盈余管理行为契约化解释

2015-03-29 01:46乔莉楠贾朝颖
合作经济与科技 2015年1期
关键词:最大化相关者盈余

□文/乔莉楠贾朝颖

(1.河北农业大学商学院;2.河北大学经济学院河北·保定)

按照美国会计学家William.K.Scott的说法,盈余管理是指在GAAP允许的范围内,通过对会计政策的选择使经营者自身利益或(和)企业市场价值达到最大化的行为。盈余管理后的财务信息在可靠性和相关性上大大降低,如果是以机会主义为目的的盈余管理行为会严重损害到相关性者的利益。然而,会计盈余信息所服务的对象(企业股东、债权人、政府等)与企业存在某种联结,即科斯等制度经济学家所述的契约:企业是各种契约的联结点。因此,本文将以企业契约为基点,对盈余管理的动机、存在的客观性以及治理问题进行解释。

一、单方契约目标的实现——盈余管理行为产生的动机

契约关系中的双方都是典型的经济人,即为了实现各自契约目标,往往会采取机会主义行为来谋求自身的利益。

随着分工的细化,权利的所有者由于在知识、精力等方面的限制,不能行使全部权利,这就促使他们寻求具有专业知识充实,精力充沛的代理人,这样,所有权与经营权逐步分离。然而,委托人与代理人各自追求的目标并不一致,财富最大化与工资薪金、闲暇时间最大化之间的矛盾导致了两者之间的利益冲突。激励与约束是两种解决途径,其中通过薪酬进行激励的方式较为普遍,即所有者与管理者签订薪酬契约,约定目标绩效与薪酬的关系,来激励管理者为股东价值最大化而努力,然而多数绩效的考核与会计盈余信息挂钩,在会计盈余的多寡决定薪酬高低的促使下,管理者为了单方契约目标——薪酬最大化的实现,会竭尽全力提高会计盈余而违背可靠性的要求,即进行盈余管理。

通过承担债务的方式获取资本使用权是企业筹措资金的途径之一,由此与债权人签订的契约即为债务契约,债权人为了保障自身的利益,在让渡资本使用权时会对债务人的财务状况和经营成果进行严格的筛选,只有当债权人认为收回本息保障较高的情况下,才会与企业达成契约。由此可见,债务契约的成立与否取决于企业的盈余信息是否满足债权人设置的条件,在这种情况下,企业为了单方契约目标——筹措资金,会通过盈余管理使企业的财务状况和经营成果符合债权人的要求。

作为企业利益相关者中的政府与企业也存在着契约关系。为保证财政收入,调控宏观经济,政府会向企业征收一部分税款,即企业与政府之间签订的税收契约。然而,政府制定的税法不可能是完备契约,企业为了单方面的契约目标——节约税金支出,会向下调节盈余,以实现自身利益最大化。

二、契约成本的降低——盈余管理行为存在的客观性

契约实质上是囊括了契约双方在未来预期的事件发生时所有的权利和义务。契约具有不完全性,即契约双方并未能完全描述未来所可能发生的一切状况或者是未能完全规定某一方的责任。契约的订立需要付出成本,从企业价值最大化的目标来看,降低成本成为必然,这其中就包括了契约成本,而契约的不完全性又给企业降低契约成本创造了机会。以债务契约为例,债权人往往设定最低流动比率、限制企业进行高风险的兼并及投资活动来保证承担债务的企业具备一定的债务清偿能力。然而,契约的不完备性决定了债务契约不可能完全考虑到承担债务的企业未来将会发生的影响偿债能力的行为。另外,契约所规定的只是行为的结果,并未考虑到达到此种结果的途径,在债务契约中就表现为,承担债务的企业很可能通过影响盈余的方式将债权人所要求的流动比率限定在一定范围内,这样企业就可以顺利的获得资本的临时让渡,维持企业的正常运作,避免了企业与债权人之间的重新谈判成本。因此,从降低契约成本的角度来看,盈余管理的存在是有其客观性的,只要盈余管理的程度不至于影响到相关者的利益,适度的盈余管理是有必要的。

三、契约对方利益的保障——合理限制盈余管理行为的必要性

与企业订立契约的对象是企业的利益相关者,如股东、债权人、政府等,尽管企业为实现单方契约目标而产生了盈余管理的动机,契约的不完全性又给了盈余管理一个实施的空间,只要不损害到相关者的利益,在一定的限度内是可以对其进行容忍的。然而,由于信息不对称性的存在,管理者总是比相关者了解更多关于其经营业绩和发展潜力的信息,因而利益相关者被至于信息的劣势一方,由于权力以及信息上的优势,管理者往往直接干预盈余信息的生成,使其对自身有利,这样,管理者以牺牲利益相关者的利益为代价使自身私人利益得到了满足,显然违背了中立性的原则。因此,出于对契约对方利益的保障,合理限制盈余管理行为是必要的。

四、结论

企业是由一系列契约组成的,作为契约中的一方,经济人性质的企业为了单方契约目标的考虑,会进行盈余管理行为,然而对于盈余管理并不能绝对的否定,从降低契约成本、实现企业价值的角度来看,适度的盈余管理是允许的,但是如果盈余管理的程度已经违背了信息可靠性,并损害到了相关者即契约对方的利益时,就应当受到合理的限制。

[1]顾兆峰.论盈余管理[J].财经研究,2000.3.

[2]韩芳,张志红.基于契约成本的企业会计政策选择分析机制[J].财会通讯,2008.4.

[3]邢丽滢.基于企业管层薪酬契约的盈余管理研究[D].天津财经大学,2010.

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