中型企业财务风险成因及对策

太原市住房公积金管理中心 闫利萍

一、中型企业财务风险的表现形式

(一)筹资风险

筹资风险即企业资金匾乏，负债过度；信用等级低，融资能力差。具体表现为：企业过度负债。过度负债一方面会导致企业信用等级降低，再筹资成本提高，另一方面会弱化企业的支付能力，影响到期债务偿付，甚至发生财务危机；债务结构不合理。一般来讲，企业的短期债务资金应当与速动资产保持一致。企业短期债务比例过高，或者把短期借款资金投资于变现能力差的固定资产或其他长期资产，就会降低企业资产的流动性，影响短期偿债能力。

(二)投资风险

投资风险即由于投资活动中的不确定因素导致企业不能取得期望投资报酬的可能性。如果投资项目出现偏差，产品成本费用高，毛利率低，资产收益水平差，投资回报率低，则会引起企业获利能力低。从长期而言，获利能力低会导致企业在未来经营中经济效益差、经营状况不佳。进一步而言，企业偿还债务的资金来源于投资以后所获得的现金流入量，如果投资以后不能获得大于或等于现金流出量的现金流入，就无力清偿到期债务，也就意味着较高的财务风险。

(三)资金回收风险

资金回收风险即在产品销售出去后，因其货币资金收回的时间、金额的不确定性而出现的风险。资金回收风险是现代企业财务风险的外在表现。中型企业对资产的经营管理能力差，不仅关系到能否达成预期目标，而且会影响企业未来的发展，大量不良债权和“残次冷背”存货，导致资产周转率低，经营能力不佳，不良资产比例大，预示着日后极有可能发生财务危机。

(四)收益分配风险

收益分配风险即因收益所得和分配而对资本价值及今后生产经营活动产生一定影响的可能性。收益分配包括留存收益和分配股息两方面：留存收益是扩大投资规模来源，分配股息是股东财产扩大的要求。股利分配政策对企业的生存和发展有很大的影响。分配过多，会削弱企业投资经营实力，由此形成了企业收益分配上的风险;分配过少，会削弱股东投资扩股的积极性，影响企业股票价值，从而影响企业资金的来源，也可能影响企业潜在投资者的投资决策。企业的利润分配政策缺乏科学性，必将影响企业的财务结构，从而形成财务风险。

二、中型企业财务风险的形成原因

(一)客观原因

外部经营环境是形成中型企业财务风险的客观原因，此类原因是不可控的，主要包括宏观经济政策和行业背景环境两个方面。

1、宏观经济政策分析

宏观经济政策是中型企业生存、发展的指南针。国家经济政策发生变化，中型企业的资金持有成本将随之变化，使中型企业财务状况不确定，由此产生了财务风险。如采取调整利率水平、实施消费信贷政策、征收利息税等政策会对中型企业产生巨大影响。

2、行业背景环境分析

行业本身在国民经济中的地位以及该行业所处的发展阶段，使得各个行业的投资价值不一致，进而导致投资风险也不一样。公司的经济效益会随着行业经济运行周期、行业物价水平等行业整体因素的变动而变动。行业经济运行不容乐观，中型企业投资和经营会受到影响，盈利下降，可能面临财务风险。

(二)主观原因

企业自身原因是中型企业财务风险形成的根本原因，此类原因是可控的。中型企业的财务风险根据资本运动的过程产生于筹资、投资、资金运营和利润分配四个环节：

1、筹资环节资本结构不合理

随着市场复杂化，中型企业筹资决策环境不断变化，企业资金中的自有资金和借入资金比例不当，造成企业资本结构不合理，给企业带来财务风险。

2、投资环节投资决策不科学

投资决策对中型企业未来的发展起至关重要的作用，错误的投资决策可能会给中型企业带来灾难性的损失。许多中型企业在投资决策过程中对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析研究，加之决策所依据的经济信息不全面、不真实以及决策者决策能力低下等原因，使得投资决策失误频繁发生，投资项目不能获得预期的收益，投资无法按期收回，这给中型企业带来巨大的财务风险。

3、资金运营环节财务制度不完善

财务管理制度不规范。中型企业的财务管理制度应涵盖中型企业基本活动的所有部门（包括筹资、投资和营运资本管理）以及所有操作环节（包括制定财务决策，制定预算和标准，记录实际数据，对比标准与实际，评价与考核等各个环节）。实践中，许多中型企业财务管理制度不健全，易造成财务的漏洞，给企业带来财务风险。财务人员风险意识淡薄。实际工作中，中型企业财务人员缺乏风险意识，对财务风险的预测和预警认识不足，导致企业应变能力不足，严重影响企业资产的流动性与安全性，造成财务风险。如大量采用赊销方式销售产品导致大量应收款不能及时回收。超储积压存货占用了中型企业大量资金导致中型企业保管费用上升，利润下降。

4、利润分配环节收益分配政策不规范

股利分配政策对中型企业未来的发展有重大影响，分配方法的选择会影响中型企业的声誉，影响投资者对中型企业未来发展的判断，进而影响投资者的投资决策。在按照有关法律规定的前提下，公司可以自主安排盈利中有多少用于给股东发放股利，有多少用于保留盈余作为公司进一步发展的资本，这就形成了公司股利分配政策。中型企业股利分派水平过高，虽然满足了股东近期的愿望，但不利于中型企业长期发展，必将影响中型企业的财务结构，从而形成财务风险。

三、中型企业财务风险的防范举措

(一)建立合理的资本结构

中型企业筹集资金渠道有两大类：一是所有者投资，如增资扩股，税后利润分配的再投资，中型企业应当提高自身资本积累的能力，不断充实资本;二是借贷投资。应当根据实际情况确定合理的负债规模，并审时度势，把握借款时机，对于不同期限的债务，做到合理搭配，以减少偿还债务的压力。

(二)建立科学的投资决策机制

中型企业通过筹资活动取得资金后，进行投资的类型有三种：一是投资生产项目;二是投资证券市场;三是投资商贸活动。无论进行哪种投资，在进行投资决策时，首先要对投资项目未来收益进行比较和评估，必须认真分析风险因素，并反映在项目的评估之中，明确了投资目标之后，可以拟定具体的投资方向，制定多个投资方案，对投资方案进行评价，最后选择最优的投资项目。

(三)建立完善的财务管理制度

完善财务风险管理制度：财务管理的职能包括财务决策、财务计划和财务控制。在财务管理的各个职能中，必须及时的识别、分析和测试财务风险，采取科学方法防范和化解风险，并对财务管理的效果作出客观评价。提高中型企业财务风险意识，提高财务人员的风险意识，培养财务人员对风险的判断和应对能力，准确及时的发现潜在的财务风险。

(四)建立科学的收益分配政策

收益分配包括两方面：留存收益是扩大投资规模来源，分配股息是股东财产扩大的要求，二者既相互联系又相互矛盾。中型企业必须注意权衡财务风险与收益，加强财务风险监测，从整体上提高抵御风险的能力，进而规避财务风险提高收益。

中型企业应当对财务风险的成因有清楚地认识，并采取有效地防范和化解措施积极规避财务风险。唯有如此，才能在激烈的竞争中独树一帜。

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