“经济增加值”在企业业绩考核中的作用探究

□颉小红

随着时间的变化及时代的变迁，人们对企业的评价标准也在变化，这主要是因为随着社会的进步，人们对企业性质及经营方式等的认识都在不断深化。20世纪末，经济增加值作为一种评价企业经营者有效使用资本和为股东创造价值能力的经营业绩考核工具，逐渐被越来越多的企业所采纳。经济增加值指的是将税后净营业利润减去股权和债务的全部投入资本成本后的所得。其核心是资本投入是有成本的，企业的盈利只有高于其资本成本(包括股权成本和债务成本)时才会为股东创造价值。经济增加值是净营运利润与投资者用同样资本投资其他风险相近的有价证券的最低回报相比，超出或低于后者的量值。

一、“经济增加值”概念的由来

(一)基于对“会计利润”的怀疑。会计利润是企业在一定时期的经营成果。它的服务对象主要是企业外部的使用者，仅考虑与企业经营相关，可以用货币计量的生产要素，而未考虑生产要素以外更复杂的概念，例如股权资本成本、人力资源成本等机会成本。而这些成本是企业为将资源从其他生产机会中吸引过来而必须向资源提供者支付的报酬。这些报酬可以是显性的，也可以是隐性的。会计利润仅确认显性成本，隐性成本往往被忽略。

(二)基于对“所有者利益”的保护。会计利润中并未考虑权益资本的机会成本，这就使得其在进行经营业绩考核过程中，过于重视经营利润，增加了经营者的经营业绩，而减少了股东资本产生的价值。经济增加值则将投资者的投资资本成本进行了全面考虑，加入了对股东价值与资金组成结构的关注。目前，经济增加值主要体现在以国有资本占主导地位的企业中。很多经营者长时间以来，都认为权益资本是无偿使用的，致使他们单纯考虑会计利润，而对企业价值的实现则置之不理，这样就导致企业资本回报率无法提升。因此，经济增加值在企业绩效评价中的引进，将有利于企业价值的实现。

(三)基于对“企业价值”的关注。企业价值直接关系着企业财务决策，同时也是对企业资金价值及未来发展情况的体现。将企业价值延伸到管理领域，要求企业能够以价值规律为指导，并实现以价值为核心的经营管理，让股东、管理者及员工等所有与企业利益相关的人员都能够得到相应的回报。很明显，随着企业价值的上升，企业能够为股东、管理者及员工等利益相关者带来的利益也就越大。

二、采用“经济增加值”作为考核指标的现实意义

(一)“经济增加值”是股权资本监管机构的重要监管手段。“经济增加值”作为业绩考核指标是股权资本监管机构落实资本经营责任的重要手段，对促进企业落实科学发展观具有非常重要的导向作用。具体作用如下:一是有利于股权资本监管机构高度关注和追求股权资本的效率，提升股权资本的价值。二是有利于股权资本监管机构完善对企业经营业绩的考核，强化对股权资本的管理。三是有利于股权资本监管机构对企业经济布局和结构的战略性调整，培育一批具有核心竞争力的大企业。四是有利于股权资本监管机构建立科学、公平、公正的业绩考核体系，更加客观准确地评价企业负责人的经营业绩。

(二)“经济增加值”是企业的可持续发展目标。“经济增加值”作为业绩考核指标对引导企业重视价值创造具有重要的促进作用。

1．让企业更加客观全面对其业绩进行评价。通过在评价中增加资本成本与股东回报，减少企业规模及各种因素造成的影响，企业能够对自身业绩进行横纵向的全面比较，有利于企业及时发现自身经营中的问题，并及时改进与制定相应的解决策略。

2．让企业占据更多的市场份额。经济增加值在企业绩效评价中的引入，让企业意识到资本成本的重要性，并遵循回报多于成本的标准管理新增投资，指引企业能够在合理投资与管理的基础上，增加业绩，为其能够在市场竞争中占据更多的市场份额奠定基础。

3．让企业加大对资本效率的关注程度。在对企业资本成本观念进行强化的基础上，能够帮助企业科学判断其投资决策是否会创造价值，这将在某种程度上决定着企业投资决策的科学合理性，同时对资本的保值增值等都具有重要意义。

4．指引企业走向可持续发展道路。将经济增加值在企业绩效考核中进行考虑，能够帮助企业更好改变其盲目追求眼前利益的现状，让其眼光专注于企业的长期发展。因为经济增加值本身就是要求企业能够从其可持续发展的角度展开经营。

三、在企业中推行“经济增加值”价值管理体系的对策

(一)统一思想，明确“为股东创造价值”是企业经营的首要目标。因为只有全体员工都把“经济增加值”的价值观念看作是一场全面变革的驱动力量，才能将“经济增加值”的价值观念深刻植入企业文化当中，成为文化价值核心。

(二)以经济增加值的分析方法为指导制定企业长期及短期的发展战略。需要明确指出的是，企业经营者可以利用经济增加值为手段进行企业战略分析与制定，但是二者并非可以置换，其本质是存在差异的。

(三)推行“经济增加值”价值管理体系。具体步骤:一是以“为股东创造价值”为核心价值观，明确把经济增加值作为企业经营活动的评判工具。二是使用经济增加值对企业战略进行评估，确定企业总体战略和各单元战略指标，包括:确定企业的核心业务、对企业资源进行整合(退出、并购、内部资源纵向和横向整合)等。三是对相关人员进行培训，让员工能够更加准确理解与认识经济增加值内涵与意义，以帮助他们能够更好应用经济增加值。四是确认各职能单位实现经济增加价值的关键驱动要素，并与该职能单元的业绩考核联系在一起，确定对应的“经济增加值”业绩指标。五是制定并实施“经济增加值”薪酬和价值考核体系。

四、“经济增加值”价值管理的局限性

(一)未将企业或部门之间的规模差异更好地体现出来。企业或部门的规模越大，其所创造的经济增加值也相对更高。因为资产基础差异会导致部门或企业经济增加值的差异，导致经济增加值无法排除因规模差异造成的对评价结果的影响。

(二)对财务数据的依赖性较高。若企业单纯依靠经济增加值来对其经营绩效进行评价，很可能出现激励不起作用或者激励失调等不利情况。

(三)容易导致企业经营者的短视行为。科学合理的企业绩效考核评价体系应当是全面、客观的，应涉及员工的业绩、创造力、奋斗能力，以及其劳动报酬与付出相适应等多个方面，因为经济增加值过分强调现实效果，就造成了经营者不致力于产品的创新与新技术的应用等，从而不利于企业长期的可持续发展。

五、结语

综上所述，尽管“经济增加值”价值管理体系尚存在一定的局限性，但实践证明，经济增加值较之传统指标能更真实反映企业的经营业绩，避免了多种业绩评价指标相互冲突的状态，更有助于企业进行符合股东利益的决策，使经营者注重企业的可持续长远发展，是一种新型的企业价值观。

［1］李琦． 基于经济增加值业绩评价的国有企业非效率投资治理研究［D］．东北财经大学，2012

［2］朱敏．基于经济增加值的新疆天业业绩评价研究［D］．石河子大学，2014

［3］肖晓凡．经济增加值在企业业绩评价中的应用分析［D］．新疆财经大学，2014