中国房价：为何抱怨？

孙易恒

中国的房地产泡沫有多糟糕？试图衡量房地产阶梯（英国对房产价格从较便宜到较贵变化过程的称呼）的一个重要指标是“负担能力”。很多人认为，中国的房产价格高企，远远超过一般人的承受能力。这种说法只是部分属实。更仔细地检视数据，揭露出一幅更为复杂的图景。《经济学人》信息部创设了一个城市层级的指标，追踪中国房地产价格与收入之间的关系。其中两点最引人注目。

首先，像北京和上海这类最大的、人口超过一千万的城市，房价让人负担不起的状况很突出。而在几乎所有相对小一些的城市，尽管它们依然有数百万居民，房价明显更便宜。在特大城市，100平米房子的价格普遍超过家庭年收入的14倍以上。而在那些人口少于1000万的城市中，房价收入比则是8。因此，中国的城市根据自身需求制定不同的房产政策是合理的。一些城市必须集中于建设更多的保障房，另一些则需要吸引新的居民居住到现在空置的房子中。

其次，不考虑城市规模，过去四年，整个中国的房价让人越来越负担得起。在2010年4月的最高峰，房产价格平均是家庭年收入的接近12倍，而今天则已跌落至不到9倍。中国的房价高于许多发展中国家，但差距已经没有那么离谱了。

支付能力的明显提高与许多中国人的感受并不相符。但官方用于建构这一指数的价格数据显示，为了适应市中心的高房价，人们在远离市中心的区域买房。这对于人们来说并不特别痛苦：市郊之间通过越来越多的公路和铁路很好地相连。

中國更大的担忧，尤其在小城市中，是过量的房屋供给。房子大量修建，使这些城市中房价相对于收入急剧下降，这一点是让居民满意的。然而，负担能力巨大而突然的提升，可能造成相当大的财政体制风险，集中暴露于房地产行业贷款中。至少迄今为止，中国已经有了房地产市场崩溃的担忧。