大额存单首发遇冷生不逢时

April

经半个月预热之后，6月15日，9家商业银行正式推出了自己的首期大额存单，大额存单发行第一天，市场反响一般，可谓首发遇冷。银率网金融研究中心信用卡组分析师闫杰认为，利率优势不明显、流动性差是遇冷的主要原因，但是銀行暂时没有强推此业务的动力也是重要原因。

首批大额存单不占优势

大额存单是指由银行业存款类金融机构面向非金融机构投资人发行的记账式大额存款凭证，是银行存款类金融产品，属一般性存款。从9家商业银行发行的大额存单首秀可以看出，其销售未出现预期中的火爆场景。

据了解，在目前发行大额存单的9家商业银行之中，除了兴业银行仅对企业客户发行外，其余8家银行都推出了针对个人和企业的两类产品，投资门槛分别在30万和1000万。多家商业银行首批发行的大额存单主要集中在一年内，多在1个月、3个月、6个月、9个月、1年等。

从流动性和收益来看，首批大额存单并不占优势。在流动性方面，对于首期发行的大额存单，各家银行都限制其不可转让，只可以提前支取，而且多数银行规定只可全额或部分提前支取一次。在利率方面，虽然采取市场化方式，但是各家银行的利率大多在银行存款基准利率的基础上上浮40%左右。相比目前火热的股市，以及收益率在5%左右的短期理财产品和在4%左右的宝宝类产品，大额存单首秀“遇冷”就不难理解了。不过在记者采访的业内人士中，也有人表示，随着大额存单的不断完善，其风险低、收益较高的投资特点对高净值人群仍不乏吸引力。

“大额存单目前的利率定价更多是一种对市场的试探，后期各发行机构会根据自身经营情况和市场反馈，做出相应调整。”但闫杰认为，短期内调整幅度估计不会太大。

在这种情况下，投资者该如何选择？闫杰建议，对于刚刚起步的大额存单业务来说，流动性问题，其实只是时间问题。待市场成熟以后，对于中高净值个人客户来说，可以根据自身对资金流动性的要求，在银行理财和大额存单之间选择适合自身的投资产品。对于保守、稳健型的投资人群，如果对流动性没有要求，可以选择收益微高的银行保本理财产品，如果对流动性要求较高，可以投资固定利率的大额存单。对于进取型的客户，如果不考虑流动性，非保本浮动收益依然会是最优选择。

利率市场化前“最后一城”

大额存单的推出普遍被业内看做利率市场化“最后一城”的工具，由于存款保险制度已于5月1日实施，此次推出大额存单，被认为离存款利率完全市场化只剩下最后的“一纸之隔”。

闫杰也认为，虽然大额存单首发遇冷，但是其现实意义依然重大。大额存单的推出，有利于有序扩大相关金融机构负债产品市场化定价范围，完善市场化利率形成机制，进一步锤炼金融机构的自主定价能力，为进一步推进存款利率市场化积累宝贵经验。

今年5月10日，央行在降息的同时，将存款利率上限由1.3倍提高到了1.5倍。从随后商业银行的存款利率定价来看，并未出现“一浮到顶”的恶性竞争现象，多数商业银行都根据其资产负债匹配情况做到了理性定价，为存款利率市场化的推进营造了良好的环境。业内人士认为，加上已于5月1日起实施的《存款保险条例》，我国已经基本完成了与利率市场化相关的制度基础和负债工具的创新工作，预计今年下半年或明年初取消存款利率上限，最终实现利率完全市场化。

近两年来，互联网+金融的兴起和利率市场化进程加速，已经挤占了商业银行不少的息差空间，而商业银行能够用来对抗互联网+金融产品的“武器”却很少。个人和企业的大额存单的推出，给商业银行扩展出了非常大的业务空间。但也有人认为，大额存单的推出和不断完善，将对保本型银行理财产品构成较大压力。