老大万科的恐惧感

龚小锋

之所以还称万科为老大，是因为上半年万科是唯一销售过千亿的房企。一直以来，股权高度分散的万科都是野蛮人伺机攻击的目标。

还记得在2014年初，万科集团总裁郁亮第一次指出“野蛮人正在成群结队地来敲门”。18个月过去，从安邦到前海人寿，不断应验，因为“200亿元就能拿到万科控制权”。于是短短两个月内，前海人寿就一度坐上了万科第一大股东宝座。不过，最后华润还是夺回了大股东之位。

这些年险资非常活跃，比如安邦，举牌了金地与金融街、华业地产。资本市场抄底地产企业，是正常现象，也是必然，那么万科在担心什么？

如果只是财务投资，那么问题不太大。但王石和郁亮最近多次赞美华润的贡献，王石更说“华润等大股东都没做出过伤害万科的事”，这句话足以说明资本市场的凶险。中国股市的问题众所周知，各种控股资本运作的“戏码”层出不穷，如果一个资本公司只是将万科当作一个“圈钱”平台，并非为了公司长远发展，对于企业和股东都值得警惕。

20年前，“君万之争”更是差点让万科管理层卷了铺盖。这也是为什么作为一家股权分散的上市公司，万科一直非常警惕“门口的野蛮人”。民营企业发展到今天，万科之事将更具有普遍意义，这就是如何最大程度的规避风险。万科开出的解药是：抱紧国企大股东，做好事业合伙人。万科董秘谭华杰曾说过：如果一个企业大量的事情都由股东大会来决定的话，这个企业规模一定很小而且一定做不大。

郁亮推行事业合伙人的一个直接目标就是：管理层决定万科的战略及走向，股东通过投资获得分红，不要插手公司管理的事情。能否把管理层推向前台，成为未来诸多大型企业对付资本市场风险的“解药”。

日后，对于万科这样的股权分散的龙头企业来说，要解除恐惧感，恐怕除了壮大管理层和合伙人这一条路外，别无选择。