基于模糊综合模型的金融体系国际竞争力评估研究

摘要：金融作为经济增长的主要推动力，对于国家的发展起着举足轻重的作用，而金融体系竞争力是反映一个国家金融综合实力的重要指标。文章基于IMD发布的金融竞争力指标体系及数据，对2004年～2013年的60个国家和地区进行综合竞争力的评价和分析，通过熵值模糊综合模型进行赋权及计算综合得分，最后对各国的金融体系竞争力进行对比分析，结果表明中国金融体系的发展水平与发达国家还具有一定的差距，资本市场效率和银行市场效率不高拉低了我国金融业的总体竞争力水平。

关键词：金融体系；国际竞争力；模糊综合评价

一、 引言

随着经济全球化的日益加深，金融机构之间的竞争也日趋激烈，同时催发了各发达国家全能银行的形成，进而使得发达国家的金融体系竞争力得到迅猛提高。金融作为经济增长的主要推动力，在一国发展过程中具有举足轻重的作用，金融体系的竞争力不仅仅体现在金融市场的有效运行上，更重要的是体现在快速应对国际市场变化上。因此，综合时间和空间两个维度来分析各国金融体系竞争力，对全面反映一国金融体系总体实力、了解本国金融业的优劣势，促进其更好地参与到国际竞争具有重要的现实意义。

金融竞争力最早由R.Levine提出，是对波特竞争力分析法的沿袭，他认为金融竞争力由四个因素构成：公司的战略组织及竞争、相关支持产业、要素条件。瑞士洛桑国际管理开发研究院（简称IMD）认为金融竞争力是由资本成本竞争力、资本市场效率竞争力、股票市场活力竞争力和银行部门效率竞争力四个层次构成，每个层次由若干个具体因素所决定。国内学者对金融竞争力的研究起步较晚，赵彦云（2000）在研究国际竞争力时提出金融竞争力是国际竞争力的重要组成部分，综合反映了金融体系、金融效率、金融活动和金融成本的竞争力。詹继生（2006）指出金融竞争力是整体性竞争力，并不是某一个金融机构的竞争力，它体现了各种金融机构之间复合而成的综合竞争力。

本文将基于IMD发布的金融竞争力指标体系及数据，对2004年～2013年的60个国家和地区进行综合竞争力的评价和分析，通过熵值模糊综合模型进行赋权及计算综合得分，判断中国金融体系在世界范围是否具有较强的竞争力，并分析其优劣势。

二、 方法介绍及数据来源

1. 评价方法介绍。本文首先运用熵值法进行客观赋权，求出各指标权重，构成权重矩阵。熵值法是根据指标值反映信息量的多少为依据，对其求熵值，信息量越大，熵值越小。然后利用灰色关联法计算关联系数矩阵。灰色关联法，是根据要素发展趋势的相似程度衡量相关程度。最后通过多级模糊综合评价法建立评价模型。多级模糊综合评价法的基础理论为模糊数学，采用模糊数学的理论对受到多种要素制约的现象做出一个总体评价。

2. 指标体系及数据来源。为了真实客观的反映国家金融体系竞争力，在指标的选取上，参考了IMD的指标体系，将金融体系竞争力分为4个一级指标，即资本成本竞争力、资本市场效率竞争力、股票市场活力竞争力、银行部门效率竞争力。每个一级指标又分为若干个二级指标，资本成本竞争力包含3个二级指标，资本市场效率竞争力包含5个二级指标，股票市场活力竞争力包含5个二级指标，银行部门效率竞争力包含9个二级指标，最终形成22个指标来评价金融体系的国际竞争力，其中，软指标12个，硬指标10个。本文数据来源于IMD，选取60个国家和地区2004年～2013年十年的数据，本部分采用了熵值法为指标赋予权重，指标名称与权重如表1所示。

三、 模型建立及结果分析

1. 模型建立。基于IMD构建的金融竞争力指标体系，运用熵值法进行客观赋权，求出各指标权重，构成权重矩阵，然后利用灰色关联法计算关联系数矩阵，最后通过多级模糊综合评价法建立评价模型。本文分二级进行评价：

（1）将金融竞争力看成是一个总因素集A，该因素集有4个子因素集Bi构成，每个Bi又有ki个子集构成，即Bi={bi1，bi2，…，b■}，i=1，2，…，n，其中B1，B2，…，B4称为第一级指标因素集，bi1，bi2，…，b■称为第二级指标因素集。

（2）计算Bi层的熵权——熵值法賦权。根据熵值法的公式，借助于R软件计算一级指标因素集的熵权值，确定权重集Pi={Pi1，Pi2，…，P■}，各指标的权重结果如表1所示。

（3）利用灰色关联法求Bi层的关联系数矩阵作为模糊关系矩阵。由于指标体系中各项指标数据的量纲不同，在进行分析之前，首先要对数据进行无量纲化处理，以消除量纲不同对评价结果的影响。一般来说，对应某一个具体的评价指标，根据评价目标的不同，基本可以分为三类：一是正向指标，指标值越大越好，二是逆向指标，指标值越小越好，三是适中最好。本文所选指标全部为前两类，其中既有正向指标又有逆向指标，因此，有必要将逆向指标正向化，然后再进行无量纲化处理。对指标进行正向化处理的方法为：对逆向指标Vij通过公式V′ij=max（Vij）+min（Vij）-Vij，（1？燮i？燮m）将其转化为正向指标，再将V′ij记作Vij。之后再根据公式用Excel将原始数据做无量纲化处理，进而求关联系数矩阵，作为模糊关系矩阵，即？灼i=（？灼i1，？灼i2，…，？灼■），其中i=1，2，…，n。ki是每个子系统的指标的个数。

（4）通过公式Ci=Pi·？灼i，（i=1，2，…，n）计算Bi层的综合评判结果。

（5）计算A层的综合评价结果。把Bi层的综合评价结果整理后作为A层的因素集Q=（C1，C2，…，C4），首先依然根据熵值法求出A层的权重集P={a1，a2，…，a4}；再依照步骤（3）求得A层的关联系数矩阵作为模糊关系矩阵？灼={？灼1，？灼2，…，？灼4}4×60，根据下方公式计算综合评判结果：

Q′=P·？灼=（I1，I2，…，I60）

2. 实证结果分析。根据上述方法对60个国家和地区2004年～2013年的金融竞争力指标进行分析，我们可以得到各个一级指标的综合得分和金融竞争力综合得分，以及各自的排名，如表2所示（表格中括号中的数据表示排名情况）。

根据实证结果可知，不同的国家在每个指标上的竞争力综合值都存在着较大的差异，排名第一和排名最后的国家相差分值较大。其中，各国在资本市场效率竞争力和股票市场活力竞争力上的差异尤为突出。结果显示，综合得分最高的是美国，不仅股票市场活力的竞争力最强，银行部门的运行效率也最高，作为世界上最发达的国家，美国拥有较为坚实的工业基础和庞大的经济实体，而且金融业发展起步较早，金融市场较为成熟。香港地区排名第二，其作为世界上最自由的经济体，无论是海外还是本地机构都可以无限制地进行投资活动，资金的流入和流出较为自由，为香港能够成为国际金融中心奠定基础，并且国际投资者活跃于香港股市，可见其具有较高的资本市场效率和股票市场活力。排名靠前的国家有瑞士、加拿大、日本、澳大利亚、英国、挪威等发达国家，这些国家的竞争力优势主要体现在资本市场效率竞争力和股票市场活力竞争力上，究其原因，这些国家不仅具有良好的微观经济基础，并且具有较为完善的宏观经（下转第63页）济环境和金融市场体系。出乎意料的是，印度作为发展中国家，在金融体系竞争力的排名中位居第四，对比发现，在四个一级指标中印度在股票市场活力竞争力上得分较高，加之该指标具有较高的权重，使得印度在综合排名中位居前列，而其无论在银行部门效率上还是在资本成本上都不具有明显的优势，甚至排名靠后。中国的金融体系竞争力综合得分排名为30，名次居中，从四个一级指标来看，可以看到股票市场活力这一指标排名12，较为靠前，说明我国的宏观经济环境能够为我国金融业提供良好的资金支持，而其他三个指标的名次均不理想，资本市场效率和银行市场效率较拉低了我国金融业的总体竞争力水平。

四、 结语

金融是现代经济发展的核心，它的发展程度关乎一个国家或地区的经济发展和社会稳定，拥有强劲国际竞争力的金融体系是各国发展金融的重要目标。通过本文的分析发现，虽然我国经济呈现突飞猛进的发展之势，且跻身于世界发展前列，但是金融体系的综合实力还处于中等水平，有待提高；资本市场效率和银行市场效率低下是导致我国金融体系综合实力的主要原因。为了缩小我国金融体系和发达国家的差距，有效地推动我国金融改革，应该加快制度创新，加大对外开放力度，促进我国证券市场和国际标准之间的对接，提高资本市场效率；推动金融创新，优化融资结构，提高银行业的业务水平，更好地为实体经济提供金融服务，以提高银行竞争力。

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基金项目：北京市统计局支撑计划项目“金融业对北京经济发展的影响”（项目号：413214409600）。

作者简介：贾向丹（1986-），女，汉族，河北省保定市人，中国人民大学统计学院博士生，研究方向为经济统计学。

收稿日期：2015-09-27。