伊朗原油“解禁”冲击波

本刊记者 张向辉

随着伊朗的“解禁”，黑色利益又将卷土重来，石油贸易、油运市场再掀波澜，对伊投资企业机遇与风险并存。

一场马拉松式的伊核谈判最终以各方的妥协收场。2015年7月14日，伊朗核问题六国（美国、英国、法国、俄罗斯、中国和德国）与伊朗在维也纳达成了历史性的伊朗核问题全面协议，这场马拉松式的伊核谈判最终以各方的妥协作罢。曾经，黑金石油的存在让石油王国“爱恨交加”，聚敛黑油财富的同时，也使其暴露在强国视野之中，而核事业的发展让波斯王国从此受到各方面的制约。13年，弹指一挥间。随着伊朗的“解禁”，黑色利益又将卷土重来，这将给现有的石油贸易格局带来哪些新的变化？对承运石油的VLCC航运市场影响几何？

伊朗有苦难言

伊朗是世界上最主要的石油大国之一，扼守全球重要的石油运输要道，世界上近40%的石油以及数量可观的天然气由此输往全球各地，对全球石油供应具有战略影响。一个世纪以来，石油不仅为伊朗带来了财富和荣辱，也深刻影响了其政治、经济和社会发展的进程。

自2002年随着伊朗核设施被媒体披露，伊朗核问题逐渐成为国际焦点，美国持续加大对伊朗的经济制裁力度。美国推动联合国安理会通过四个制裁伊朗决议，即2006年第1737号、2007年第1747号、2008年第1803号与2010年第1929号决议。此外，美欧还出台单边制裁法案，并敦促日本、韩国、中国与印度跟进对伊朗制裁。伊朗与西方国家间的博弈愈演愈烈。漫长的谈判过程让伊朗与西方国家在核查、谈判和石油贸易等多个领域厮杀博弈，互打心理战和宣传战， “战役”一打就是13年，制裁让波斯王国能源、金融、航运等多个关键领域遭受重创，苦不堪言。

伊朗三分之二的石油销往亚洲，在美国力促下，中、韩、日与印度已从2011年底开始大幅减少进口伊朗石油，从科威特、卡塔尔、伊拉克和沙特的原油进口则相应增加。为了免受美国制裁法案的牵连，20多个国家陆续大幅减少从伊朗石油进口。制裁期间，伊朗的石油出口量由制裁前的200多万桶/天的水平下降到了目前的100多万桶／天左右。

对伊朗制裁的不断升级，使得国际油价出现波动，而油价的高企会威胁到船公司，美国政府出台的法案同样威胁到了船公司。美国将往返于伊朗的欧美船舶列入黑名单，列入黑名单的船舶在180天内不准再停靠美国各港口。作为全球位居第一的超级贸易大国，美国的港口自然是世界主要船公司不可避免的靠泊地，这份黑名单威胁公告使之大幅缩减伊朗进出口贸易额。

欧盟为表示对美国禁运伊朗石油的支持，2012年7月1日，欧盟全面禁止成员国从伊朗进口和转运石油，禁止为伊朗石油贸易提供融资和保险服务。欧盟进口伊朗石油约占伊朗总出口量的20%，制裁使伊朗遭受重大损失。2012年12月，欧盟再次出台“最严厉的对伊制裁措施”，再将制裁范围扩大到金融交易，出售船运设备和钢铁，以及进口天然气等领域。

各大船运公司也因对伊朗制裁的加剧，纷纷绕道伊朗，避免跟其打交道，因为已无利可图。如马士基航运公司、新加坡Samco船控股公司以及许多其它国际海运公司均终止了与伊朗的交易。而印度船公司因持续从伊朗港口进口原油，对于欧洲保险市场的投保资格诚惶诚恐，能提供承保的公司少之又少。中国三大油公司迫于压力，不得不放缓在伊朗的石油作业，减少石油进口量。这些都造成伊朗原油出口量“跌跌不休”，运输伊朗原油的油轮运价大幅提升。

当然，伊朗为了“维持生计”，不得不铤而走险。虽说伊朗国家油轮公司（NITC）不在欧盟制裁范围内，但不得不自己承保，还要为躲避西方大国的能源销售目的地的追踪，绞尽脑汁，玩起猫鼠游戏。NITC旗下油轮利用更改船名、悬挂新的船旗以及靠泊新的船籍港为手段，躲避追踪，做起“隐形船”，来继续储油运输。

VLCC油运市场影响几何？

在解除禁令倒计时的日子，令NITC船队不再做担惊受怕的贸易更是指日可待了。伊朗坐拥全球最大的超级油船船队，寻求新的国际贸易良机，重拾昔日光芒也许是船队目前最大的期许。

由于美国和欧洲制裁沉重地打击了伊朗石油工业，该国石油贸易销售额被削减过半的同时，其船队规模也有所裁减。伊朗国家油轮公司高层表示，伊朗拥有42艘超大型油船船VLCC，每艘船均能携带200万桶原油。对于VLCC船东而言，目前油价暴跌的情况能够使他们在油运市场上获得丰厚的利润。根据一项临时核协议，伊朗每天可卖出约100万桶石油，目前伊朗已准备了必要的基础设施以提高原油销售，在制裁取消之后准备寻求新货运市场。

“解禁”后伊朗船队的运力会得到一部分释放，那么，这对目前兴旺的油运板块到底产生多大振动？

专家认为，伊朗被取消制裁后，仍需要足够多的时间恢复本国油轮船队的实力。伊朗拥有40多艘VLCC级油轮。但还需要确定有多少艘用来储藏石油。另外，还需要确定这些伊朗油轮是否能在短时间内执行运输任务。

一位主要船东向《贸易风》解释说，供油增加与新增船舶相互抵消后，对市场只会产生“中性”影响。据花旗银行统计，尽管NITC名下约有40多艘VLCC，但只有17艘是经营船舶。NITC船队中，目前有23艘VLCC被用于储油，其中8艘船已过第3次特验期。其余17艘可以经营的船舶当中，8艘船即将到达第3次特验期。分析师称2016年禁令撤销带来的净增长仅为4艘船，在船队中的占比非常小，对租金影响微乎其微。”富国证券分析师Michael Webber称，基于“条件反射”的作用，撤销禁令将在短期内对油轮股产生利好作用。但中期而言，随着伊朗国家油轮公司的船队回归，油轮市场将会面临压力。但放眼长期，他认为这一进展对油轮及LNG板块有益。

德路里航运咨询公司表示，伊朗石油的解禁和供应量的提升肯定会影响到贸易和价格，这些因素又将对本已经供过于求的原油市场产生影响。目前，伊朗的浮式储油量达4000万桶。预计轻质致密油藏（LTO）产量增长从2016年有所削减，来自伊朗的石油供应有可能抵消市场需求，将价格基本维持在现有水平。伊朗船队，占世界油轮船队的6%。其中，19艘将有望作业。此外，据报道，每艘油轮往返销售时间为一周。依此类推，储存在其他油轮的石油售出时，这些船舶也会回归到位，这将促进全球油轮船队规模的扩大，推动运费走低。

由于伊朗石油主要供应区域是亚洲，像中国、日本、韩国、土耳其和台湾，伊朗传统的买家，他们更希望其能够替代来自大西洋盆地的海运，主要集中在西非，这将有助于缩短长途贸易，直接影响到船东的运费。

再有，需要注意的是制裁仍然没有完全解冻，乐观估计，伊朗制裁结束最早也要等到2015年10月初。

解禁有风险，入伊需谨慎

如果伊朗禁令顺利解除，伊朗船队再也不用乔装改扮，可以光明正大开张做生意，对于他们来说，实则是件好事。而对于国际大公司来说，机遇和风险并存。

随着伊核谈判协议的最后达成，拥有世界第四大石油蕴藏量、第二大天然气蕴藏量和8000万人口的伊朗将成为油气进口大户重新考虑的市场，而伊朗自然也成为全球各大企业竞争的焦点市场。

苏格兰皇家银行大宗商品分析师指出，相对于美国原油供应量而言，目前伊朗的潜在原油供应量更成为市场关注的热点，因为其是重要的“增量”。预计在伊朗与伊朗核问题六国协议达成后两个季度内，该国石油出口量将明显增加。之所以可能不会立即增加，只是因为伊朗的石油产出设备正在休整。

不过，当伊核谈达成协议的消息一经传出，国际油价已经连续下跌。7月15日，布伦特原油期货在ICE最低跌至56.63美元，WTI最低跌至50.95美元。日内跌幅均超过2%。伊核问题达成一致后，市场预期美国将取消对伊原油贸易和金融的制裁手段，油价或将再次受到冲击。

但长期来看，油价走势如何还要看伊朗实际的石油增量，以及影响多少。一些分析师不认为伊朗石油对2016年之前的油价会有太大影响，因为预期2016年这些库存油才会开始进入市场。根据有关报道，预估伊朗库存石油有数千万桶，将投入供应过多和价格较低的油市。之后伊朗将开始增加产量，最终每日会新增60万桶以上石油，预期产量会逐步增加。

同时，还需注意的是，当伊朗核协议实施之际，伊朗能动用逾1000亿美元冻结资产，对伊朗央行、国家石油公司、航运公司、航空和其他机构以及人员的制裁将被解除。据美国官员称，若伊朗不遵守协议，联合国安理会将在65日内恢复对伊朗的制裁。对于国际大企业来说无疑意味着巨大商机，但也仍需谨慎。

英国经济分析机构凯投宏观预测，随着制裁取消，伊朗经济未来几年内年均增长将达6%至8%。另有业内机构预测，除石油行业外，旅游业、航空业、汽车制造业、医药行业都将成为迎来快速增长的“机会行业”。然而，机遇与风险并存，其中最大的风险就是，一旦对伊朗相关制裁再次“逆转”，各方投资将损失惨重。

对此，西方国家经济领域人士表示，推动对伊朗投资，应首先确保企业及金融机构的自身安全，使其免受制裁“逆转”的影响。