新疆上市公司资产质量分析

□文/王盛兰

（石河子大学商学院 新疆·五家渠）

一、引言

资产质量，是指资产在企业管理系统中发挥作用的质量，其质量的高低就决定了企业获利能力的高低和价值增值能力的高低，进而影响了投资者的投资决策。如果疏于对资产质量的关注，缺乏资产的风险防范意识，大量劣质资产的风险将被掩盖，最终演变成巨大的经济灾难。资产质量在很大程度上决定着企业的现在和未来，只有能够给企业带来有效收益的优质资产，才能为企业经营发展提供稳定的物质保障。目前，新疆上市公司发展较快，公司总数已达45家之多，而对其资产质量的分析研究处于初级阶段，在这种背景下本研究具有较高的理论意义与现实意义。

二、新疆上市公司资产质量比较分析

本文在借鉴现有文献的基础上，分别从资产质量的存在性、周转性、盈利性三个方面着手，根据2011～2013年的主营业务收入由高到低选取新疆上市公司的资产质量进行比较分析。本文参考的数据来源于和讯网、巨潮资讯网以及我国证券监督委员会披露的新疆上市公司2011年度、2012年度、2013年度财务报告上的统计数据。

（一）资产存在性质量比较分析。资产的存在性是企业真实存在的资产，能够为企业带来利益的属性。评价资产的存在性质量指标为资金回笼率。根据2011～2013年度新疆上市公司的年度报告计算可以发现：新疆上市公司的有效资金回笼率，3年的平均数在0.04～0.08区间变化，大多数上市公司的该指标低于平均水平。中位数均在0.03～0.04区间变化，最大值在0.3～1.20区间变化，最小值在0.23～0.05区间变化，相差较大。2011年资金回笼率最高的是西部黄金为0.36，与当年申万宏源资金回笼率最低0.23，相差较大。2012年新赛股份资金回笼率最高0.3，而这年资金回笼率最低的还是申万宏源0.21。到2013年新疆浩源的资金回笼率最高1.20，其中西部建设和天山生物的资金回笼率最低0.05，前两年比起来相差较低，现金流入的增长速度大于现金流出的增长速度，可以看出这两家企业资金回笼率相对较低的原因主要是其主营业务收入的增长速度较快。

（二）资产周转性质量比较分析。资产的周转性即是资产在经营过程中所具有的效率。资产只有在被企业有效利用的前提下，才能够体现出资产创造价值的功能。评价资产的周转性质量指标为总资产周转率。从总资产周转率可以看出，2011～2013年新疆上市公司的总资产周转率总体而言，3年的平均数在0.54～0.59区间变化，相差很低，中位数在0.42～0.49区间变化，相差很低，最大值在1.43～2.22区间变化，最小值均为0。2011年和2012年八一钢铁的总资产周转率最高，2013年西部建设的总资产周转率最高，表明当年营运能力在这41家上市公司中最强，总资产周转率越高表明企业的综合能力越强，越具有竞争优势。而总资产周转率出于末位的资产质量综合能力表现较差，竞争优势不及其他企业，需要严格注意企业的资产质量。

（三）资产收益性质量比较分析。资产的收益性表现为资产的获利能力以及资产的变现能力，它体现的是资产运作的综合结果，同样它也是提升企业资产质量的条件，表现为资产的获利能力。因此，在选择资产质量收益性衡量指标的同时考虑数据的可获得性主要有销售增长率。从三年销售增长率数据的对比中可以发现：2011～2013年新疆上市公司的销售增长率总体而言，3年的平均数在9.31～29.56区间变化，相差较大，中位数在5.62～16.80区间变化，相差较大，最大值在133.18～306.57区间变化，最小值在60.02～27.01区间变化。2011年和2012年渤海租赁的销售增长率较高，分别为234.31、133.18，2013年西部建设的销售增长率较高，表明其这些企业当年增长速度较快，企业市场前景相对于其他上市公司要好。

三、研究结论及对策建议

（一）研究结论。本文通过对2011～2013年新疆上市公司的资产质量进行比较分析，资产质量的影响因素包括存在性、周转性、收益性三个方面，其中周转性指数的影响程度最大，占全部指标解释能力的62.5%。从综合指数来看，有一半以上的上市公司资产质量较好；从二级指数来看，周转性指数以及收益性指数欠佳，存在性指数表现较好，反映出整个行业的资产营运能力以及利润获取现金流能力欠佳，但资产的保值情况较好，不良资产比例较低。企业资产质量总体上对企业有重要影响。

（二）对策建议

1、针对上市公司的建议。第一，合理提高资产的收益性。资产的收益性是评价企业发展的关键性指标。因此，企业将自己的所有资源都用在自己最精通的经营上，只有这样才能保证资产利用的最大化，从而为企业提高资产收益率打下基础；第二，加速资产的合理流动。优质资产与劣质资产的最大区别是这项资产的周转率。加快资产周转速度才可能使资产得到充分利用；第三，建立科学的决策机制。从公司管理和企业的业绩评价来看，必须将资产质量因素充分考虑在内。建立科学的投资决策责任制，对重大投资决策的失误采取负法律责任等办法，以有效避免错误、杜绝盲目投资和低效或无效投资的现象。

2、针对投资者的建议。第一，关注企业的虚拟资产。虚拟资产的存在严重制约了企业的盈利能力，投资者应该特别注重被投资企业拥有的资产中的虚拟资产和虚增资产等不良资产，尤其需要关注企业三年以上难以收回的应收款项、资产负债表中所列的待摊费用和长期待摊费用以及企业的待处理资产净损失等这些比较容易出现虚拟资产的科目；第二，关注企业资产结构。由于不同行业的企业资产结构必定存在明显差异，投资者需要在投资前充分了解被投资企业所在行业的行业特征，分析被投资企业的资产结构合理与否；第三，关注企业资产的营运状况。由于资产的周转性和收益性是资产营运效率整体的综合体现，投资者需要充分关注企业的资产周转情况和收益情况，只有那些被合理利用，并且能持续收益的资产，才能为企业持续发展提供实际保障。

[1]刘志祥.上市公司资产质量实证研究[J].财会通讯，2015.14.

[2]赵静，周烨.浙江省民营上市公司资产质量研究[J].会计之友，2014.8.