文化产业上市公司融资结构对其投资行为的影响

中国传媒大学新闻传播学部电视学院 隗建华

一、资料背景

(一)影响融资结构和投资行为的因素分析

现代企业财务管理的两个主要内容是融资与投资，这两个内容即相互影响又相互独立，本文就文化产业上市公司为例，探讨融资结构和投资行为之间的关系影响，分析其发展因素有以下四点。

(1)公司规模试想想融资结构与投资行为关系的因素之一。公司的规模不同代表了公司的收益和风险在规模上面有差别，大公司比小公司的资源多，有自己的企业形象，能够更好的活动融资支持，小公司没有这种便利，便会在投资时更多的依赖债务融资。

(2)公司成长是影响融资结构与投资行为关系的因素之一。因为在公司投资决策方面，大股东小股东管理者之间的冲突会使得他们做出不同的利益选择，所以，根据公司成长做出的不同选择是影响到公司融资结构与投资关系的因素之一。

(3)公司股权性质是影响融资结构与投资行为关系的因素之一。国有控股公司与国有银行之间的关系由来已久，根据两者对于公司的性质，导致国有控股公司对于投资行为的约束力不够，所以，公司股权性质是影响融资结构与投资行为关系的因素之一。

(二)融资结构对投资行为影响的分析

根据因素分析表明，影响融资结构对投资行为的影响有以下三点:

(1)债务融资水平对投资行为的影响。负债会导致资产替代和资产不足的情况发生，但是融资能抑制投资过度或者投资不足的情况发生，发挥治疗作用。

(2)债务融资期限对投资行为的影响。债务越多期限越长会引起投资不足等问题的出现，但是短期少量的债务对公司的国度投资和投资不足行为有很好的抑制作用。

研究学者认为，目前社会所关注的农产品质量问题就是经济问题，预警就是指分析、评价和预报以及决策的过程。在进行农产品质量安全预警研究时，就是完成农产品质量安全防范和控制，其中在保证农产品质量安全的基础之上，依托管理学、经济学等预警研究法，科学评判农产品质量安全情况，并对农产品安全趋势进行有效预测，进而做出相对较准确的预报，利用行之有效的应对措施进行验证[1]。

(3)债务融资来源于对投资行为的影响。一般借款都是向银行借款，但是银行借款的流动性差，不能随意改变自己用途等种种缺点导致银行借贷不容易。当企业经行高风险投资的时候往往会出现资金断裂，更因为风险过高导致资金严重不足，由此减弱了市场对企业投资行为的控制。

二、文化产业上市公司融资结构对其投资行为

(一)文化产业上市公司融资结构对其投资行为关系的必要性

我国的文化产业经营较晚，还没有形成完整的经济文化产业链。在如今社会，对精神文化追求越来越强烈，文化发展经济，带动经济发展，成为了经济发展的重要支撑，文化企业也纷纷由事业单位转变股份制公司企业，把盈利作为公司的主要目标。

(二)文化上市公子投资的主要特点

舆论主要风标是掌握在国家和地区手中的，文化产业上市公司在舆论方面依旧受到一定的管控，但是上市以后主要是自住经营，以盈利为根本目的，其特征如下：

1、文化产业上市公司的特点有长周期、高风险和高投资

在影视制作上，文化产业上市公司有资金回收时间长的问题，所以我国上市文化企业运作十分谨慎。

2、投资可以在校场的产业链条上长期分享收益

文化具有明显的延伸性和发散性，在一点出发可以或得产业链的收获，比如说综艺节目，卡通品牌，影视制作等，可以或得广泛又长远的收益。

3、文化产业与其他产业融合发展

现如今IT行业与数字传媒齐头并进，相互合作，打造文化产业链，多方面尝试合作，不断扩展，我国文化产业可以进行相关的投资组合。

4、进入壁垒低，投资过热

我国的文化产业虽然发展时间不长，但是因为消费者的巨大追求造成投资过热，造成文化产品参差不齐，跟风从众等现象，使我国文化产业水平不高。

(三)文化产业上市公司融资结构与投资行为的关联

与其他产业不同，文化上市公司投资行为和金融结构有特性，特性之间有存在紧密联系，对文化产业上市公司融资结构与投资行为进行分析。

1、通过高股利支付率吸引投资者

文化产业上市公司在与投资风险相对比的支付率上采取的是比较高的投资回报率。文化投资因为进入的门槛较低导致不确定比较多，文化产业上市公司为了吸引投资者的兴趣改变策略，一般采用提高支付利率的方式吸引投资者。

2、文化产业上市公司获得的端起投资比较多

因为文化产业的投资风险大，不确定性多，导致投资者对公司的发展产生不确定性，容易造成信息不足，贷款期限短等问题。资金短导致文化产业市场的可持续项目较少。

(四)我国文化产业上市公司融资结构的主要问题和解决方案

1、主要问题有以下几点

政府的扶持力度有待加强；文化产业上市公司融资的问题多，不确定因素大；固定资产少，难以通过抵押贷款的方式获得银行贷款；文化产业的投资风险较高，风险难以控制；文化产业相关的法律法规不健全，公众的版权意识差。

2、建议方法

政府通过大力投入完善法律法规；政府对文化产业进行大力扶持；鼓励我国文化企业改革；加强文化产业的建设管理；促进产业的发展与融资。

三、结束语

在物质富裕的今天，人们对精神产品进行强烈的追求，文化产业在需求的影响下快速发展，文化上市公司只有在政府的大力扶持和良好的融资环境下才能活的健康持续的发展。

[1]潘丹.融资结构对投资行为影响的研究[D].南华大学,2012

[2]张悦.高新技术产业上市公司融资结构对投资行为影响的实证研究[D].沈阳理工大学,2012

[3]雷振华,李宁.融资结构对投资行为的影响研究——以核电关联产业上市公司为例[J].湖南社会科学,2013,01:163-167

[4]樊洪.企业资本结构、产权性质与多元化[D].浙江大学,2013