我国传媒行业上市公司竞争力分析

李超

摘 要：本文以我国传媒行业29家上市公司为研究对象，收集了这些上市公司2014年年末财务报表中的10项财务指标，运用主成分分析法和R统计编程軟件对这29家上市公司的经营业绩进行综合评价，并对其竞争力作出相关分析。最后为我国传媒行业竞争力的提高提出了一些建议。

关键词：传媒；竞争力；主成分分析

一、前言

改革开放30多年以来，由于国家产业政策的引导和市场竞争机制的引入，以及新的信息技术的迅猛发展，我国传媒业获得了前所未有的发展机遇，以前所未有的速度高速发展。随着传媒业改革不断地向纵深发展，面对着日趋激烈的国内外竞争环境，我国传媒业迈开了集团化、规模化的发展步伐。

集团化、规模化的发展使传媒业的内部结构、经营方式等都正在发生着深刻变化。同时，随着入市以来国外传媒企业的涌入，跨国传媒巨头的威胁越来越大。这些都使得我国传媒业的发展面临着前所未有的挑战。如何面对挑战，增强实力，在激烈竞争中赢得市场优势，实现做大做强的目标，是我国传媒业迫切需要解决的问题。而这些问题的实质就是我国传媒企业的核心竞争力问题。核心竞争力是企业生存和发展至为关键的因素，如何培育和提升核心竞争力是当前我国传媒业必须予以高度重视和加强研究的重要课题。[1]因此对我国传媒公司的企业竞争力分析具有极大的现实意义。

二、研究方法简介

（一）竞争力评价指的选择

对于上市公司的竞争力进行评价可以很多方面，但其公司的业绩情况是主要考虑的方面。上市公司的财务指标是其经营业绩的重要体现。因此，使用财务指标对传媒行业上市公司的竞争力进行分析是可行的。本文分别从盈利能力、营运能力、成长能力、偿债能力四个方面的共10个项指标（净资产收益率、毛利率、应收账款周转率、存货周转率、主营业收入增长率、净资产增长率、总资产增长率、流动比率、速动比率、现金比率）来分析我国传媒行业29家上市公司的经营情况，进而反映这29家上市公司的竞争力情况。这十项指标分别用X1、X2……X10作为代号。

（二）主成分分析法

主成分分析（principal component analysis）是将多指标化为少数几个综合指标的一种统计分析方法，由Pernson于1901年提出的。主成分分析是一种通过降维技术把多个变量化成少数几个成分的方法，这些主成分能够反映原始变量的绝大部分信息，它们通常表示为原始变量的线性组合。[2]

采用这种方法可以克服单一的财务指标不能真实反映公司的财务情况的缺点，引进多方面的财务指标，但又将复杂因素归结为几个主成分，使得复杂问题得以简化，同时得到更为科学、准确的财务信息。[3]

主成分分析的步骤如下：

第一步：设估计样本数为n，选取的财务指标数为p，则由估计样本的原始数据可得矩阵X=（xij）m×p，其中xij表示第i家上市公司的第j项财务指标数据。

第二步：为了消除各项财务指标之间在量纲化和数量级上的差别，对指标数据进行标准化，得到标准化矩阵。

第三步：根据标准化数据矩阵建立协方差矩阵R，是反映标准化后的数据之间相关关系密切程度的统计指标，值越大，说明有必要对数据进行主成分分析。其中，Rij（i，j=1，2，…，p）为原始变量Xi与Xj的相关系数。R为实对称矩阵（即Rij=Rji），只需计算其上三角元素或下三角元素即可，其计算公式为：

Rij=∑nk=1（Xkj-Xi）（Xkj-Xj）∑nk=1（Xkj-Xi）2（Xkj-Xj）2

第四步：根据协方差矩阵R求出特征值、主成分贡献率和累计方差贡献率，确定主成分个数。解特征方程，求出特征值λi（i=1，2，…，p）。因为R是正定矩阵，所以其特征值λi都为正数，将其按大小顺序排列，即λ1≥λ2≥…≥λi≥0。特征值是各主成分的方差，它的大小反映了各个主成分的影响力。主成分Zi的贡献率Wi=λj∑pj=1λj，累计贡献率为∑mj=1λj∑pj=1λj。根据选取主成分个数的原则，特征值要求大于1且累计贡献率达80%-95%的特征值λ1，λ2，…，λm所对应的1，2，…，m（m≤p），其中整数m即为主成分的个数。

第五步：建立初始因子载荷矩阵，解释主成分。因子载荷量是主成分Fi与原始指标Xi的相关系数R（Fi，Xi），揭示了主成分与各财务比率之间的相关程度，利用它可较好地解释主成分的经济意义。

第六步：计算上市公司财务综合评分函数Fm，计算出上市公司的综合值，为了比较直观地显示综合信息能力的大小，按以下公式转换成

Fi=SiSmax-Smin×40+60

其中，Fi表示第i国的主成分综合得分值；Smax表示主成分得分的最大值，Smin表示主成分得分的最小值。[4]

然后进行降序排列：Fm=W1Z1+W2Z2+…+WiZi

三、分析过程描述

1.数据情况

本文以我国传媒行业29家上市公司为研究对象，收集了这些上市公司2014年年末财务报表中的10项财务指标，运用主成分分析法对这29家上市公司的经营业绩进行综合评价，以期望对传媒行业上市公司的竞争力作出分析。本文用于分析的数据来自新浪财经数据中心，并结合同花顺股票分析软件对部分缺失的数据进行了补充。

2.分析工具

由于主成分分析的计算非常复杂，需要借助统计分析软件来完成。常用的统计分析软件有SAS、SPSS、R等。本文使用R统计编程软件进行分析。R是一种统计编程语言，同时也是一个用来进行统计运算与统计绘图的工作环境。

3.编写命令脚本

以下是用于本次分析的R语言命令，每行命令的 之后都有对该命令的解释。

>mydata0=read.csv（"e：/data.csv"，header=T） 读取EXCLE中的数据

>mydata=scale（mydata0） 对数据进行标准化处理

>mydata 输出标准化的数据

>mydata.pr=princomp（mydata，cor=T，scores=T） 主成分分析函数

>summary（mydata.pr，loadings=TRUE） 显示分析结果

>dcor=cor（mydata） 求相关矩阵

>deig=eigen（dcor） 求相关矩阵的特征值和特征向量

>deigvalues 输出特征值

>sumeigv=sum（deigvalues） 求K值

>sumeigv 输出K值

>sum（deigvalues[1：4]）/sumeigv 求前4个主成分的累积方差贡献率

mydata.prloadings[，1：4] 输出前4个主成分的载荷系数

deigvalues[1]/sumeigv；deigvalues[2]/sumeigv；deigvalues[3]/sumeigv；deigvalues[4]/sumeigv； 计算前4个主成分的系数

s=mydata.prscores[，1：4]

c=s[1：29，1]*0.3803164+s[1：29，2]*0.1897061+s[1：29，3]*0.142736+s[1：29，4]*0.109046

cbind（s，c） 输出综合得分信息

4.程序执行结果

由各主成分对变量的总方差贡献的大小不同，在实际的研究过程中，一般挑选前面几个方差最大的主成分（累积方差贡献率在80%到90%之间）来分析问题，从而达到降低问题复杂程度，抓住主要矛盾的目的。

由表1可知，到第四个主成分的累积方差贡献率约为82%，并且前四个主成分的特征值都大于1，因此选取了四个主成分就可以进行分析。

X8、X9、X10在第1个主成分上的负荷较高，分别为0.47771033、0.47096103、-0.42253930。这说明第1个主成分反映了这些指标的信息，而这些指标反映了29家传媒公司的偿债能力。同样，X6、X7在第2个主成分上的负荷较高，这些指标反映了29家传媒公司的成长能力。X1、X2在第3个主成分上的负荷较高，这些指标反映了29家传媒公司的盈利能力。X3、X4在第4个主成分上的負荷较高，这些指标反映了29家传媒公司的营运能力。因此，这四个主成分可以基本上反映全部指标的信息。

四、竞争力分析

通过数据我们可以看到我国传媒业的整体发展状况，不仅有利于各个公司明确自己的真实定位，还可以为政府制定传媒政策提供数据，有利于政府明白我国传媒行业的综合情况，并针对这种划分制定引导和管理策略。

1.根据上面的分析结果可以看出我国传媒行业29家上市公司在偿债能力、成长能力、盈利能力、营运能力以及综合能力得分以及排名情况。同时，可以对特定的一家公司在行业中进行横向比较，可以看出该上市公司的优势劣势和所处的行业的排名情况，可以针对自身的具体情况和问题提出策略进行改进。例如，综合排名第一的光线传媒，该家上市公司的偿债能力和成长能力排名第一，盈利能力也排在前10名。但是，其营运能力却排到26名，这个方面亟待提高。因此，光线传媒如果想要进一步提高在该行业的综合竞争力，营运能力是其改善的首要方面。各个传媒公司可以根据自身的优势和劣势合理有效的分配现有资源，提高自己的综合竞争力，明确目标，防止盲目投入，提高成本。

2.根据主成分综合得分的情况，可以将其划分为≧80、60～80、50～60、≦50四个档。

光线传媒在这29家上市公司的综合竞争力最高，但是营运能力水平太低。

综合得分在60～80分之间的传媒公司占到三分之一多，这一类传媒公司在偿债能力、成长能力、盈利能力、营运能力四个方面中的要么其中一个方面极强、要么某2～3各方面相对较强。这一类传媒公司在提高竞争力方面应加强各方面综合能力的提升和发展。

综合得分在50～60分之间的传媒公司的数量占到了将近一半。这一类公司某一方面的能力较强，并且在偿债能力、成长能力、盈利能力、营运能力四个方面的发展比较均衡，但是综合能力较低。这一类公司虽然存在一定的问题，但是具有一定的竞争潜力。如果经过后期的改进个调整，相信其竞争力会有明显的提高。

综合得分≦50的传媒公司只有三家，只占到了十分之一的比例。这一类公司的各项能力和综合能力都非常的弱，竞争力非常弱，发展前景不容乐观。

3.通过分析我国29家上市的传媒公司可以看出，我国传媒行业的整体竞争力不太乐观。综合能力80分以上的上市公司只有光线传媒一家，50～60分之间的占到了近一半。这说明我国传媒行业的综合竞争力需要亟待提高，传媒行业的管理者应针对各自的问题提出有效的解决方案。只有提高传媒行业的竞争力才能应对来自跨国传媒巨头的威胁。

五、结束语

竞争力的提升是我国传媒行业在激烈的国际竞争中立于不败之地的重要保证。要想提高我国传媒行业的竞争力，需要从多方面入手。某个方面的能力强不能表明综合竞争力就强，某个企业的竞争力强不能代表整个行业的竞争力强。因此，要想提高我国传媒行业的整体竞争力水平，不仅各个企业要立足自身面临的问题，政府作为政策的制定者和社会的管理者，进行传媒产业管理体制改革是势在必行的，是刻不容缓的。面临的竞争环境是严峻的，但是我们只有充满信心才能把我国的传媒产业做大做强。今天美国的哈里波特能够在一夜之间走向世界，明天我们也同样可以制作出轰动全球的中国电影。我们的传媒企业应该清醒的看到机遇和挑战，充分利用中国独有的文化背景来与国际传媒竞争，在竞争中逐渐成长起来。（作者单位：河北大学）

参考文献：

[1] 方卫英.中国传媒业的集团化与核心竞争力分析[J].新闻战线，2006，10（4）：31-33.

[2] 薛毅，陈立萍.R统计建模与R软件[M].1.北京：清华大学出版社，2007：497—498.

[3] 高鹏.我国上市商业银行经营绩效评价[J].应用经济学评论，2011（1）：78-79.

[4] 缪仁炳，徐朝晖.信息能力国际比较的主成分分析法[J].数理统计与管理，2002，21（2）：1-5.