中国艺术品市场的投资形式与问题

摘 要：近年来经济环境的变化在收藏品市场造成了显著的推高与滑落现象，艺术品市场与国民经济的联系愈加紧密，艺术品收藏和信托领域出现了新的投资形式，同时也产生了很多问题，相应的法律与规范是促进中国艺术品产业投资良性发展的保证。

关键词：艺术品；投资；形式；问题

中国经济的快速发展推动着文化产业规模的扩大，艺术品的生产与消费是其中重要的组成部分。在资本的推动下，艺术品市场与国民经济的联系愈加紧密，与民众生活的联系也在不断增强。艺术品市场一方面更为明显地受到宏观经济影响；另一方面也辐射到其他领域，形成了新的投资模式和现象。

1 艺术品收藏

收藏不仅是一种文化活动，也是一种投资行为。我国的收藏界很早就形成了一套相对稳定的买卖体系，国家的历史兴衰在很大程度上影响着收藏行业。在今天这个稳定繁荣的局面下，我国参与收藏的人数和相关产业达到空前的规模，其中相当一部分属于艺术品收藏这个细分化的领域。艺术品有自身独有的特点，艺术家或工艺师将自己积累的技术、想法、文化、灵感等以物质载体的形式展现出来，与天然形成的原石、批量化生产的印刷品等明显不同，因此也不容易以固定的量化方式定价。

在最近6、7年的时间里，经济环境的变化在收藏品投资领域造成了显著的推高与滑落现象，同一件艺术品的市场价格可能随着外部环境的变化经历了巨大的起伏。以拍卖市场为例，2008年中国艺术品拍卖市场总额不足200亿元，而到了2010年则超过500亿元，占全球艺术品拍卖额的33%。2011年上半年国内艺术品市场219家拍卖公司实现总成交额428.42亿元，同比上年春拍上涨了112.71%，但自当年年末开始，艺术品市场便开始出现回落，秋拍平淡，年底多数拍品的价值跌落五成以上。[1]艺术品价格随国内外经济形势的调整逐渐降温，自2011年下半年至2015年上半年，圈外炒作力量已后劲不足，相比名家画作和工艺品，各类国内当代艺术品降幅最为明显。

之前一轮艺术品行情飙升也让人们看到了行业中一些不良现象和问题。首先，很多进入市场的买家完全是以短期投机式的手法操作，目的不是收藏和鉴赏，而是“左手买，右手出”，依据的是资本的动向而非收藏的价值。在开始出现资产泡沫化的年份，繁荣的局面就会很快褪去，导致很多跟风炒作者遭受损失，艺术品市场如同房地产和股市一样需要真正重塑价值体系。此外，中国不少当代艺术家以满足西方收藏界的口味为目標，批量生产重复简单化的作品，技术含量低、存世量又较高的艺术品必然很难保持上升走势；另一方面，当前国内艺术品鉴定市场也很混乱，长期处于“三无”状态：无法律管、无机构管、无人管，导致收藏市场出现只要给鉴定费就开证明的情况，艺术品鉴定证书泛滥成灾。诸多业界的乱象给中国艺术品收藏投资造成了很大的不良影响，缺乏专业化的行业规范和从业资格筛选机制是根本原因。

2 艺术品信托

受艺术品市场持续火爆的影响，艺术品信托在国内应运而生，各家信托公司争相仿效。然而，如今受艺术品市场急剧降温的影响，不仅不少信托公司逐渐淡出了艺术品市场，而且部分艺术品信托产品因为面临着流动性风险，频频陷入了兑付危机。在国内艺术品与金融联姻，主要表现在艺术品份额产权交易上，尤其是2010年以来，受国内艺术品市场持续火爆的影响，艺术品信托就如雨后春笋般地出现。据用益信托的统计数据显示，2010年发行的艺术品信托产品共有10款，发行规模为7.58亿元。进入2011年后，国内发行的艺术品信托产品一下就增至45款，发行规模更是创下了55亿元，较2010年的发行规模增长了626.7%。然而进入2012年，随着国内艺术品市场进入调整，艺术品信托的发行规模就不断萎缩。数据显示，2012年发行的艺术品信托产品共有34款，发行规模为33.46亿元，同比2011年下降了39.5%。到了2013年，艺术品信托产品更是减少到了18款，其发行规模也骤减至12.38亿元，在2012年的基础上又下降了近四成。[2]

进入2014年后，虽然艺术品市场出现了企稳回升，但艺术品信托市场依然没有任何起色，像2011年～2012年期间发行了16款艺术品信托产品的中融信托公司，今年以来就再没有发行艺术品信托产品。截至到目前为止，今年国内仅成立了7款艺术品信托产品，其累计规模还不足10亿元。可见，昔日风光的艺术品信托几乎已经完全淡出了市场。相关数据显示，2010年信托公司为了抢占市场，当时发行的艺术品信托的预期收益普遍达到了12%～15%，由于远高于行业平均水平，一度令投资者趋之若鹜。[2]然而当2012年艺术品出现调整后，由于艺术品信托产品的设计期限与艺术品的投资周期不匹配，艺术品信托产品的预期收益便出现了大幅下滑。数据显示，到目前为止，还处于运行状态的艺术品份额产权交易产品，其平均收益已降至9.5%左右，与之前近20%的收益相比缩水近五成。

对艺术品信托产品而言，在所投资的艺术品标的中有近80%的标的是通过拍卖渠道出货兑现的，然而在当前艺术品拍卖市场处于深度调整的阶段，艺术品信托所投资的标的想卖出一个好价钱显然是不可能。近年来艺术品价格的整体回落，不仅令部分艺术品信托产品出现了亏损，而且还使部分艺术品信托产品出现了兑付危机。除了受艺术品市场持续调整的拖累影响外，更多的是艺术品信托产品的设计期限与艺术品的投资期限不匹配。从艺术品的收益来看，投资期限一般在3～5年，艺术品信托的投资期限往往都不超过3年，而运营成本大约是艺术品成交价格的30%～40%左右，而正是艺术品信托产品很容易出现亏损，引发兑付危机的根本原因。

不论是艺术品收藏还是信托，最终必须要将艺术品卖出去才能实现收益，如果一味地推高价格，结果就是无人接盘，交易陷入死循环，最终承受损失的是投资者。艺术品市场规模和提升速度同投资财富效应是紧密相关的，艺术品平均价格的增长必然会吸引更多的个人和企业前来参与投资。艺术品生产向消费传导的过程中能够衍生出更多价值增值点，这对于国民经济与文化发展是有利的。但艺术品终究是以内在的规律为基准的，如果价值投资被短期投机所取代，过热的浮躁环境最终会对整个产业链造成伤害。在行业快速成长阶段，政府和相关组织也应该更多的投入管理和服务成本，制定相应的法律与规范，如此才能促进中国艺术品产业投资实现良性发展。目前艺术商品细分化的时机已逐渐成熟，社会上的拍卖行、画廊、艺术博览会和文化产权交易所等企业可针对不同消费人群的需求，提供不同价位、种类和层次的艺术品，并形成完整的供需链条，以作品的流通作为投资变现的前提，这是现代艺术品市场成熟的表现。

参考文献：

[1] 张凡丁.中国当代艺术市场遭遇拐点[N].中国艺术报，2011-12-27（C08）.

[2] 卢建波.艺术品信托已成烫手山芋[N].金融投资报，2014-12-10（A3）.

作者简介：夏侠（1981—），男，新疆布尔津人，硕士，新疆艺术学院美术学院讲师，研究方向：产品设计与艺术市场。