经济新常态下的富人思维转变

翁晟

30多年来的改革开放使中国成了世界经济大国，成功地让一部分人先富裕了起来。民生银行私人银行和胡润百富的联合调研显示，截至2014年9月，中国高净值人群（个人资产超过1亿元人民币）超过了6.7万人，较2013年度增加2500人，上升了3.9%，而且继续保持最近5年连续增长的势头。这部分高净值人群主要由3部分构成：企业主占比80%，企业资产占其所有资产62%以上；炒房者占比15%，房产投资总量占其总资产60%以上；职业股民占比5%，股票等投资占其资产73%。资产总额在10亿元以上的中国超高净值人群目前已经达到17000人，主要以企业主为主。在针对超高净值人群的调查中发现，中国的超级富豪平均年龄在51～58岁，低于全球富豪的平均年龄。

上述针对中国富人的报告揭示了一个事实，即过去30年来3种资产创造了中国的富人群体，分别是企业、房产和股票。其中依靠企业致富的高净值人群占比最高，达到80%。这与最近30年来经济的蓬勃发展具有密切关系。企业家通过把企业做大、做强，甚至通过上市获得了巨额财富，他们资产的很大比例来自企业的股权收益。让我们更感兴趣的是，房产和股票这两项资产的合计竟然仅有20%的比例。而投资房产和股票，在实际操作中远比做大一家企业并且保持10年以上的活力要简单得多，可以说是实现财富积累的快车道。从过去10年来看，相较于股票投资，房产投资更具优势。报告显示，高净值人群中依靠炒房致富的人数达到炒股致富的3倍之多。原因很简单，过去10年正是所谓的房产黄金十年，每年的房价都保持高位增长，一年实现20%涨幅的城市比比皆是。而过去10年股市牛短熊长，先后经历过两次大规模熊市，因此能够侥幸赚到钱并生存下来者寥寥无几。

然而2015年，中国经济进入了新常态，从过去主要追求GDP增长的粗放型发展模式，通过减速换挡，转变为保持中高速增长、优化经济结构，从投资驱动转向创新驱动的经济发展模式。在经济新常态下，表面上看是经济增速的下滑，从以往8%以上甚至两位数的高增长下滑到7%左右的中速增长，但深层次看却是经济增长模式发生了巨变。特别是一些产能过剩的行业将面临严峻的周期性调整，例如传统的钢铁、纺织、房地产等支柱产业，而一些新兴行业，如电子商务、环保等将逐步兴起。正如报告所显示的，80%的富人来自于企业、15%的富人来自于房产，在这波经济新常态调整中，无论企业还是房产都不可避免地受到影响。例如一些过剩行业的企业主会发现，从2014年开始，经营更为困难，产品供大于求，库存积压导致企业亏损，进而影响自身财富水平。对于房产投资客来说，虽然坐拥大量房产，但随着2014年房产市场不景气甚至全国主要大中城市房价连续下滑，各城市房产去库存压力大，房价下跌、成交量降低等，对房地产投资者来说都是极为不利的。相反，对于炒股者来说，2014年开启的牛市却是让他们财富得以迅速膨胀的新起点。

这些都说明了极其重要的一点：经济进入新常态代表中国财富再分配的开启，无论是富人，还是想要成为富人的准富人，都必须调整自己的财富管理思维，这样才不会在财富再分配的浪潮中被淘汰。

经济新常态下，富人应做出哪些财富思维上的转变？

创富：成为富人

所谓创富，即创造财富，是成为富人的关键。在经济新常态下，以下几个要点可为准富人提供帮助。

根据形势转变产业

经济新常态会引发产业结构的大调整，特别是以往的强势产业，例如钢铁、房地产、煤炭等，会面临越来越多的结构性问题，特别是过剩问题，从而导致亏损的发生。而新兴产业将会兴起，例如互联网、游戏、环保等。如果是企业主，那么一定要认清形势，行业趋势的转变是一种巨大的调整，且将是长期的转变。一个企业主或许可以忍受企业连续2年亏损，但一定无法承受5年以上的亏损，因此必须适时做出转变，进军优势产业。例如很多传统行业的上市公司，采取定向增发、并购等方式，收购新兴产业，从而实现主营业务的多元化甚至是改头换面，从而维持财富增长。很多著名的富人也采取了同样的方式。例如李嘉诚，最近几年来的重要转变就是逐步抛售内地和香港的地产，转而大举进军英国的公共基础设施建设。

紧随财富效应

准确掌握社会资金流向是很多依靠投资起家的高净值人士的关键能力。对资本市场来说，资金的流向必然使得该方向产生明显的财富效应，对财富效应足够敏感并紧随其脚步的投资者就可以获利。举一个简单的例子，过去10年是房产的黄金十年，几乎所有中国投资者都被房产市场的财富效应深刻吸引，从而引发大量的社会资金流入房地产市场，覆盖了房产的买卖双方，因此过去10年无论房地产商还是房产投资客，都实现了财富的大幅增长。然而随着经济新常态的到来，房产供大于求的库存矛盾终于爆发，全国各地除一线城市外普遍陷入去库存化的困顿，房价进入慢慢下跌的过程。很快，由于房产市场失去了财富效应，大量资金涌出转而投向股市，很多房产投资客摇身一变，成为股票投资客。目前股市的火爆不仅吸引了追求高收益的房产投资客的资金，更吸引了不少追求稳健收益的银行理财资金，无论银行还是房产都有大量资金涌出并投奔股市，这也是目前社会资金流动的最新特征。因此对于富人或者准富人来说，想要创富，利用资金流动的特征，股市也是不错的选择。

对于那些不进行投资而是安心经营的企业家来说，同样需要追逐财富效应。特别是在目前证券市场机制改革，注册制、新三板和并购重组的火爆中，和以往10年不同的是，如今企业挂牌上市有了更多选择。将企业上市，从法人股转为流通股是企业资产实现10倍以上增值的最佳方案。

使用新的财富杠杆

富人致富的一个秘诀在于：擅长利用财富杠杆。想要在短时间内致富，使用财富杠杆是不错的选择，可以用有限的资金，撬动大量资本，只要方向押对，就可以获得大量收益。过去创富的三驾马车是企业、房产、股市，其中更主要的是企业和房产，其原因在于，过去企业和房产是最容易使用财富杠杆的。对企业来说，最佳杠杆手段是银行贷款，对于上市公司来说，还有发行股票和债券等方式。由于企业可使用的杠杆手段最多，因此可以很轻易地撬动大量资金进行投资。一个典型例子就是房地产企业，很多房地产企业通过大量融资实现投资，负债率在70%以上比比皆是，无论在拿地、开发、建设还是销售等方面都活跃着大量融资杠杆的手段。对于房产投资客来说，房产是最容易使用杠杆的投资品种，因为可以利用住房按揭贷款和抵押贷款。在房产的黄金十年里，贷款首付通常只要30%，意味着普通人买房子可以使用3.3倍的杠杆系数，而成本仅为银行的贷款利息，且还有一定折扣。所以以往炒房客先是贷款买房，1年后房价走高，又可以临时还清贷款来申请抵押贷款，同时再购买多套房产，在短时间内可以积累起大量资产。而对于以往的股票投资者来说，在没有融资融券之前，几乎很难为股票借到资金，很难使用杠杆。

目前，财富杠杆发生了巨大变化，随着金融改革的进行，可以通过资本市场更为容易地获得财富杠杆。例如，就股市来说，不仅有融资融券、股指期货、期权、结构化的杠杆基金，更有股票配资。股票配资与前面那些融资方式相比，更为平民化和大众化，例如通过信托的伞形结构化，投资者只需作为劣后方就可以轻松配资到2～2.5倍的资金杠杆，而付出的利息一般在10%左右。在金融改革和资本市场向好的背景下，这些新的财富杠杆必将催生出一批新的富人群体。

守富：获得持续现金流

所谓守富，就是指在成为富人后能够守住自己的财富，抗衡经济风险，维持收入能力。事实上，创富容易守富难，真正的富人其最大能力往往不是创富而在于守富。我们经常能看到这样的例子，某人通过购买彩票意外中奖成为富翁，但5年后却再次一贫如洗。而一些真正的财富贵族却可以将财富传承给几代人。中国的古话说“富不过三代”，就是对守富能力高低的最好诠释。对于已经完成财富积累的富人来说，通过价值型收入来获得源源不断的现金流，才是守住财富的关键，也就是所谓的要重视理财收入，具体来讲有以下几点。

从创富到守富的心态转变

对富人来说，创富和守富是两个完全不同的概念和努力方向。在创富阶段，最大可能和最快速度地创造财富是准富人的首选，因此可以利用一些财富杠杆来实现增值；而在守富阶段，财富积累已经完成，富人需要做的是将财富再投资，保持一定的增长速度，而不再需要像创富阶段那样追求高增长。看似更简单的目标，但真正能完成这种转变的富人并不多，就如同之前一直保持每年实现50%以上的收益，进入这个阶段后却要求将收益率目标降低到10%，完成心态上的调整的确困难，但却是实现守富的关键所在。一个最典型的案例就是巴菲特的成功，他之所以成为世界顶尖的投资大师和富人，就在于他可以保持连续、稳健的增长。数据显示，从1957～2009年长达53年的投资中，巴菲特仅有2001年和2008年投资收益为负，其余51年均实现正收益，年化收益率超过20%，且仅有1976年收益率超过50%。对比中国的富人来看，能做到保持稳健增长而不是追求快速增长的投资者寥寥无几。

财富心态的调整之所以重要，究其原理，在于如果追求高增长，必将面临高风险。在创富阶段，不接受风险很难成为富人，但守富阶段，承受高风险是不必要的，依靠已有的财富积累，保持适当的财富增长率完全可以战胜大多数人。例如，假设甲拥有100万元财富，1年内实现了100%的收益，即增值100万元；乙拥有1000万元财富，他仅需保证收益在10%，便可实现100万元的增值目标，却依然保持着对甲的财富差距。而年增长100%和10%相比，所要承受的风险要高得多，甚至存在投资失败，最终导致血本无归的可能。因此对于已经完成财富积累的富人来说，不需要承受过高的风险而实现财富增长，就如同巴菲特的名言：“投资最重要的是保本，保本，还是保本。”

寻求专业人士帮助

寻求财富管理行业内的专业人士帮助，可以使富人更容易地守住财富，而不需要自己从头开始学习大量基础知识。专业人士可以在各方面为富人提供市场动态、新的财富工具和管理经验。当然，富人需要不同行业专业人士的帮助，例如有的理财专家专注于股票投资，有些则专注于固定收益类品种，富人们需要将这些理财建议进行整合，合理分配自己的资金。

追求价值型收入

无论是企业主还是炒房客或者是炒股者，成为富人后都需要将目标转变为追求价值型收入。让财富为你工作，而不是相反，这是成为富人后的关键工作。只有通过你的资产为你创造源源不断的价值型现金收入，才能更好地实现守住已有财富的目标，有以下两点需要注意。

第一，重点配置生息类资产。在不同时间段，随着市场行情的变化，各资产的生息能力不同。常见的生息资产有股票、债券、房产等。在中国，债券和股票之间存在明显的跷跷板效应，而房产和这两者的周期似乎也不尽相同。例如在过去房产的黄金十年里，房产的生息能力明显大于其他各项资产，而在前几年特别是2012年之后，随着股市的低迷，房产的增长势头也相应减弱，债券和信托等固定收益类产品的生息能力增强，而2014年开始，股市走牛，股票的生息能力最佳。因此富人需要及时调整自己的资产配置，将资金有重点地投资到生息资产中。

第二，注重资产配置。应适时调整各项资产的比例而不是赌博性质地将全部资产押在某一品种上。事实证明，一旦市场有所调整，那些“将所有鸡蛋放在一个篮子中”的投资者的损失将会很大，且此时再进行调整存在很大困难，特别是针对那些流动性较差的资产来说。例如，如果你现在拥有大量房产，想要抛售买股，那么在抛售过程中一定会面临急卖价跌的问题。所以要合理配置各类资产，在不同情况下有重点地配置一些生息品种才是明智之举。

经济新常态下，市场发生了重大变化，无论是富人还是准富人都需要调整自己的财富策略。只有改善财富思维，才能跟上经济形势，保证自身资产不会发生缩水。