醉眼把花看成狗——投资中的见自己、见天地、见众生

如何避免在股市赔钱？ 《一代宗师》给出了武术哲学式的三段论：见自己、见天地、见众生。投资也可套用。

如何在股票市场赚钱？假传万卷书，真传一句话：“高抛低吸”。废话。不如我们换个问法：如何避免在股市赔钱？ 《一代宗师》给出了武术哲学式的三段论：见自己、见天地、见众生。投资也可套用。

当你站在荒原，饥饿难耐，面前有一个只比手臂略粗的地洞，需要把手伸进去掏，可能掏出一套肯德基豪华午餐，也可能被蛇咬破手或被洞卡住出不来，焦虑吗？面对一个洞要焦虑，面对一千个呢？

这几乎就是股市散户的写照。散户是股市中最为孤立无援的弱势群体，因为迄今没有稳赚不赔的秘法，所以在面对复杂、不确定、缺乏现成可行方法的问题时，人类普遍采用启发式思维（heuristic decision processes），即放弃理性分析，而在头脑中“寻找捷径”——直觉或经验。

“捷径”不完全靠谱，会导致我们过度自信、懒惰、恐惧、贪婪、依赖、赌博等认知偏差，也受不同的家庭环境、成长经历、脾气秉性，甚至星座影响。比如家境殷实的投资者安全感很强，偏好具有一定风险的长期投资;出身工薪的投资者普遍安全感较弱，更厌恶风险，倾向于保本短期投资;海外留过学的人最早追捧互联网，等等。

承认自己在受某些东西影响，不能让我们马上排除干扰，但当有“我此刻在受到什么情绪影响”的意识时，盲目乐观、畏缩不前和孤注一掷等冲动投资就会少。

这就是“见自己”，有很多人认识不到，更多人认识到，破不了。

“见天地”指我们与外界信息的关系，人们对某一信息获得时间、详尽程度、解读不一样，所以形成了多或空的不同观点，通过投资行为影响股票价格波动，最终在不同观点中寻找均衡，形成市场对一只股票的定价。

1841年出版的《惊人的幻觉与大众的疯狂》中描述了1630年代荷兰郁金香危机--单一投资者认知偏差，加之流言蜚语靠谱的不靠谱的不长心眼的造谣的信息惊吓、刺激和引导，裹挟于千万人行为的时差叠加中，共振为一股巨大、疯狂而恐怖的力量，反过来开始左右市场波动。这种机制和海面受月球引力产生潮汐一样，从没离开过人类的生活。

布道者言：莫追涨杀跌。但奴家做不到，这就是所谓“见众生”。

自己、天地、众生是借喻，其实说的是看清认知偏差、信息不对称、群体情绪三层陷阱。一位诗人说：“醉眼把花看成狗，别忙活半天啥没有。”股票市场如此，私人股权、信托产品、银行券商理财、阳光私募等，亦复如是。嗯，这位诗人就是我。

朗润李大卫  2015年3月6日晨

李欣慰

天风证券投资银行 董事