P2P网贷进入平衡时代

鹿小鹿

P2P网贷绝对是2014年最火的金融名词之一。这一年，P2P网贷体验了年初爆发式的野蛮生长，也经历了年终众多问题平台集中爆发；享受了众多金主跑马圈地式的资金投入的红利，也遭遇了央行监管千呼万唤“不”出来的窘境……短短一年，P2P网贷行业感受了过山车式的大起大落。大浪淘沙之后，P2P网贷又该怎样面对激烈的市场竞争？

P2P的吸引力

尽管在2014年末遭遇到了前所未有的困境，但谁都不能否认这一年对于P2P网贷行业来说是革命性的。先来看一组数据：截至2014年底，全国网路运营平台达1575家，累计成交量超过3829亿元，其中2014年新上线的平台超过900家全年累计成交量高达2528亿元；2014年我国网贷行业总体贷款余额达1036亿元，是2013年的3.87倍；2014年网贷行业投资人数与借款人数分别达116万人和63万人，较2013年分别增加364%和320%，行业人气急速蹿升。

虽说跟同行业相比较，P2P网贷业现在的体量，相比债券、理财产品等其他成熟的固定收益市场相比仍微乎其微，但作为新生事物，现在的成绩也算是可圈可点了。

新生事物想要得到关注必须要有过人的吸引力，那么P2P网贷的吸引力在哪呢？

网贷之家的媒介经理姜美怡向本刊记者透露了这样一组数据：“据我们调查显示，2014年的各大平台的单次投资限额大都设置到了1000元以下，期限以1年期以下为主。投资人的总投资量集中在5万元以下，而且出现了少量多次的趋势，每次投资量集中在1万元以下，而平均年收益率高达17%左右。与投资人相似，借款人也以小额贷款为主，借款人借款额度大多介于1到10万元之间，很多个人借款人的借款数额甚至在5000元以下，获得放款的时间集中在了3天以内，借款期限集中在6至12个月。”

从以上数据明显可以看出，P2P网贷在投融资门槛较，投资收益率，交易快捷和便利程度和资金周转周期上面较传统金融有明显的优势。特别是投资收益率的优势明显，大众之所以投资就是为了获得收益，相较收益率比普遍维持在5%左右的银行理财产品来说，高出不少的收益率自然会对投资者产生极大的吸引力。

被遗漏的广阔市场

吸引力当然重要，而现代市场经济极度发达的社会中，市场需求才是发展的根基。作为新生的金融事物，想要跟原有的成熟金融体系抢夺市场当然不容易，能吸收当前金融体系中遗漏的部分才是最优的市场选择。在这方面P2P网贷行业是幸运的。

当前现行的金融体系主要是以服务高端群体为主，大批中低端客户被称为金融弱势群体，他们难以享受现行金融体系的服务，但同样具有金融需求。P2P网贷行业的目标客户，是中国最庞大的金融弱势群体——中低收入工薪族、小微企业主和个体工商户。当前的金融体系中，这些群体想从传统金融机构中获得所需要的金融服务非常困难。这也为P2P网贷行业提供了稳定的需求市场，给行业提供很大的空间。有土壤汲取养分，就有了发展的基础。

金融弱势群体的个体需求量虽然不大，但庞大的基数决定了这部分群体有着惊人的市场体量。最近几年不管是央行的政策支持还是各大商行的探索实践，都从侧面证明了这部分市场的发展潜力。而P2P网贷行业在服务这个群体方面有着先天的优势。P2P的吸引力中，很多人可能忽略了准入门槛这一因素，但在服务金融弱势群体层面，低门槛显示出了强大的力量。举个例子，我身边不少朋友都是P2P网贷的客户，选择理财当然是为了获得一定的投资收入，但第一次尝试P2P网贷的原因更多是出于被迫。银行理财产品动辄5万元以上的准入门槛，对于我们这群刚进入社会的工薪阶层是难以想象的，相对而言，限额只有千元甚是百元的P2P网贷更为实际。加上互联网背景使得其相比于其他民间理财公司更加透明，可信度以更高，自然成了第一选择。

而进一步分析参与人群不难发现，目前P2P网贷最大的参与群体是我们这样的年轻人，同样也是金融弱势群体中最为“非主流”的一部分。姜美怡说：“根据我们2014年的调查问卷显示，80后是网贷投资主力军。P2P投资人中26 35岁年龄段占比45.59%。因为他们相比于90后整体财务更自由、资金更充裕；而与70后、60后比较，又更熟悉互联网，有更宽泛的理财途径。与之相同，借款人的身份集中在工薪阶层、学生、小企业主中，年龄也大都分布在20到35岁之间。”不难发现，现有的参与者以80后年轻人为主，这类人被归类的该群体大都由于其缺乏足够的资金和社会积累，他们是金融弱势群体中最特殊，最有潜力的一部分人，随时都可能质变为传统金融所面向的高端群体，是传统金融业的潜在目标。这部分人会不会在可以享受传统金融服务之后继续保持在P2P理财投融资的习惯，我们还不得而知，但最起码为P2P网贷行业的发展增添了一种美好的可能性。

从高息走向平衡

作为金融机构，引资和放贷是两条腿，共同前行才能良好发展。对于P2P网贷而言，低收入群体理财和小微企业融资正是P2P网贷行业吸收资本和发放贷款的主要目标。但从目前的情况来看，P2P网贷行业的发展明显有些畸形了，对于投资人的利益过度重视。

姜美怡告诉本刊记者：“自2014年3月以来，网贷平台平均年化收益率一直在下降，但目前仍保持在15%左右。当然这是整个行业的数据，一些较大的P2P网贷平台收益率一直保持在12%左右，以稳定为主的平安陆金所的收益率更是一直保持在8%左右。”

下降说明了P2P网贷行业的投资收益率有些虚高，也说明了行业的重点开始向平衡转移。高收益率虽说对于投资者的吸引力巨大，但也给平台和借款人双方带来了巨大压力，难以长期存在。

网贷平台也是企业，也需要维持日常营运并获取利润。较高的年收益率意味着高支出，就逼迫P2P网贷平台必须提高借款人的还款利息。姜美怡说：“目前P2P网贷借款人普遍借款成本在20%-30%之间。”从市场理论来看，资信越好的借款人的议价能力越强，接受高息贷款的可能性越低，很让一个资信优秀的借款人接受如此高的年息。因此，在投资方面P2P平台必须选择高风险高收益并存的冒险项目，即便有再优秀的风险评估也不能保证在如此高的风险下不出现坏账。姜美怡说：“现在大多数平台的坏账率都有些过高了，大都在3%左右。对于坏账，大的平台可以采取短期的兜底垫付来处理，可小平台因为风险承受能力差，就只有跑路了，这也是2014年下半年众多P2P平台跑路的主要原因之一。”

不仅平台压力大，本应是P2P网贷平台的最大贷款群体的小微企业，也因高利息望而却步。姜美怡告诉记者；“相对于投资人，借款人的借款热情并不高。除了年收益率稳定在8%左右的陆金所可以保持合理的投资人和借款人比率，大部分平台借款人与投资人比都极度不平衡。小微企业即使被迫接受了高昂的贷款利率，也背负了较高的融资成本，不但不利于其发展，更降低了其循环借款的可能性。”总之，过高的投资回报率是为吸收投资人创造了更大的可能性，但也造成了借款人这条腿极度“萎缩”。对此现象记者特地询问了陆金所的一位研究员，他告诉记者：“陆金所8%的年化收益率从目前来看比较合理，可以保证对投资和借款双方都具有不小的吸引力。其实不少P2P网贷平台是在亏本运行，大量的资金注入使得不少平台可以亏本赚吆喝，通过高回报率吸引客户，但这种模式难以长期维持。”

经济社会中再大的金主要的也是实际利润，在发展初期投入资金以推广产品、占有市场无可厚非，但不可能长期保持畸形发展的态势。如何更好地平衡投资方和借款方的利益，让两条腿一起向前，更值得深究。

作为新生事物，P2P网贷平台得以在2014年跑马圈地野蛮生长的基础是庞大的金融弱势群体市场，有他们作为土壤汲取养分，P2P网贷发展的根基自是不错。现在看来，平衡替代爆发成为行业新主题是必然的，如何做好内部结构的调整和改革，摆正自己的位置，平衡投资方和借款方双方的利益，服务好现行金融体系下的弱势群体，才是P2P网贷业的重点。至于未来，市场自会给出自己的答案。