企业信用评级与资本结构决策

中国人民银行果洛州中心支行 黎智俊

一、企业信用评级的概述

从一般意义上讲，信用评级系指评级机构(组织)以评级事项的法律、法规、制度和有关标准化的规定为依据，采用规范化的程序和方法，对被评对象履行相应经济承诺的能力进行调查、审核和测定，通过与评级事项有关的参数值进行横向比较和综合分析，揭示其信用风险，确定其信用等级，并以简单、直观的符号表示其信用等级的一种评价行为。信用评级是指评级机构按照规范化的程序，采用一定的分析技术，给出关于受评对象的信用风险的判断意见，并将结果用一个简单的符号表示出来。

二、企业信用评级的特点和主要依据

(一)特点

1、简洁性

企业的信用评级通常是以比较简洁的字母、数字组合符号对企业的资信情况加以揭示，它通过对企业价值加以判断主要发挥着工具的作用。

2、可比性

不同的信用评级机构采用的信用评级体系促使同行业受评的企业都处在相同的标准之下，以此来揭示在同行业中受评企业的资信如何。

3、广泛的服务对象

信用评级不仅给给评估对象自身对照强化并改善

其经营管理，还包括有更广泛的服务对象，例如投资者、社会公众、金融监管机构以及商业银行等。

4、涉及面齐全

信用评级通过对受评企业的经营管理能力、财务结

构、偿债能力、经营能力、效益以及其未来的发展前景等进行全方位的揭示，综合反映出企业的经营发展情况，而这一切，其他单一的中介服务机构并不能完全做大。

5、公正性

一般而言，信用评级主要是由独立的专业信用评级机构选出的，这些评级机构在选择的这一过程中会坚持客观、公正、独立的评选原则，受到外来因素的干扰相对较少，可以向社会大众提供公正客观的资信信息。

(二)依据

1、市场经济环境

其中主要了考虑的是宏观经济环境、企业在宏观经济中所处的地位以及企业的未来发展趋势，以及相关产业可能会对本企业产生的重大影响等，还有就是政府与企业之间的关系等。

2、当前的市场环境

这主要是企业产品在市场上的需求程度，企业在该行业中所处的地位，企业产品的市场占有率，与同类企业的竞争状况湖综合与可替代企业之间的竞争状况。

3、企业的素质

企业本身的情况，一般包括企业经营管理者的个人素质、企业的经营管理机制、企业职工综合素质、企业的组织机构以及企业进行科技创新的能力等。

4、企业的财务状况

通常主要是企业的财务政策和企业的盈利能力、现金流量、债务水平、对企业偿债能力的分析和预测。

二、影响企业资本结构的因素分析

(一)当前我国宏观经济正粗对企业资本结构的影响

社会发展程度的不同，在不同的阶段形势下，我国的经济政策也各不相同。现如今，国家对GDP的追求显著增长，人民生活水平也有了较大程度的提高，国家的货币政策相对较为宽松，而一旦有着较为严重的矛盾时，货币政策就会紧缩。宽松的货币政策下，市场形势良好，供求关系趋于旺盛，企业的销售也极为顺畅，利润水平上涨显著，所以对于企业而言应当进行适度的负债，对债权人的资金加以充分的利用，保障其经营活动的开展，并且抓住良好的机遇。而且企业还应对自身的偿债能力加以确保，确保企业有一定的资本做后盾，对其债务结构进行合理的确定。一旦国际形势复杂，货币政策紧缩，企业就应当有效防范其财务风险。

(二)行业因素的影响

一般来说，不同的行业资本结构其差别时很大。另外有些主要以技术研究开发为主的公司资金需求量不多，其研究开发的项目适用性大，能否成功都是未知，所以存在的风险也就较大。因此这类公司企业多主要利用的权益性资本。

(三)银行因素和其他企业因素

当银行非常信任企业的时候，通常会给企业相对较好的信任评级，而且银行也更加愿意用较低的利率把资金贷给企业，这对企业而言，是其有效利用负债筹资的一种方式，当企业更多地利用负债筹资，负债筹资的财务杠杆作用就能充分的发挥，企业的资本结构也会受到影响。此外，行业中其他企业对其的信任程度也是企业进行商业筹资的根本，这也会对企业的资本结构产生一定的影响。

四、结束语

综上所述，企业在市场中的行为及声誉在很大程度上受到企业信用评级的影响，而企业的资本结构则受到市场经济形势、银行状况以及企业自身素质的影响。这些都关系着企业的正常稳定与繁荣发展，在进行企业的经营管理中，除了对上述因素多加考虑之外，还需要对资本结构的弹性有一定的认识和了解，必须明确企业的资本结构时企业财富最大化的基本条件，也是企业平稳发展的根本前提。

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