交通银行：降准支持实体经济，政策放松仍有空间

4月19日晚，央行宣布自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，并对农村金融机构、中国农业发展银行及符合审慎经营要求且“三农”或小微企业贷款达到一定比例的国有银行和股份制商业银行额外降准。

在普遍降准的同时，央行还对部分金融机构定向调低存款准备金率，体现了结构性支持力度的加大、定向调整的意图，以增强对薄弱经济环节的金融支持。目前金融机构一般性存款余额110多万亿元，照此计算，普遍和定向降准一次性释放资金约1.2万亿元。

在经济下行压力较大的情况下，未来政策仍有进一步放松的空间。外汇占款趋势性放缓，加上金融脱媒加快、股市繁荣分流存款，银行存款增速不断下降，负债成本上升压力不减，在准备金率水平依然较高的情况下，预计年内人民币存款准备金率仍有可能下调0.5～1个百分点。降息则主要取决于实体经济运行情况。在一系列稳增长措施的刺激下，若PPI下行得到改善，经济运行企稳，降息的可能性不大；若经济运行仍不见好转，PPI进一步下行，通缩风险加大，近期可能再次小幅降息。