系进行拓展和维护,塑造以关系为导向的同业合作网络。发展第三类金融同业业务是构建银行核心竞争力的重要措施之一,其关键在于借鉴金融学的前沿理论和实证研究成果,提升银行在拆借、债券以及外汇等同业市场上的交易技术与交易策略,并对创新产品的设计和定价开展深入研究。当然,这两方面的努力都需要学习境外市场上顶尖商业银行的经营理念和发展经验,通过总结他们的同业业务模式和成功要素拓宽提升自身的发展思路以及业务水平。(一)借鉴境外顶尖银行同业业务的先进经验商业银行要进一步推进同业业务的创新与发展,首先需要从同行业其他优秀企业的发展历程和经验中汲取营养。

表2 部分境外商业银行同业业务概况

同业业务在西方商业银行中已获得长足的发展,各大国际性银行都在批发条线下设置了金融机构部(FinancialⅠnstitutions Group),负责银行、非银行及公营机构客户关系管理,不承担产品开发职能,与各产品推动同业业务发展。大多数银行都将金融机构部定位为利润中心,考核指标以利润和客户维度与产品部门实行双算。

商业银行应当取境外具有典型性的一流商业银行,广泛调研、收集其在同业业务方面的相关资料,通过分析产品与服务说明书、业务部门白皮书、商业发展报告等素材,研究这些对标银行在同业业务发展定位、服务与产品提供、机构与人员设置、考核与保障措施等方面的一般模式、成功的关键要素以及持续发展的推动因素,从而为国内商业银行同业业务的发展模式选择提供可以借鉴的先进经营理念和发展经验。

(二)主动管理与配置同业资产/负债

利率市场化改革使银行同业资金的运用范围得到拓宽,同业业务的范围也将由目前主要运用于同业资产的模式逐步扩张到包括信用债投资、交易等在内的多个领域,因此主动管理能力将是未来同业业务竞争中的重要砝码。

以国内开展同业业务较为成功的兴业银行为例,多年来其同业利差一直高于其他各类上市银行的平均水平,这虽然要归功于其在2007年率先推出互联网金融和线下金融相结合具有结算和代理等业务的银银平台。但事实上,兴业银行在同业业务方面取得成功的关键因素在于突出的主动管理能力,在积极参与同业金融市场的业务操作过程中,既通过创造超额利差收益增加了资金融通的效益,也提高了市场活跃度以及自身在同业市场上的影响力。

商业银行需要根据金融理论模型以及来自中国市场的实际数据,检验国外研究在中国的适用性,探索符合国情的产品定价基准和市场交易策略;在有效控制风险的条件下积极参与全国银行间市场的各子市场业务运作,积累充当金融市场交易商和做市商的经验;研判利率变动趋势,合理确定债券等资产在总资产中的配置比例,通过存量和增量的置换操作优化全行债券资产结构;积极参与到资产证券化等创新产品的研发与交易中,提升衍生品分析能力以及定价能力,积累交易经验。

(三)探索以关系为导向的同业合作网络

国外同业业务发展先进的银行都非常重视客户关系管理,以客户为维度深入挖掘数据,以客户综合贡献度为价值判断标准进行开发与管理,对不同类型的客户给予不同的产品定价,配置不同的资本与费用资源,实施差异化的营销策略。如花旗银行、德意志银行等都建立了完善的客户关系管理机制,不断拓展高价值的客户关系,实施全球客户管理、区域客户管理和当地客户经理三层客户经理机制,统一人员管理、营销计划、利润及成本考核等。而国内银行目前大多尚未建立起以多维数据挖掘为基础的客户管理机制,仅使用地区、规模和行业等少数几个指标划分客户群,未能充分识别并开发具有高综合贡献度潜质的客户关系。

图1 基于数据挖掘的客户关系潜力拓展与维护模型

因此,本文认为国内的银行在发展同业业务时应当重视使用新兴的数据挖掘方法对现有的客户关系进行拓展和维护。商业银行可以使用Riceand Turner(2008)提出的客户关系管理模型(如图1所示),探索如何建立以关系为导向的同业合作网络。基于数据挖掘的客户关系模型能够为制定适应特定客户群体的关系策略提供分析框架,并且通过深入分析所得到的结果,能够帮助银行提升客户关系经理的工作效率,确定最具发展前景的产品与服务,为客户提出最有价值的建议与提案,并为实施差异化的产品定价与授信策略奠定基础。

四、制定同业业务的发展战略

商业银行制定同业业务的发展战略应当从外部环境分析、内部资源诊断、对标企业分析、业务发展定位、运营模式选择以及保障措施六个方面开展。

(一)外部环境分析

商业银行应当利用适当的战略管理分析工具对商业银行的外部经营环境进行系统的梳理和分析,从中发现金融同业业务可能的发展路径和市场机会。

商业银行金融同业业务的发展与政治经济环境息息相关,申请者计划开展的一个重要工作是利用战略外部环境分析工具PEST模型(见下图2),分析我国商业银行所处的宏观环境以及变化趋势对同业业务发展的影响。在经济环境方面,包括金融脱媒和货币供给在内的宏观经济因素都对金融同业业务的发展趋势起着关键性的作用;在技术环境方面,同业合作平台的ⅠT系统和基础设施建设显然是开展同业业务的必备基础,也是商业银行在竞争中建立优势的重要途径;在社会环境方面,终端消费者对金融服务的要求更加多样化、个性化和综合化,催生了金融同业合作尤其是商业银行与非银行金融机构间的业务合作;在政策环境方面,利率市场化改革大幅拓宽了同业资金使用范围,而随着市场监管的进一步放开,以信贷资产证券化为代表的更多创新产品将进入同业市场,为商业银行发展金融同业业务带来了新的挑战与机遇。

图2 金融同业业务发展环境的PEST模型

(二)内部资源诊断

金融同业业务的发展模式可以由服务的对象、提供的产品以及提供产品或者服务的渠道进行定义。确定同业业务的发展模式首先需要对现有的业务结构及其关键绩效指标进行检查,申请人计划使用风险调整的产品利润模型(Risk-Adjusted Product Margin,RAPM,)进行内部资源诊断,这种方法是建立在传统的以风险为基础的资本效率评估之上,通过加入业务单元与条线的相关信息,揭示资本回报实现的过程(见图3)。

RAPM模型将业务与产品创造的价值详细分解为三个层次:第一层,需要解决的问题是核心的客户/产品组合具有怎样的盈利能力。例如对于一项同业资产类配置类业务,本层次的基本评估在于使用毛利率减去提供服务所花费的直接运营成本,以及承担规模与期限相当的同业负债所需要支出的利息成本,然后扣除业务带来的风险惩罚。第二层,如果客户/产品组合具有盈利能力,那么下一个需要处理的问题是评估服务提供渠道的成本。许多商业银行并没有对不同的机构客户使用差异化的服务提供渠道,并不会对价值不同或产品使用程度不同的客户群提供不同的服务渠道。因此,根据不同的客户类型安排服务提供渠道,能够从整体上提升业务的盈利能力。第三层,需要解决的问题是客户/产品组合在剔除了整个业务线的经常性费用之后是否仍然具有盈利能力。该项分析考虑规模和业务流程的一致性,而且还有助于识别存在问题的经常性开支。业务线的经常性费用可能来源于某个地区或者产品类型或者某种业务的组织运营模式,因此第三层的RAPM分析为进一步降低经常性费用提供了线索。

(三)对标企业分析

商业银行应当开展的对标企业分析可以分为两个部分,首先是分析境外市场上顶尖商业银行在同业业务方面的先进经营理念和发展经验,其次是自身与国内同业业务较为领先的银行以及主要竞争对手开展对标分析。

图3 金融同业业务的内部诊断RAPM模型

以同业业务在国内具有最强竞争力的兴业银行为例,其总行设有同业业务部,一级分行和二级分行也均设有同业业务部,定位为客户关系管理部门,以利润导向为主。兴业将同业业务、金融市场、资产管理视为大同业板块,与企业金融和零售金融并列为全行三大业务板块,赋予同业业务部在同业板块中统筹管理和资源整合的地位。资金运用方面未实现FTP管理,同业拆借、同业存放、票据转贴等同业资产业务不同程度地授权给各分行,定价上在全行范围内无统一的指导定价。同业负债方面,也只有中长期的同业存款实行FTP管理,一年期以内的短期存款以总行同业业务部、计财、资金营运中心三部门一日一议的指导价格为限,超出指导价格报总行同业业务部审批。兴业对总行同业业务部考核以客户管理及综合管理指标为主,利润指标占比甚微,但对其下属的银银合作中心作为经营部门单独核算。分行同业业务部实行集中运营,对其的考核指标包括利润、同业负债和客户三个维度,其中同业负债考核以核心同业负债为主。

(四)业务发展定位

在同业业务发展定位层面,商业银行需要解决以下问题:第一,发展金融同业业务是全行战略还是部门战略;第二,是否建构包括同业业务、金融市场以及资产管理在内的大同业板块;第三,同业业务以利润为导向还是以服务支持为导向。在同业业务的发展目标层面,商业银行应当确定优先发展哪一类细分业务以建立自身的核心竞争力,对于金融市场结算与代理业务、资本解决方案与投资银行业务以及同业资产主动管理与自营业务这三个方面的同业业务,可以通过数据采集与量化分析,对这三方面业务的发展前景深入研究,从而提出明确的经营目标、未来发展的核心业务及其定位,并形成完整并且可操作的发展模式规划。

图4 金融同业业务的发展目标与定位

(五)运营模式研究

为了实现商业银行既定的同业业务发展目标与定位,需要从金融市场结算与代理业务、资本解决方案与投资银行业务、同业资产主动管理与自营业务三个方面选择最优的运营模式,以便推进业务发展并建立竞争优势。

在金融市场结算与代理业务方面,商业银行应当改善同业存放的期限管理,有计划地拓展保险协议存款、大额约定存款、同业存放、社保资金、邮储资金等同业资金来源,为资金运用部门有计划地安排资金运用创造了更为方便的条件;在资本解决方案与投资银行业务方面,商业银行应当改善资产结构并优化资产负债比;在同业资产主动管理与自营业务方面,商业银行需要利用金融学的理论模型构建同业产品的定价基准以及同业市场的交易策略,提升同业资金的运用水平。

(六)保障措施研究

在确定各项同业业务运营重点的基础上,商业银行还需要进一步分析应当采用怎样的部门组织设计与人力资源安排来保障目标的实现。国内多数银行的考核体系中存在客户关系部门与产品部门争利的情况,因此需要在总结境外机构先进经验的基础上,研究适合中国国情的人员职责设计和薪酬激励安排。

注:

①见伦敦市政府报告《2009年机构间金融服务业对于欧洲经济的重要性》。

〔1〕Angelini,P.,2000,Are Banks Risk Averse?Ⅰntraday Timingof Operations in theⅠnterbank Market,JournalofMoney,Credit and Banking,32(1):54-73.

〔2〕Brandenburger,A.M.and B.Nalebuff,1996,Co-opetition,New York:Currency.

〔3〕Cocco,J.F.,F.J.Gomes,andN.C.Martins,2009,Lending Relationships in TheⅠnterbank Market,Journal of Financial Intermediation,18(1):24-48.

〔4〕Grüner,H.,and C.Hefeker,1996,Bank Cooperation and Banking Policy in A Monetary Union:A Political-Economy Perspective on EMU,Open EconomiesReview,7(3):183-198.

〔5〕King,T.B.,2008,Discipline and Liquidity in theⅠnterbank Market,Journal of Money,Credit and Banking,40:295-317.

〔6〕Lou,D.,H.Yan,and J.Zhang,2012,Anticipated and Repeated Shocks in Liquid Markets,Working paper,Available at SSRN:http://ssrn.com/abstract=1659239.

〔7〕Moore,J.F.,1996,The Death of Competition:Leadership&Strategy in the Age of Business Ecosystems,New York:Harper Business.

〔8〕Newman,Y.,and M.Rierson,2003,Ⅰlliquidity Spillovers: Theory and Evidence from European Telecom BondⅠssuance,Working Paper,Stanford University.

〔9〕Rice,M.,and S.Turner,2008,Crunch Mode:Centering on-Strengths in Corporate andⅠnstitutional Banking,Commercial Lending Review,11,23-28.

〔10〕Weinberg,J.A.,2001,The Pricing ofⅠnterbank Payment Services in a Changing Competitive Environment,Monetary and Economic Studies,19(3):97-112.

〔11〕方泳:《对我国商业银行发展金融同业业务的思考》,《当代经济》2006年第6期。

〔12〕陆敏、万解秋:《我国商业银行中间业务发展与创新》,《国外财经》2008年第5期。

〔13〕聂庆、陈予:《我国同业业务合作现状及城商行发展同业业务的策略》,《学习月刊》2010年第15期。

〔14〕王国松:《强化银行同业战略合作提升竞争力》,《金融经济》2008年第5期。

〔15〕吴霞:《我国商业银行金融同业业务发展现状及其影响探析》,《武汉金融》2012年第11期。

〔16〕张庆光、邹颖:《金融同业合作正当其时》,《西部金融》2008年第5期。

〔17〕周行健:《商业银行同业业务发展模式比较研究》,《深圳金融》2012年第7期。

〔责任编辑:清 菡〕

Is There Any Room for a Pareto Im provement about Business Operating Efficiency:Development M ode Analysis on Financial Interbank Business of Commercial Bank

Chen Hui Yang&Li Xin Dan&Wang Yu Chao

Along with the promotion of the Chinese interest rate marketization,commercial bank is facingmore severe challenges.However,interbank asset flow and interbank market trading could improve the efficiency of assetallocation and optimize risk sharing structure for individual commercial bank,thereby upgrade the operational efficiency of the entire commercial banking industry. This research is based on external environment research and internal resources diagnosis,discuss the development goal of the financial interbank business for commercial bank;and then further clarify the operatingmodel and strategy selection for interbank business promotion according to the standard enterprise analysis and theory of finance frontier,finally propose the concretemeasures to ensure the strategy implementation from the prospective of resource and procedure.The key measures of interbank business development include sorting out the success factors of interbank business from leading commercial banks in foreign market,and lessoning the advanced experience of theirmanagement ideas;applying the theoreticalmodel of finance to construct the pricing benchmark for the products of interbank business and also trading strategies in interbank market,and discovering the custom value contribution and potential expansion on custom relationship through themultidimensional datamining.

interbank business;interbank asset;management finance;interbank market

F830.4

A

1001-8263(2015)06-0031-08

陈晖阳,南京大学工程管理学院博士生 南京210093;李心丹,南京大学工程管理学院教授、院长 南京210093;王宇超,中国金融期货交易所研发部研究员 上海200122

* 本文是国家自然科学基金项目“指数型增长偏差、过度借贷行为与家庭资产配置:基于中国城市居民家庭的实证研究”(71173098)、“股价短期大幅震荡下的价格生成、传导与形成机理研究——基于投资者账户数据及微观结构的双重框架”(71203144)的阶段性成果。

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