湖北省科技型小微企业融资能力提升建议

□文/李笃义 严龙茂 李雪涛

（湖北汽车工业学院经济管理学院 湖北·十堰）

科技型小微企业在就业、创新、企业家精神培育等方面有着显著地位，对湖北经济的可持续发展起着重大作用。但融资难问题一直困扰科技型小微企业的发展，因此，有必要加强该领域的研究，解决科技型小微企业融资困境。

一、湖北省科技型小微企业融资现状

（一）湖北省科技型小微企业特点

1、地域分布。湖北省科技型小微企业主要分布在武汉、襄阳、荆门、十堰、黄冈、宜昌。其中，武汉地区科技型小微企业约占湖北科技型小微企业总量的50%，可见湖北科技型小微企业地域分布差异较大。

2、高新区依赖。湖北省各个城市的高新区已经成为科技型小微企业的主要载体和基地，高新区在促进企业的发展上做了不可磨灭的贡献，湖北省境内主要的高新区有东湖高新区、襄阳高新区、十堰高新区、宜昌高新区、荆门高新区。但与国内其他的主要高新区相比，以东湖高新区为代表的湖北省高新区的发展有所放缓。

3、湖北省科技型小微企业技术领域分布广泛。由图1 可知，湖北省科技型小微企业的技术领域主要集中于先进制造、新材料、生物医学、现代农业，这四个领域所占的比重高达79%；而电子信息、新能源、环境与资源领域所占比重合计为21%，比重较低。（图1）

（二）湖北省科技型小微企业融资模式。目前湖北省科技型小微企业主要资金来源依然是传统的内源融资渠道，近几年外源融资渠道有所发展，但依然比较缓慢，重要的是外源融资中，科技型小微企业主要利用的是金融机构信贷的模式，而资本市场中的股权，债券融资十分有限。（表1）这种现象产生的原因主要有以下几点：

第一，湖北省科技型小微企业整体上规模不大，再加上企业业务的单一，部分小微企业对资金的需求不是太大，内源融资能够满足其一部分需求，再加上外源融资存在困难，内源融资就成了主要的融资方式。

第二，科技型小微企业风险较大，信用管理落后，再加上信息不对称导致金融机构对科技型小微企业存在惜贷现象，使得该模式下的融资比例较低。

第三，目前科技型小微企业尚未被有效纳入资本市场体系，资本市场中的产品和管理制度与科技型小微企业之间匹配程度低，小微企业很难通过资本市场进行有效融资。

（三）湖北科技型小微企业融资环境

1、科技型小微企业融资内部环境。湖北省科技型小微企业大部分都是私营企业或个体企业，企业管理中大部分采用的都是经验管理方法缺少现代管理。人事制度上很多企业存在任人唯亲的现象，裙带关系渗入的较为严重；大部分科技型小微企业主要注意力都集中在产品和业务上，导致财务制度上存在漏洞，日常运营中缺少严格的财务控制；由于缺少完整的管理体系，企业内部缺少信用管理，小微企业在信用水平上整体较低影响金融机构对其发放贷款。

2、湖北省科技型小微企业融资政策环境。为了支持湖北省科技型企业发展，1978～2012年期间湖北省各级政府制定了众多的专门服务于科技型小微企业的政策、法规与制度。据不完全统计，科技产业政策文本数据高达527 份，根据相关部门对湖北省17 个市州科技政策文本数量的统计，得出表2。（表2）

527 份政策文本中省级高达392 件，所占比例为74.4%，武汉的科技政策远远超过其他地区，占比6.8%，属于第一层次；十堰市和襄阳市的科技政策数量也都超过了10 件，两市合计占比达到5.2%，属于第二层次，除了仙桃、恩施和神农架之外，其他城市被划为第三层次，它们政策文本数量大于5 但小于10；随州、仙桃、恩施、神农架的科技类政策很少或没有属于第四层次，可见科技型小微企业的政策支持力度在湖北省的分布很不平衡，差异较大。

表1 湖北省科技型小微企业融资渠道比较

图1 湖北省科技型小微企业技术分布

现阶段湖北省各级政府还制定了一些可以直接促进科技型小微企业融资的政策制度，主要包括：推进中小企业银企合作；搭建银企合作平台；设立小微企业金融专营机构；鼓励金融创新；建立信用担保风险补偿制度等。财税方面给予了很多优惠降低了科技型小微企业的运营成本；加大对科技型小微企业的采购力度等；积极建设信用环境，为了完善湖北省小微企业信用体系，政府在基础较好的地区开展信用评级工作，引导小微企业对信用的重视为科技型小微企业的融资创造良好的金融生态环境。

3、湖北省科技型小微企业融资的金融环境。良好的金融环境对企业融资有重要意义，为了促进科技型小微企业的发展湖北省高度重视金融环境的建设，眼下湖北省积极促进科技金融的发展，科技金融是促进科技开发、成果转化和高新技术产业发展的一系列金融工具、金融制度、金融政策与金融服务的系统性、创新性安排，是国家科技创新体系和金融体系的重要组成部分。

科技金融为解决湖北省科技型小微企业融资难问题提供了很好的思路，但就目前的金融体系看依然存在一些问题。第一，大型国有商业银行偏好国企和大型企业，与科技型小微企业之间存在隔阂，再加上其信贷业务手续繁杂，审核审批严厉，缺少弹性导致科技型小微企业被边缘化，很难从大型商业银行中获得贷款。中小商业银行规模小，风险规避要求高，为了和大银行抢占市场并未将战略重心定位于小微企业。在信用担保方面，湖北省政策性担保机构对科技型小微企业的担保比例不超过30%，而商业性担保机构只是专门挑选优质企业提供担保，并未惠及广大的科技型小微企业；第二，资本市场中主板市场主要服务于大型企业，其上市标准和条件十分苛刻，小微企业望尘莫及。二板市场定位于为高科技类型的科技型中小企业融资服务，难以满足广大科技型小微企业融资的需求，并且二板市场的风险高，不利于小微企业在二板市场上的融资。三板市场功能定位狭窄，在交易制度方面保持与主板市场高度一致，市场的流动性低于主板市场。另外，资本市场的监管制度与科技型小微企业的发展现状不对称，并没有很好的服务于科技型小微企业的融资；第三，政策性金融的服务对象各有侧重，对科技型小微企业也有融资支持，但科技型小微企业不是主要的服务对象；第四，民间金融作为科技型小微企业融资的一个重要渠道，其运营不规范且缺少健全的法律支撑，在监管上还存在技术障碍，潜在的风险较大。

表2 湖北省科技类政策文本地域分布

表3 项总统计量

表4 总方差表

二、影响科技型小微企业融资因素的调查和实证

本次实证研究的主要目的是对影响湖北省科技型小微企业融资的因素进行分析，并以此为依据提出科技型小微企业融资难问题的解决策略。数据分析软件使用spss22.0，主要运用到了信度分析、描述性分析和因子分析。分析思路主要是先用信度分析对调查问卷的数据做可靠性检验，然后用描述性分析中的频数分析对小微企业的基本息进行梳理，最后用因子分析方法对影响湖北省科技型小微企业融资的影响因素进行排序。

（一）研究方案设计

1、问卷调查设计。问卷设计力求简洁且具有代表性，此次问卷设计为了便于分析，只设计了十个题目，每个题目都对应着分析中的一个变量。同时为了简化数据编码，问卷的答案也都是单选题。问卷设计的变量主要包括以下各项：

（1）制度环境。指的是小微企业发展运行的大环境，包含整体经济发展水平，法律法规体系，相关行业发展情况等。显然制度环境很难量化，于是在问卷中通过一个满意度调查来主观识别制度环境是否有大的变化。

（2）信用级别。这里的信用级别是通过企业是否足额按期偿还贷款来进行一个判断，不涉及评级公司的信用划分问题。

（3）担保体系。这里的担保体系指的不是整个社会经济环境下的担保体系，指的是科技型小微企业能够获得的担保策略。

（4）管理体系。指的是小微企业现在所采取的管理方法，问卷调查中通过对企业的性质、负债率和人事制度等这些变量的识别，来判断该企业是否采取了科学现代的管理方法。

（5）其他变量。包括资产总额、融资额度、融资费率、融资期限、企业利润率，资产中都是以直接的问题来体现的，其选项也都是根据具体情况而确定的范围值。

2、数据收集与分析思路。问卷调查主要是根据图1 的行业分布和湖北科技型小微企业的地理分布情况，选取了省内100家科技型小微企业进行调研，共发放600 份问卷，回收的有效问卷为563 份，有效率为94%，数据处理中为了便于录入，对数据进行了编码：以数字代表选项，如“1=A，2=B，3=C，4=D，5=E”，此次问卷不存在多项选择题编码相对简单。

分析主要采用因素分析法对十个影响融资的因素进行分析，通过球形度检验和相关检验来判断是否适合因子分析，然后在主成分分析中按特征值大于“1”的条件提取了4 个成分，再进行因子旋转从而对变量的重要性进行排序。

（二）数据分析

1、信度分析。此次调查运用分析软件对563 份问卷进行了信度检验，其中可靠性统计量中Cronbach's Alpha 的信度系数为0.979，大于数值0.9，根据可信度高低与Cronbach's Alpha 值对照可知，问卷具有很高的可信度，因此，该问卷调查的数据是可信的，基于数据分析得出的结果是可靠的。

项总统计量中最重要的是后两项，如果相关系数太低，则说明该题的应答分值与总分的高低相关性不强，可删除或改进该题，但此次分析中可见相关系数都非常高，进一步证明此次问卷调查信度较高。（表3）

2、描述性分析。频数分析中只是对涉及企业现状的几个变量进行了分析，主要有资产总额、融资额度、融资费率、企业利润率和管理体系。分析结果显示湖北科技型小微企业存在如下现象：（1）资金规模主要集中于“100 万～1000 万”这个区域，说明湖北科技型小微企业在规模上偏小；（2）融资额度主要集中于“50 万～300 万”这个区域，融资额度与企业规模呈正向关系，企业规模决定了其资金需求；（3）融资综合费率集中于“10%～20%”，可知小微企业融资费率偏高，资金利用成本大。正规金融渠道较高的融资成本促使小微企业开拓更多的融资渠道，比如内源融资、民间融资等，但民间融资却具有一定的风险性；（4）小微企业的利润率偏低，这影响到了金融机构对其贷款的风险识别，只有促进企业的长远发展才能保证小微企业在资本市场上的有利竞争地位。企业只有维持良好的可持续盈利，才能获得投资方的青睐，而这种可持续的盈利也能降低融资的外部需求；（5）湖北科技型小微企业目前缺乏科学的管理体系，管理制度也是影响企业融资成功与否的重要因素，湖北省科技型小微企业应该重视建立科学的管理体系，从而提升企业的综合实力。

3、因子分析。KMO 值介于0 和1 之间，是KMO 的取样适当性量数，KMO 测度的值越高（接近1.0 时），表面变量间的共同因子越多，研究数据越适合用因子分析。通常按照指标值的大小来判断检验标准：KMO 值达到0.9 以上为非常适合，0.8～0.9 为适合，0.7～0.8 为一般，0.6～0.7 为不太适合，0.5～0.6 为不适合。如果KMO 测度的值低于0.5 时，表明样本偏小，需要扩大样本。本文分析的KMO 值为0.898，表示适合进行因素分析。

Bartlett 球体检验的目的是检验相关矩阵是否为单位矩阵，如果是单位矩阵，则认为因子模型不合适。一般说来，显著水平值越小（<0.05），表明变量之间可能存在某种关系，若显著性水平很大（如0.10 以上），则表明数据不适宜用因子分析。本例中，Bartlett 球形检验的近似卡方值为10864.920（自由度DF为45），伴随概率值sig.为0.000<0.01，达到了显著性水平，说明相关矩阵不是单位矩阵，适合做因子分析。

由表4 解释的总方差中，第一大栏为各成分的序号，共有10 个变量、10 个成分。第二大栏为初始特征值，共由三栏构成：特征值、解释方差和累计解释方差。合计栏为各成分的特征值，栏中有四个成分的特征值超过了1，因此软件提取了四个因子。累计解释方差栏为各因子方差占总方差百分比的累计百分比。如在解释方差栏中，第一和第二成分的方差百分比分别为58.062 和13.456，在累计百分比栏中，第一成分的累计百分比仍然为58.062，第二成分的累计百分比为71.518，即是两个成分的方差百分比之和（58.062+13.456）。第三大栏为因子提取的结果，未旋转解释的方差。第二大栏里超过1 的三个特征值提出来，单独列在第三大栏。这三个特征值由大到小排列，所以第一个公因子的解释方差最大。第四大栏为旋转后解释的方差。与旋转前的合计栏相比，不难发现，四个成分的特征值有所变化。（表4）

表5 旋转成分矩阵

表5 为整理好的综合分析结果，对“1、2、3、4”个成分中的变量进行排序，成分1 中制度环境（0.75）＞管理体系（0.702）＞融资额度（.0679）＞资产负债率；成分2 中担保体系（0.805）＞资产负债率；成分3 中融资费率（0.685）＞融资期限（0.647）＞企业利润率（0.621）；成分4 中只有信用级别合格。（表5）

综合考虑，将第一因子定为制度因素（包含制度环境和企业的管理制度），第二因子定为担保体系，第三因子定为融资成本，第四因子定为信用级别。即影响湖北科技型小微企业融资的因素主要有四个，分别是制度因素、担保体系、融资成本和信用级别。

三、提升湖北科技型小微企业融资能力的建议

根据以上分析结果，笔者认为可以从以下五个方面来提升湖北科技型小微企业的融资能力，解决融资难问题：

（一）强化政策优惠。科技型小微企业的发展对政策的依赖性很强，小微企业一方面需要在市场里自我成长，但由于其规模小、市场定位狭小的特点需要政府在政策上给予优惠，需要制定一些保护性的政策给予扶持，比如在融资利率、入市门槛等方面要和其他的企业区分开。

（二）规范内部管理体系。企业是否有发展前途，公司内部的管理体系起到了决定性的作用，小微企业由于自身独有的特点，导致其很难应用现代管理体系，这会降低金融机构对其未来发展效益的评估，却同时加强了风险评估，不利于小微企业的融资。

（三）制定合理的财务安排。融资额度，融资期限和资产负债率反映的是企业对外部资金的需求状况，这三个变量和融资效果往往呈反向关系，小微企业应该根据融资周期理论在不同时期制定科学合理的融资安排，资产负债率应该维持合理的水平。

（四）健全担保和信用服务体系。担保体系和信用级别是小微企业成功融资的重要因素，部分小微企业缺乏抵押资产，要想成功融资那就必须寻求第三方担保，湖北省应该完善该领域的法规制度，为小微企业获取融资担保亮制度绿灯，同时还要完善信用体系。

（五）实施利率优惠和金融改革。对于融资费率和企业利润率，前者反映了小微企业的融资成本，后者反映了小微企业的发展前景（还款能力），二者存在明显的相互制约关系，国家和省政府要给予小微企业利率等政策优惠（包括补贴），同时促进金融机构的改革，实现投融资双方的共赢。

四、结束语

影响湖北省科技型小微企业融资效果的因素众多，在市场经济大浪淘沙下，小微企业自身力量薄弱很难在市场竞争中处于有利地位，需要政府部门制定有利的金融政策和健全相关法规制度为其保驾护航；同时，科技型小微企业要解决自身发展中的问题，如管理体系、财务问题以及企业信用等问题。

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