我国采矿业对外投资现状及问题分析

何建华/严良

（中国地质大学（武汉）经济管理学院，湖北 武汉 430074）

我国采矿业对外投资现状及问题分析

何建华/严良

（中国地质大学（武汉）经济管理学院，湖北 武汉 430074）

近年来，我国采矿业对外投资取得了长足发展，但同时也存在以下问题：①对外投资额度占全球跨国投资比例偏低；②投资以国企为主，商业形象展现不足；③投资矿种相对集中；④相对国外大型矿企实力不强，竞争中常处于弱势地位；⑤投资经验不足，部分项目损失较大；⑥投资以并购为主，投资方式不够丰富。因此应通过加强政策支持，淡化国家色彩，丰富对外投资矿种、拓展投资区域，增强矿企实力，提升投资能力，灵活运用投资方式等措施推动我国采矿业对外投资稳步发展。

采矿业；对外投资；现状；问题；建议

1 背景

1.1 经济全球化

经济全球化使世界经济正经历一场全面而深刻的变革，各种资源在全球范围内更加有效地配置和流动。联合国贸易和发展会议认为：经济全球化的实质在于生产者与投资者的行为日益国际化。矿产资源投资行为日益国际化是全球化的重要组成部分，采矿业对外投资也是融入全球化的必然选择。

1.2 国内供需矛盾

矿产资源是人类社会发展的重要物质基础，是国家实力的体现和安全保障，对国民经济和社会发展具有重要作用。同时我国正在经历世界上规模最大的工业化和城镇化过程，开发利用矿产资源是我国建设的必然要求。我国矿产资源总量大，但人均占有量低，人均矿产资源储量不到世界平均水平的一半，除稀土、钒等少数矿种外，矿产资源国内自给率普遍较低。国内矿产资源巨大的需求量与供给的不足形成严峻的矛盾，我国矿产资源供给存在较大压力。

2 我国采矿业对外投资现状及问题

自党的十六大提出“走出去”战略以来，我国采矿业对外投资取得了很大进展，尤其是2008年全球金融危机爆发后，我国面临前所未有的对外投资机遇。但与此同时，我国矿业对外投资之路并不平坦，失败案例屡见不鲜，更有一些项目损失数十亿，代价惨痛。失败原因既包括矿企对外投资经验不足、资金实力不足等内部因素，也包括国内政府管理扶持不到位以及国外政治阻碍、文化差异等外部因素。

2.1 对外投资额度逐年增加，但占全球跨国投资比例偏低

我国矿业对外投资起步于20世纪80年代中期，当时中钢集团、中信公司、首钢集团以及中化集团等矿业企业走出国门，迈开对外投资的第一步。而到21世纪初，投资的矿种也愈来愈丰富，投资范围日益广泛。截至2012年底，我国采矿业对外直接投资存量增加到747.84亿美元，相比2004年的59.51亿美元增长了约12倍（表1）。

由表1可知，在采矿业对外直接投资流量占全行业对外直接投资流量方面，2004年为32.55%，随着“走出去”战略的实施，这一比例出现波动，至2011年底，这一比例为19.35%、2012年为15.43%、2013年为18.69%，比例变化有趋于平缓趋势。在采矿业对外直接投资存量占全行业对外直接投资存量方面，2004年为13.28%，之后小幅波动，2010年为14.88%、2011年为15.77%、2012年为14.06%，比例基本保持稳定。从对外投资额排名看，截至2012年底，采矿业对外直接投资净额（135.44亿美元）仅次于租赁和商务服务业（267.41亿美元），居第二位；采矿业对外直接投资存量（747.84亿美元）仅次于租赁和商务服务业（1756.98亿美元）和金融业（964.53亿美元），居第三位。无论从流量、存量及全行业对外投资额排名看，我国采矿业对外直接投资占全行业对外直接投资比重都较大，是我国对外直接投资的重要组成部分。

尽管我国在对外投资方面取得了很大的进展，但据相关专家介绍，截止2014年3月底我国海外投资额仅占全球当年跨国投资量比例约6.3%，而存量资产只占全球的约2.3%。这与我国当今在全球经济地位不符合，也表明我国对外投资包括采矿业对外投资还有很大的开拓空间。

表1 2004-2013年我国采矿业对外直接投资情况

2.2 对外投资以国有企业为主，商业形象对外展现不足

在以公有制经济为主体的经济形式背景下，国有企业相对民营企业拥有更强的经济实力。国有企业在采矿业对外投资中占主导地位，投资手笔较大，如2010年中国铁建与铜陵有色联合取得加拿大科里安特资源有限公司约96.9%的股份；2013年中海油151亿美元收购加拿大尼克森公司。当然，近年来优秀民营企业也加快“走出去”步伐。例如紫金矿业2007年收购英国蒙特瑞科采矿公司50.17%的股权、2012年收购澳大利亚诺顿金田公司；2007年，重庆民营企业收购圭亚那矾土矿项目，北京民企在老挝收购矾土矿，沙钢斥资约1.08亿美元收购英国斯坦科（Stemcor）控股公司旗下的澳大利亚萨维奇河铁矿（Savage River）90%的股份。

民营企业与国有企业合作共同对外投资已取得进展，民营企业在对外矿产投资领域表现逐渐活跃。例如2004年武钢、唐钢联合民营企业马钢、沙钢获得必和必拓转租的澳大利亚Jimblear铁矿40%的股权。2011年中国企业境外矿业投资中，国有企业项目144例，民营企业项目130例，虽然民企与国企对外投资案例数量相当，但其投资规模与国有企业相比显得较小。

由于我国进行矿产资源海外投资以国有企业为主，对外展现更多的是国家形象而非商业形象，其对外投资经常被认为是政府行为，加上反对势力鼓吹“资源掠夺论”“中国威胁论”，导致国有企业作为投资主体易遭到东道国的抵制，面临较大的社会、政治风险。例如：2004年五矿集团收购加拿大诺兰达公司遭到加拿大民族主义者的抗议而失败；2009年中色集团欲收购澳大利亚稀土矿业公司Lynas51.66%股份，但澳大利亚外国投资审查委员会担心中国会垄断全球稀土生产而未予批准。

2.3 对外投资区域广泛，投资矿种相对集中

随着我国综合国力的增强和国际投资环境的改善，我国企业到海外投资开发国外资源的区域也逐步扩大。2010 年中国矿业（不含油气）对外投资涉及亚洲、非洲、大洋洲、美洲、欧洲的41个国家，2011年涉及54个国家，同比增加34.2%。2011年中国境外矿业投资的主要目的地为非洲和亚洲，合计221例，占项目总数的76.5%。截至2013年，中国投资范围涉及184个国家和地区，依据商务部数据，对外直接投资的矿种主要是铜矿、铁矿和黄金，投资额约占采矿业对外直接投资额度的20%。澳大利亚由于铁矿石资源丰富，成为我国采矿业对外投资较为集中的国家，如2010年对澳大利亚投资存量中，采矿业占比达81%。

2.4 国内矿企相对国外大型矿企实力不强，竞争中常处于弱势地位

国内矿企在资金实力、信息化管理能力、国外经营能力、抗风险能力等方面与国外大型矿企比较存在一定差距。而我国矿企中有能力对外投资的只是少数实力相对较强的国企，民营矿企实力更是弱小。我国矿企“走出去”后将与发达国家具有多年经营历史的跨国矿企竞争，这些企业资金充足、管理及技术实力雄厚，例如在铁矿石方面，世界三大铁矿巨头生产了全球约1/3铁矿，控制了全球大约70%铁矿石贸易，中国目前很难有矿企能与如此雄厚实力的矿企竞争。在2009年中国铝业增持澳大利亚力拓公司股份，因实力更强的必和必拓的介入，力拓最终与必和必拓签订合同而不与中铝合作。加上国内非大型国有矿企也存在融资难、融资成本高等问题，我国采矿业整体竞争力不强，矿企在与国外矿企竞争中往往处于弱势地位。

2.5 对外投资经验不足，部分项目损失较大

投资是一个系统且复杂的过程，矿业投资又具有投资周期长、投资金额高的特点，境外投资更是高风险行为；加之我国矿企缺乏对外投资经验，对国外商业规则不熟悉，对东道国国情文化和法律等了解不足，对市场预测能力不强，造成部分对外投资失败或运作艰难。在2006年，中信泰富与澳大利亚的 矿企业Mineralogy Pty Ltd达成协议，以共计4.15亿美元购入后者旗下两家子公司，项目启动后发现对项目建设难度估计不足，同时因环保要求、劳工签证等问题，导致工程设计和施工推进缓慢，进度严重滞后，投资成本不断被推高，投资总额增加直接增加了项目财务费用和盈利压力。在前期阶段就已经投入巨额资金的情况下，项目后期面临着澳洲劳工价格飞涨、全球铁矿石需求低迷、澳元升值压力、与当地政府和居民沟通存在障碍等等难题，项目未来的前景仍充满诸多不确定性。在2008年，中国铝业参股力拓公司，获得该公司12%的股份。但随后由于铁矿石市场的不景气，力拓的市值大幅缩水，中铝投资力拓股权浮亏约80亿美元。

2.6 对外投资以并购为主，投资方式不够丰富

近年来，发达国家矿企为了垄断市场，在全球掀起并购浪潮。全球矿业并购额变化情况如图1所示。全球矿业并购额在2007年达1589亿美元，随后因金融危机在2009年下降至596亿美元，之后企稳回升。近两年，在大宗商品价格普跌的大背景下，矿业公司利润下滑，纷纷采取收缩战略，全球矿业并购进一步萎缩，2013年全球矿业并购额跌至360亿美元。虽然目前形势依旧严峻，但普华永道认为，今后大宗商品价格有望企稳，矿业并购市场也有望随之走暖。

我国矿企在对外投资的过程中，也普遍把跨国并购作为获取战略性资源的主要途径，仅在2009年就有10余起成功并购国外矿企案例（表2）。

图1 2005-2013年全球矿业并购额变化情况(单位：亿美元)

表2 2009年中国矿企部分海外并购案例

并购是中国企业对外投资的重要方式，但受“中国威胁论”影响易遭到东道国政府的疑虑和当地民族意识的抵制，面临较大的社会、政治风险。

3 建议

3.1 加强政策支持，促进采矿业对外投资额进一步增加

我国采矿业对外投资额存量逐年增加，但与发达国家相比还有一定差距，政府应继续加大对我国矿业企业“走出去”的政策支持力度。一是要加强统筹规划和顶层设计，完善“走出去”的部际协调与联动机制，完善采矿业境外投资法律体系，保护对外投资企业利益。二是要进一步简政放权，大力推进行政审批制度改革，落实《境外投资管理办法》规定的“备案为主、核准为辅”的管理模式，缩短办理时限，提高便利化水平。三是要通过出台具体的财政、税收、金融等方面的优惠政策，支持和促进我国矿业企业对外投资。

3.2 淡化国家色彩，支持民营企业走出去

目前，以国有企业作为对外投资主体经常被国外认为是政府行为，易遭到东道国的抵制，面临较大的社会、政治风险。要想打消外国政府和民众的顾虑，需要弱化国有企业的政府背景，可以将民营企业高效的机制与国有企业强大的政策、资金支持和管理背景相结合，在投资过程中民营企业在前，淡化国家色彩，展现商业形象，同时强化企业自身的市场经济主体地位，切实落实企业对外投资自主权，使东道国意识到中方投资为市场主体行为，不代表政府意志。因此应积极支持民营矿企走出去，为民营矿企对外投资开辟绿色通道，同时通过设立海外投资基金、为民营矿企提供更多担保等措施，解决民营矿企走出去面临的融资难等问题。

3.3 丰富对外投资矿种，拓展对外投资区域

随着我国经济实力的增强，我国企业到海外投资开发国外资源的区域也逐步扩大。为稳步拓展对外投资区域，我国应采用多元化进口战略，积极拓宽矿产资源获得的渠道，不断拓宽矿产资源来源范围。一方面为了获取资源要到矿产储量丰富的国家和地区投资，如澳大利亚、非洲部分地区等；另一方面为了学习先进的行业技术和管理手段，也要增加到美国、加拿大等发达国家和地区的投资比例。

3.4 增强矿企实力，提升对外投资能力

国内矿企相对发达国家矿企在资金实力、信息化管理能力、抗风险能力等方面具有一定差距。政府可以通过建立海外矿产资源风险勘查补助金制度、对矿业跨国经营给予优惠贷款和贷款担保以及其他融资便利条件、对矿业跨国经营实行税收优惠、对矿企提供咨询服务等方式，暂时部分弥补我国矿企竞争实力不强的问题。但长远看来，我国矿企应建立适合企业发展的竞争战略，大力培育自身的核心竞争力，增强自身实力，强化对外投资信息化管理、抗风险等能力。在实践中要加强熟悉外国商业规则，了解东道国国情文化和法律，不断积累对外投资经验，提升对外投资能力，逐步扭转在与发达国家矿企竞争中处于弱势的局面。

3.5 灵活运用对外投资方式，降低投资风险

并购是我国矿业对外投资的重要方式，随着全球化的深入和经济一体化的加深，单一的投资方式已经不能满足时代的要求，需要丰富对外投资方式，以并购和新建相结合，灵活运用独资、合资、合作、非股权的技术转让、委托加工等多种形式，特别是对于敏感区域和矿种的投资，要权衡利弊，选择合适的投资方式，以降低投资风险。

[1]林平．我国矿产资源对外投资战略研究[D]．北京：中国地质大学(北京),2008．

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[3]曹桂华,朱霞,严良．我国矿业对外投资存在的问题及对策[N]．地质勘查导报,2006-02-11(03)．

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[6]石泉．国家政治风险对中国对外直接投资的影响研究[D]．上海：华东理工大学,2013．

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[8]孟杰．采矿企业对外直接投资的阻力分析[D]．兰州：兰州商学院,2014．

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Analysis on the Situation and Problems that China Faces in Investing Foreign Mining Industry

HE Jianhua, YAN Liang
(School of Economics and Management, China University of Geosciences, Wuhan Hubei 430074)

In recent years, China’s foreign investment in mining industry has made great progress. But there are also some problems, these include: foreign investment quota has shared lower in global transnational investment proportion; state-owned enterprises are a majority in the investment, with inadequate commercial images; the investment minerals are relatively concentrated; Chinese enterprises are vulnerable to large foreign mining companies; some projects have lost greatly due to insufficient investment experiences; mergers and acquisitions is the major way for investment, lack of diverse investment style. On account of this, this paper argues that to promote steady development of China’s foreign investment in mining developing, we must enhance the policy support, fade the national colors, enrich the foreign investment minerals. At the same time, we should expand the investment area, strengthen mining companies, improve our capacity of investment, and use investment way in a dynamic sense.

mining industry; foreign investment; situation; problems; suggestions

F407.1

C

1672-6995（2015）03-0044-04

2014-11-13；

2014-12-05

何建华（1985-），男，湖北省利川市人，中国地质大学（武汉）经济管理学院在读博士生，研究方向：产业经济学。