新常态下煤炭行业信用风险分析及对策

雷智军

摘要：自2012年以来，全国煤炭经济运行态势发生了重大变化，煤炭供需严重失衡，价格大幅下降，煤企经济效益下滑，煤炭行业面临前所未有的挑战。今年，由于传统经济增长乏力，新的经济增长动力尚未形成，国内宏观经济增长持续放缓，煤炭行业也不能独善其身，煤炭经济维持低位运行，煤炭行业亏损严重。从煤炭企业看，为争夺市场，大型煤炭企业开始降价促销，煤价下行压力加大。从行业层面看，煤炭行业利润持续下降，行业亏损面进一步扩大。从银行层面看，煤炭行业不良贷款逐年上升，信用风险管控压力逐年加大。如何应对煤炭行业客户信用风险，已成为各方亟待解决的问题。为此，试从分析煤炭行业信用风险着手，结合某省煤炭行业客户现状，探讨提出解决对策。

关键词：煤炭行业；信用风险；措施建议

中图分类号：F83

文献标识码：A

文章编号：16723198（2015）27-011402

1 新常态下煤炭行业面临的问题

今年，受新常态下宏观经济增速放缓影响，国内煤炭市场延续了去年的下行态势，短期没有任何好转迹象，煤炭市场需求放缓，产能严重过剩，价格大幅下降，盈利大幅收窄，行业亏损严重。

1.1 市场需求不足

受宏观经济增速放缓和产业结构调整的影响，房地产行业持续不景气，导致电力、钢铁、化工等煤炭主要下游行业普遍不景气，煤炭市场需求严重不足。据国家发改委网站数据，今年1-8月，全国发电设备累计平均利用小时为2658小时，同比减少205小时，其中火电设备平均利用小时为2925小时，减少250小时。

1.2 产能依然过剩

当前煤炭生产供给能力依然大幅超出市场需求，一方面是煤炭价格持续下滑，市场需求不足；另一方面由于多重因素所致，其产能依然过剩。据国家发改委网站数据，今年1-8月，全国煤炭产量24.1亿吨，铁路煤炭发运13.5亿吨；8月末，全国重点电厂存煤6560万吨，可用20天，煤炭产能过剩问题依然存在。

1.3 煤炭价格倒挂

由于流通环节产生的成本在国内煤炭价格中占比过高，导致国内煤价与国际煤价出现倒挂，价格竞争中处于劣势。如果短期内不能理顺流通环节，降低国内煤炭流通环节成本，把国内煤炭价格降到合理水平，则国内煤企应对国际市场冲击的能力无法有效提高。

1.4 进口煤冲击较大

由于全球经济复苏缓慢影响，国际煤炭价格持续下行，加之海运运力强大，价格便宜，大量进口煤涌人我国。2013年全年全国累计进口煤炭3.22亿吨，2014年全年全国累计进口煤炭2.9亿吨，2015年1-8月全国累计进口煤炭1.4亿吨，虽然已经有所减缓，但在煤炭市场消费日益减弱的情况下，进口量依然很大，市场无法消化，对国内煤炭市场冲击依然较大。

1.5 上市公司经营困难

在煤炭供需产能失衡的大背景下，煤炭行业上市公司经营困难。从今年公布的37家主要煤炭行业上市公司半年报看，有17家实现盈利，20家亏损。呈现同比盈利收窄，行业亏损面扩大。煤炭行业巨头神华集团净利润也连续三年出现同比下降，中煤能源更是自2012年以来半年报首次出现亏损。

2 某省煤炭行业客户风险现状

2.1 煤炭行业客户面临的财务风险

通过对某省主要煤炭行业客户2012年至2014年财务数据分析，受整体宏观经济不景气影响，煤炭行业客户整体财务状况呈现恶化趋势，主要体现为客户亏损面逐年增多，销售净利率逐年下降，应收帐款逐年攀升，总体偿债能力进一步弱化。

（l）客户亏损面逐年加大。

截止2014年12月末，煤炭行业亏损户数比2012年末、2013年末大幅上升。其中：煤炭生产行业客户亏损面达一半以上。

（2）销售净利率逐年下降。

截止2014年12月末，煤炭行业平均净利润率2012年末、2013年末幅下降，其中煤炭生产行业客户盈利能力严重下降。

（3）存货、应收帐款逐年攀升。

截止2014年12月末，煤炭行业存货、应收帐款合计呈现主营业务收入同比下降，同比存货合计、应收帐款合计上升，反映出煤炭行业总体销售下滑，总体经营性现金流下降，总体偿债能力弱化。

2.2 煤炭行业客户面临的信用风险。

今年，受煤炭行业经营状况恶化影响，某省煤炭行业客户信用风险管控压力越来越大，主要体现在以下方面。

（l）企业停建停产，丧失经营收入风险。

煤炭行业有多户企业停建停产，丧失第一还款来源，风险较大。如某有限公司因项目未取得国家安全生产监督总局审核并出具意见，2013年初，该项目停止施工至今；某煤矿累计工程总投资达90%后，受煤矿企业兼并重组政策因素影响，停建至今；某矿业有限责任公司由于煤炭市场不景气，自2014年起一直停工至今；某煤矿受多种因素影响，一直处于停产状态。

（2）还款能力不足，价格持续下滑风险。

受煤炭市场行情不好，煤炭企业经营困难。如某煤矿2013年4月试产以来，由于产能不足，也无兼并企业及股东出资，扣除企业经营开支后，可用于归还到期贷款的现金流严重不足；某公司自2013年以来出现亏损，经营现金流也不断减少，资金较为紧张，到2014年底，已出现资金流短缺现象。

（3）企业兼并重组，进程难以掌控风险。

有多家煤炭行业客户被兼并重组，截止2015年8月末，涉及兼并重组未果的达50%，兼并重组进程缓慢多变，不确定性风险显现。如某煤矿被列为某公司兼并重组对象，因兼并主体控股股东股票停牌，整合进程受到严重影响，兼并重组至今没有新的进展。

3 煤炭行业客户信用风险化解对策

3.1 从客户的角度

（l）控产减产。自2014年开始，政府相关部门出台了一系列控产限产政策，来调节煤炭供需平衡，促进煤炭行业健康持续发展。煤炭行业客户要积极响应落实，把化解煤炭产能过剩作为重要议题，实行严格的控产限产责任制，避免盲目恶性竞争。

（2）转型升级。积极跟随国家发展战略调整步伐，结合当地实际情况和地方优势进行企业发展经营转型，以现代煤化工为转型目标，着力延长产业链，以煤为基，转型升级，走资源转化增值、企业循环发展的道路。中小型民营煤炭企业，应该以市场供需为主导，及时调整煤炭产量。

3.2 从政府的角度

（l）完善行业政策。出台煤炭行业优惠政策，促进企业结构优化升级。严控新型煤炭新增能力人关手续与审批制度，对不符合条件的新建、改建煤炭企业应采取相应的经济、法律和必要的行政手段给予制止。

（2）加快兼并重组。积极推动煤炭企业联合与重组，促使煤炭企业生产与使用向一体化发展、经营向规模化发展、资源向合理化发展，进一步提高煤炭企业的整体竞争能力，使整个煤炭企业在竞争中充满活力。

3.3 从银行的角度

（l）做好行业监测分析。一是及时掌握国家和省政府对煤炭行业的政策变化情况，做好相关信息收集、梳理、分析工作。二是要密切关注客户生产经营情况，了解企业发展走向，把控好企业发展趋势，确保贷款资金安全。三是要会同各方力量，加强信息沟通联系，实时关注兼并重组实施进程，及时落实主体债权，做实抵押担保，协调推进兼并重组工作。

（2）做实风险缓释工作。一是做好煤炭行业到期贷款监测工作，对即将到期的贷款本息，做好预判客户到期还款能力工作，因部分客户无现金流，无力还款，及时采取相关措施缓释信用风险。二是对停产停建煤炭行业客户，进一步加强和煤炭行业客户相关各方的联系和沟通，督促企业筹措资金恢复生产经营。对无法恢复正常生产经营的企业，要采取诉讼保全、拍卖保全等措施，依法最大限度保护债权。三是认真研判采矿权抵押价值和担保公司担保能力变化情况，评估分析采矿权价值和担保能力变化对信贷资金安全的影响，积极采取追加抵押、保证担保等措施缓释风险。