利用现金流量表探究上市公司的盈利质量

淮南矿业集团 董光军

我们都知道，如果盈利没有现金流入，除了不能够进行分配之外，甚至还会使公司的资产质量受到影响，最终会对公司的投资决策产生误导作用。为此，本文在对上市公司操纵利润手段进行充分理解的基础之上，对现金流量表盈利质量分析指标进行借鉴和应用，对如何利用现金流量表探究上市公司的盈利质量进行了分析和探讨。

一、利用现金流量表对上市公司盈利质量进行鉴别的常用指标和方法

(一)上市公司对利润进行操纵的方法

现在出现了较多的上市公司违反会计准则和相关法律法规的规定，对财务数据进行伪造的行为，因此必须要对上市公司对利润进行操作的方法进行研究。目前上市公司对利润操纵的主要方法包括：首先，利用销售收入确认的时间差，对收益进行提前确认；其次，利用非主营业务利润对主营业务亏损进行弥补；再次，虚减费用，从而实现虚增利用的目的；第四，通过对应收账款的利用虚增主营业务收入；第五，潜亏挂账；最后，通过对关联交易的利用操纵利润。

(二)常用的上市公司盈利质量分析指标

1、盈利现金比率的指标

这一指标能够将本期经营活动中形成的现金净流量和净利润之间的一种比例关系反映出来。经营现金净流量÷净利润=盈利现金比率。

2、现金毛利率的指标

这一指标能够有效地补充净资产收益率，对权责发生制下利润率虚增或者计算不实的问题进行有效的识别，其对现金概念予以了更多的重视，而且显得更加保守，因此具有真实可靠的特点。经营现金净流量÷平均净资产=现金毛利率。

3、主营业务收现率的指标

这一指标主要是对有多大比例的主营业务收入被转换成现金、有多少主营业务收入的存在形式是应收账款进行反映。提供劳务、销售商品收到的现金÷主营业务收入=主营业务收现率。

4、主营业务现金流入比的指标

这一指标主要是对在经营活动现金流入中非主营业务现金流入所占的比重进行分析。经营活动有关的现金流入÷企业总的经营活动现金流入=营业务现金流入比。

5、每股经营活动现金流量的指标

这一指标属于立足于现金流量角度将每股普通股的分配水平和产出效率反映出来的一项综合指标。经营活动现金流量净值÷企业发行在外普通股加权平均数=每股经营活动现金流量。

6、现金流量充足率的指标

现金流量充足率以收付实现制作为计算公式中各个项目的基础，在现金流量表的相关项目中提取相关数值。这一指标能够将在持续经营的基础之上企业盈利质量的优劣充分的反映出来。当期经营活动现金净流量÷（股利支付额+当期经营活动现金流量+当期投资活动现金流量+当期负债偿还额=现金流量充足率。

二、上市公司盈利质量分析实例

与某上市公司在2014年12月31日—2015年6月30日的财务报表资料相结合，对其盈利质量进行鉴别，以下为具体情况：

首先，其在2014年12月31日具有1.71的盈利现金比率；在2015年6月30日具有1.81的盈利现金比率。通过分析我们发现，在20145年上半年，该公司都具有大于1的盈利现金比率，因此表明大量没有实现的现金收入并没有出现在企业的本期净利润中。结果表明，该公司具有较好的利润质量，但并非是具有相当强的盈利能力，存在着一定的风险性。

其次，其在在2014年12月31日具有0.38的现金毛利率；在2015年6月30日具有0.79的现金毛利率。结果表明企业并未具有提前确认收益的情况。

再次，其在在2014年12月31日具有1.25的主营业务收现率；在2015年6月30日具有1的主营业务收现率。这一结果表明，该公司应该不会具有大量的应收账款，可以将现金及时的收回，确保生产经营的顺利进行，具有较强的业务现金转换和运作能力。

第四，其在在2014年12月31日具有0.01的主营业务现金流入比；在2015年6月30日具有0.01的主营业务现金流入比。结果表明该企业并不存在通过非主营业务收入对主营业务亏损进行弥补的现象。

最后，其在在2014年12月31日具有0.81的每股经营活动现金流量；在2015年6月30日具1.92的每股经营活动现金流量。这一结果表明，公司具有较高的普通股每股产出效率，因此公司具备充分的股利支付能力。

三、结束语

利用某上市公司的现金流量表对其盈利质量进行探究，我们可以得出以下的结论：该公司具有比较同步的现金流入和盈利获得，并且具有较好的利润质量；从总体上来说，该公司具有较好的发展前景，其股利支付能力比较强；公司具有比较充足的自由现金流量。总之，通过现金流量表对上市公司的盈利质量指标进行计算，能够有效地评估上市公司的盈利质量，同时还可以对公司的盈利指标进行修正和检验。

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