商业银行的公司治理

胡东婉

该文从公司治理角度入手，基于中国银行和中国工商银行的具体数据，选取了若干代表公司治理有效性的变量——股权集中度、董事会规模、董事独立性、高管薪酬、监事会规模、银行规模、资本实力和盈利能力等八个变量——对不良贷款率进行多元回归分析，寻找出能够对银行不良贷款率有较强解释力的变量，进而对其进行纵向和横向分析，并根据分析的结果对银行治理提出具有针对性的意见和建议。

2008年金融危机以后，金融领域的风险控制和公司治理机制的构建和完善受到各国政府和金融界的重视。但是从目前的研究成果来看，对这一问题的研究仍然是基于在资产负债结构、产品市场、市场环境和行业管制等外部因素，与研究一般性企业无差别的研究办法来对商业银行的风险控制进行分析。这种研究趋势的产生可能主要是源于我国金融市场极不发达造成的。现代公司治理的研究表明，企业的公司治理不仅要受到宏观经济因素的影响，还有行业趋势化的特征，更有自身经营和资源配置的特殊作用导致个别公司有区别于同行业其他公司的显著差异。银行业，作为金融业的核心行业，更是有其独特的行业特征，如资本结构上的高负债比、资产交易的非透明性和极为严格的行业管制和监管等因素使银行业形成了特异化的行业特征，从而导致银行业在公司治理方面也与其他行业有非常大的区别。部分实证研究表明，与相同规模的制造业企业相比，商业银行在其内部治理——如股权结构、董事会人员构成、董事会结构、高管激励等方面都存在较大的差别。并且相对于其他企业而言，其外部治理机制的作用较弱，这是由于银行本身严格的市场准入和交易的非透明性所决定的。

本文的目的在于从银行业内部治理的行业特征出发，对其中国银行和中国工商银行两大国有银行进行横向分析和纵向分析，有助于我们更为全面地了解国有商业银行的公司治理的相似和差异情况，进一步为其发展提供建议。

本文的构成部分如下，第二部分对该领域的相关文献进行简要的总结；第三部分说明文章的创新；第四部分根据描述统计结果对中国银行和中国工商银行进行横向对比分析；第五部分根据多元回归分析结果找寻两个银行各自不良贷款率的影响因素；第六部分对文章进行总结并提出政策建议。

二、文献综述及创新

潘敏（2006）从银行业形成的行业特征出发，分析其资本结构的特殊性、资产交易的非透明性和外部的严格管制三个特征对商业银行内外部公司治理机制的影响。分析认为银行业外部治理的作用有限，内部治理才是其核心。在内部治理中，董事会发挥着重要作用；现金补偿式的低报酬-业绩敏感性管理层报酬补偿机制更加有效。所以有效的银行公司治理必须遵循银行业的行业特征，且提高银行交易透明度，实现股权多元化、适当放松监管有利于银行公司治理效率的提高。

刘宏宇（2007）认为商业银行治理中最重要的是开展对商业银行公司治理的评价，比如通过有效借鉴中介机构和国际机构的公司治理评价体系。我国银行业监管部门建立了自身的公司治理评级体系，并取得了一定的效果。

梁洪波，刘远亮（2012）从股权集中度、董事会规模、董事独立性和监事会规模等方面反映银行的公司治理状况的指标对信用风险进行回归。研究结果表明：商业银行股权集中度、该文原载于中国社会科学院文献信息中心主办的《环球市场信息导报》杂志http：//www.ems86.com总第577期2014年第45期-----转载须注名来源商业银行董事会规模与信用分先显著正相关；商业银行董事独立性、商业银行监事会规模与信用风险显著负相关。

本文在借鉴前人研究的基础之上，将指标分类为内部和外部两大类，将这些指标对信用风险的衡量指标——不良贷款率进行多元回归分析，量化地分析内外部因素对信用风险的影响，使文章更有说服力。

三、指标说明以及结果预测

本文根据前人研究结论以及现代公司治理理论将影响公司治理有效性的指标分为两大类：内部指标和外部指标。其中，内部指标包括监督指标，激励指标和决策指标；外部指标包括银行规模指标、资本实力指标和盈利能力指标。

因变量 不良贷款率 NPL

自变量 内部指标 决策 股权集中度 EQF

激励 高管薪酬 SAL

监督 董事会规模 BOD

董事会独立性（独立董事所占比例） INBOD

监事会规模 BOS

外部指标 银行规模 SIZE

资本实力 CAP

盈利能力 ROA

表1 指标名称

本文选取前五大股东持股数量占总股数的比例反应股权集中度。企业的股权结构可以分为股权分散、集中和适度集中三种状态。在股权分散的状态下，内部治理主要通过股东直接的用手投票机制来实施。外部治理则主要依靠股东“用脚投票”机制，比如股东抛售股票、代理权的争夺和并购等等。

鉴于分散的股权会导致信息不对称和小股东搭便车的问题，集中的股权可以一定程度上解决信息不对称所产生的道德风险问题，且大股东可以向董事会中派遣代表对公司实施有效的管理。虽然大股东治理可能会导致小股东和其他利益相关者权益被侵蚀的问题，但是总体来说，权利更为集中的股权结构可以有效地加强对商行自身的经营的监管，从而大幅减少信用风险发生的可能和带来的损失。

合理有效的管理层报酬补偿激励机制将有利于提高管理层的努力水平，降低代理成本，进一步降低道德风险发生的可能，从而减少信用风险。

董事会的规模用董事会的人数反映。若董事会规模扩大，那么监管的力量更加强大，所以董事会规模和信用风险应为负相关关系。

以独立董事占董事会人数的比例反映独立董事独立性。商行的独立董事一般是相关行业的专家或学者，不代表大股东的利益，但也不代表小股东的利益，所以独立董事能够较好地平衡各种利益关系，对重大决策能秉承独立、公正的立场，从而独立董事席位的增加能够加强董事会的独立性，使商业银行的经营监管更加公正有效。所以董事会独立性和信用风险呈负相关关系。endprint