吴敬琏：以平常心来对待经济减速

要以一个平常心的心态来对待GDP的减速。既然中国经济由高速增长转入中速增长的轨道是由各种客观因素所决定的，是不以人的意志为转移的，那么我们就只能用一个非常平静的心态来对待它。所谓用平常心来对待，就是我们不能急于去用老的办法，用强刺激的办法去把这个增长给拉起来。

因为我们从2009年以来的经历已经告诉我们了，用这样的办法去拉动经济增长，第一，它的时效是越来越短的。经济学上所说的，投资回报递减的规律已经明显地表现出来了，所以它是不会有太大效果的，就是说它没有多大的好处。另一方面，它还有很大的坏处，因为用强刺激的办法，大量地注入货币，大量地进行投资，而投资回报又很差，结果就使得宏观经济的状况变得越来越脆弱。

不管是各级地方政府的负债率，还是我们企业的负债率，都增长得非常快，不但它是在警戒线或者超出了警戒线，而且近年来正在加速，如果频繁地采用刺激的办法，就会使得我们国家资产负债表的状况会变得越来越恶化，这种资产负债表状况的恶化蕴含着系统性风险。

一旦出现系统性风险，一个国家的整个经济就会进入剧烈波动的状况。一些东亚国家曾经有过长时期高速增长的国家，比如日本这样的国家，当初爆发了系统性危机以后就变成不但丧失了原来的动力、动态的优势，还造成了国民经济长期的低迷。

刚才主持人讲到，我仍然认为我们不应该采取强刺激的办法去拉动经济增长，不要急于用大量刺激的办法去把增长率提升到7.5%以上、8%以上、10%以上。

我们要用平常的心态去对待经济减速新的趋势，但不等于说我们可以无所作为。如果我们不能够在GDP总量减速的情况下去改善这个增长的质量，不去提高我们增长中效率的贡献，过去用高速的数量扩张所掩盖起来的各种经济和社会矛盾都会爆发出来，会造成很多的问题。

它具体的表现，一个就是，使得减速过猛，另外一个问题就是，速度降低了，减速过猛会造成很多问题，此外，如果我们不能提高质量，很低的增长数量，它的质量不好的话，它的实惠又会打一个大的折扣。如果在减速的同时我们能够提高增长的质量，就会在比较低的增长速度下有中速增长的情况下使得我们的人民得到更多实际的好处。

因为过去质量差、数量高能够弥补一部分不足，但是它实际上实惠是不多的，因为增长是靠更大量投资的注入，结果新增产值中间有很大一部分又要重新投入，否则增长的数量就不能够弥补未来的增长所需要的投资。

如果减速的情况下我们能够提高增长的质量，就是说提高增长中效率的贡献的话，虽然重量低了，可是人民和整个经济所得到的实际好处也就比原来还要多。

我们可以看到，有一些国家因为它的增长主要是靠效率提高，所以有个3%、4%、5%的增长率就是很好的情况了，我们也应该争取这样一种结果。我们现在应该集中注意不是拉动经济增长的数量，而是提高经济增长的质量。