SOHO中国的盈利之困

武化

每当SOHO中国遭遇业绩下滑，SOHO中国董事会主席潘石屹总会将原因归结于“转型”。3年过去了，潘石屹的转型阵痛仍在继续。

SOHO中国近期公布的2015年度中期业绩公告显示，上半年实现营业额仅为3.93亿元，同比下降约92%，实现公司权益股东应占核心纯利约7200万元，同比下降约94%。

对于潘石屹而言，在上半年的业绩中，能够让他感到欣慰的是租金收入的上升。中报显示，公司上半年实现租金收入约4.39亿元，同比上升约168%；毛利率约为75%，较2014年同期提高约25%，预计下半年的租金收入将继续攀升。这反映了随着部分物业陆续交付使用，相应的招租规模在增加，进而会带来租金收入的提高。

但相比租金收入，SOHO中国在盈利能力方面则出现大幅下降，上半年SOHO中国实现公司权益股东应占纯利约1.35亿元，相比2014年同期该金额约为26.97亿元，下降约95%。

对于上半年营业收入与核心纯利出现的双降，SOHO中国公告称，期内营业额大幅下降的主要原因是集团业务由“开发-销售”转型为“开发-持有”，从而导致物业销售收入下降。

其实早在3年前，SOHO中国就宣布开始转型。潘石屹在2012年年中时称，未来3年公司将逐步告别一直以来散售的商业模式，改为租售并举，并逐步提高自持物业的比例。但3年来，SOHO中国的净利润却逐年下降。

时至2015年，SOHO中国又推出了一站式O2O共享办公空间——SOHO 3Q。截至2015年7月末，SOHO中国已开设5个SOHO 3Q中心，拥有逾3000个座位。SOHO中国称，在2015年内计划将SOHO 3Q中心的数量增加至11个，拥有超过11000个座位，并使其成为集团主要的增长驱动力之一。

但实际上，SOHO 3Q在盈利上并不理想。目前SOHO 3Q在北京的项目出租率为50%左右，2月份产品推出的五折优惠基本是“亏本20%在出租”。况且，市场上越来越多的创业空间项目纷纷入市，其中不仅包括毛大庆的优客工厂、王胜江的洪泰创新空间等同类产品，还有天使成长营的AC加速器等重度孵化空间产品。

与后者相比，SOHO 3Q只是提供物业管理以及对接互联网资源的单点服务；而加速器产品则提供从空间、系统、基金、生态直至后台的一路覆盖，更具竞争优势。由此可见， SOHO 3Q如果不继续创新，仍将面临转型难题，更难成为破解盈利之困的“救命稻草”。