四川天府新区科技金融的发展需要注意的问题与对策研究

(西华大学经济学院 四川成都 610039)

四川天府新区科技金融的发展需要注意的问题与对策研究

兰 虹 赵越强 李忠鹏

(西华大学经济学院 四川成都 610039)

科学技术是第一生产力，金融是现代经济的核心与血液，科技与金融是现代经济发展的双核引擎，是现代经济发展的重要推动力。天府新区要通过发展战略性新兴产业、现代制造业、高端服务业等打造国家级新区，以带动整个四川的经济发展，就必须借助科技金融的助推力量，探索出一条科技金融发展的新路。文章根据天府新区建设规划，结合我国科技金融的发展状况，分析各种科技金融发展模式及利弊，同时提出了天府新区科技金融发展需要注意的几个问题。在些基础上，本文提出了发展天府新区科技金融的对策：论文还以完善天府新区科技金融体系为重点，以科技金融发展的政策支持、科技贷款和多层次资本市场建设为内容，突破科技金融创新政策限制的瓶颈，解决信息不对称问题，改善风险收益结构。

天府新区；科技金融；发展

天府新区建设是四川省委、省政府一号工程，已经纳入《成渝经济区区域发展规划》，上升为国家战略。该规划要求，天府新区建设要深入贯彻落实科学发展观，加快转变经济发展方式，围绕再造一个“产业成都”的核心目标，大力发展战略新兴产业、现代制造业、高端服务业和现代都市农业，把天府新区建设成以现代制造业为主、高端服务业集聚，宜业、宜商、宜居的国际化现代新城区，形成现代产业、现代生活、现代都市三位一体协调发展的示范区。

天府新区必须要有创新的思维、开放的视野，要建设新的管理体制，要探索新的金融发展模式。作为新兴产业、高端制造业集聚的新区，科技型企业无疑是天府新区的支柱，发展科技型企业，要有强大的金融作为支撑，科技金融的发展成为天府新区建设的重要内容，关系着天府新区的快速、持续发展。

一、科技金融的基本问题

对于科技金融概念的界定，赵昌文教授出版的《科技金融》一书中指出：“科技金融是促进科技开发、成果转化和高新技术产业发展的一系列金融工具、金融制度、金融政策与金融服务的系统性、创新性安排，是由向科技与技术创新活动提供金融资源的政府、企业、市场、社会中介机构等各种主体及其在科技创新融资过程中的行业活动共同组成的一个体系，是国家科技创新体系和金融体系的重要组成部分。”[1]这段论述表明，科技金融就是科技和金融的结合，二者结合是促进科技的开发及其成果的转化，推动高新技术产业发展的基本动力。良好的金融服务体系为科技创新提供保障和支撑，科技与金融成为现代经济的双核动力。

房汉廷教授认为科技金融本质应该包括四个方面的内容: 第一，科技金融是一种创新活动，即科学知识和技术发明被企业家转化为商业活动的融资行为总和; 第二，科技金融是一种技术—经济范式，即技术革命是新经济模式的引擎，金融是新经济模式的燃料，二者结合是新经济模式的动力; 第三，科技金融是一种科学技术资本化过程，即科学技术被金融资本孵化为一种财富创造工具的过程; 第四，科技金融是一种金融资本有机构成提高的过程，即同质化的金融资本通过科学技术异质化的配置，获取高附加回报的过程。[2]此论述表明，科技与金融的结合是双赢的过程，是完成科技资本化、创造财富的过程，又是金融资本依附于科技进行优化配置的过程。

总之，科技金融是通过科技与金融的有机结合，完善金融体系服务与科技创新，使科技与金融走向一体化，达到科技创新与金融支撑的最优组合，共同创造资本的一系列制度与活动的总和。

(二)我国科技金融发展的几个重要问题

1.科技金融的核心目标和重点服务对象。通过金融创新促进科技进步，提升科技型企业的创新能力是科技金融的核心目标。科技型中小企业是实现科技金融的重点服务对象，因为科技型中小企业是科技成果转化、提高创新效率、增强区域经济活力、实现经济发展方式转变的主力军和生力军。

2.科技金融的主要领域。第一，科技贷款的创新是科技金融发展的主要环节。科技贷款是科技型中小企业融资的主要来源和基本手段，占据融资服务的大部分比例，是科技金融需解决的首要问题。第二，多层次资本市场建设成为科技金融发展的必然趋势，提高资本市场融资比例迫在眉睫。

3.科技金融的发展瓶颈与难点。科技金融政策发展相对滞后，政策性、体制性创新不足成为科技金融发展的瓶颈。由于信息不对称造成融资模式不配套，因此，如何协调创投和担保等金融中介机构的协作、改善风险收益结构是科技金融需要解决的难点问题。

会哭的孩子更容易快乐。有的孩子“会哭”，而有的孩子“不会哭”。会哭的孩子哭得痛快，负面心情宣泄也快，事后很快就心情晴朗起来，性格也更加开朗愉快。而不会哭的孩子会压抑自己的感情，哭起来抽抽啼啼，甚至会伴随咳嗽、呕吐等现象。事后要过大半天才能恢复过来，情绪转换慢，对身体也不好。

二、天府新区科技金融发展的几个重要问题

天府新区建设是成渝经济区的重要组成部分，属于区域经济的范畴。天府新区的总体发展定位是以现代制造业为主、高端服务业集聚、宜业宜商宜居的国际现代新城区。科技金融的发展必须要立足天府新区的规划要求，形成符合自身特点的区域性发展模式。

(一)天府新区科技金融发展需注意的几个问题

1.天府新区科技金融的发展应避免概念化、重复化、同质化。有的地区制定的科技金融发展战略趋于雷同，不注意自身的现实状况、发展愿景、建设规划，不善于结合自身的产业优势和地区特色，缺乏实际特点，属概念式发展；金融细分化、专业化程度不高，以致于区域性金融体系向科技型企业渗透能力不足，造成大量的重复建设；笼统采用他人经验，不注重本地区整体金融服务供给状况和自身结构性矛盾，形成同质化的发展趋势。天府新区科技金融的发展要善于总结本地区的科技金融发展经验，突出自身特点和强项，注重细分化、差异化。

2.天府新区科技金融的发展要以完善金融体系为重点，发展专业化的金融中介机构；以科技型中小企业为重点服务对象，解决科技型中小企业融资难的核心问题。金融体系是金融资产、中介机构和金融市场等各金融要素构成的综合体，完善金融机构的重点环节在于建设专业化的金融中介机构。专业化的金融中介机构对于解决信息不对称、改善风险收益结构、降低银行知识产权质押贷款风险具有重要作用。天府新区的现代制造业、新兴产业的发展不仅要靠大型的科技型企业作支撑，更要以科技型中小企业为主力，只有大量的科技型中小企业兴旺发展，才能产生天府新区新兴产业集聚的局面。而科技型中小企业融资难是科技金融发展的中心问题，科技型中小企业融资难最重要的原因就是信息不对称，风险收益结构不合理。所以，完善金融服务体系、发展专业化金融中介机构与服务科技型中小企业具有内在一致性的要求，二者相辅相成。

3.天府新区科技金融的发展不是金融的单极发展，而是科技与金融双核动力的共同驱动。科技金融往往让人只感觉到是金融促进科技创新，而忽略科技对金融的促进作用。科技金融的发展需要科技资源的三方面投入：一是必要的财政科技投入。财政科技投入的作用是释放科技创新活动的早期风险，引导和放大金融资源。二是一定规模的科技成果。可转化成现实生产力的科技成果是金融资源获利的源泉，是科技金融创新活动的引擎，金融资源只有介入科技成果转化的投资项目，才能实现科技创新的财富化效应。三是复合型专业人才。复合型人才能够识别科技成果的商业价值，能够找到金融资本的科技投资渠道。[3]科技是经济的发动机，金融是经济的能源，不可偏废其一。天府新区需要大量的科技资源作为推动力，因此，应加大对科技资源的投入和建设，为新区的科技金融发展提供科技支撑。

(二)天府新区需要借鉴的科技金融发展模式分析

因为科技贷款和多层次资本市场是科技金融创新的主要领域，发挥着重大作用，本文着重分析在此领域科技金融创新的模式，探讨其利弊。

1.科技银行的发展模式——科技贷款的主要方向。我国的科技银行是专门为科技型企业，重点是科技型中小企业，提供金融服务的银行机构，在我国大多以科技支行的名称出现。它是将为科技型企业提供专业金融服务的专业性特征、国家政策扶植的政策性特征和以盈利为目的的商业性特征融为一体的金融机构，是科技型中小企业融资的主要途径。在国内，科技银行的形式主要是商业银行支行的形式，其在业务操作和经营方式上有很强的独立性，典型代表是杭州银行科技支行。它采用“政府政策支持+金融产品创新+多方联盟”的运营模式，即地方政府加大政策扶持力度、内部金融产品整合创新和加强与创投机构、担保机构的联合。在政策支持方面，市、区两级政府对科技银行开展科技型中小企业金融服务提供大力支持，包括：实施财政贴息政策，以降低企业融资成本；实施财政补偿政策，以降低支行运营成本；实施存款支持政策，以增加存款，加强与创投机构的合作等。在金融产品创新方面，发展了知识产权质押贷款、银保联动贷款、投贷联动贷款、政策性拨款预担保贷款和订单贷款等业务。在多方联盟方面，杭州科技支行加强与政府、创投机构、担保机构、工业园区的联系，构建合作平台，形成科技金融一体化的合作联盟。

这种形式的科技支行优点在于：其依附于商业银行，不需要单独专门设立，只要在现有商业银行的内部资源中进行整合即可，降低了科技银行的设立成本；此模式能够借助多方力量进行金融创新，有力地整合各种资源，在很大程度上降低了放贷风险；政府政策支持是其重要特色，政府充分发挥了引导、服务作用，这值得天府新区科技金融建设借鉴。它的不足在于：业务上近于同质化，即科技支行的业务与商业银行科技贷款业务容易趋同，操作性强但专业化欠缺；此模式对于政府政策的支持力度要求高，需要政策制定具有科学性、专业性、时效性，政府的政策对其发展有着很大的影响力和控制力，不利于科技支行的自主运营。

2.知识产权质押融资发展模式——科技贷款的攻坚问题。科技型中小企业融资难是科技金融需解决的中心问题。由于科技型中小企业不占有优先的金融资源，尤其在其初创期，各种固定资产、信用资源严重不足，不能获得充足的金融支持，从而阻碍了其发展。知识产权质押贷款打破了传统的以实物质押的贷款方式，是有效提高融资效率和拓宽科技贷款渠道的新形式，是科技金融急需解决的核心问题。知识产权质押融资的两大难点分别是：知识产权评估难和知识产权变现难。知识产权评估是进行知识产权质押融资的前提，知识产权变现是知识产权质押融资的风险控制保障，二者直接关系着知识产权质押融资的发展进程。成都高投融资担保知识产权质押贷款模式是四川省本地典型代表。政府定期举办科技型中小企业融资对接会、建立知识产权服务网络和直接参与申贷企业的担保评审活动，成为中小型科技企业贷款的促进者，扮演着组织者、担保者的角色；成都高投融资担保有限公司作为政策性担保公司，为中小型科技企业的融资提供担保服务，为科技贷款的风险控制增强专业性的保证；政府、银行、企业、担保公司、评估机构等组建信息交流平台，创建信息共享平台。因此，政府组织牵头、各参与主体信息共享、权威的担保机制的组合就是此模式的最大特点。

这种模式的优点在于引入中介机构，形成了一种外部增信机制。担保公司、评估机构合作，分别降低了知识产权质押贷款的风险，提高了科技贷款的质量；政府的积极组织，为中小型科技企业创造了优良的融资环境。信息共享平台的建设，增强了各参与主体的沟通，提高了企业筛选、知识产权评定的效率。政策性担保机构担保门槛低，有利于扩大知识产权质押贷款的覆盖面，促进科技型中小企业知识产权的创新。其不足之处在于知识产权变现机制不明显，风险控制重点不平衡，知识产权交易市场作用不突出，知识产权变现能力较低。

3.培育科技型中小企业上市——多层次资本市场建设的活力所在。随着我国主板市场中小企业板、二板市场、三板市场的发展，多层次资本市场已然成为为科技创新的发展提供资金支持的主要渠道，多层次资本市场的建设是科技金融发展的内在要求。科技型中小企业是多层次资本市场发展的主体，尤其是在活跃二板市场和三板市场方面。所以天府新区的资本市场建设需要大量的、有资格的中小型科技企业上市，以促进新区的科技金融发展。深圳市政策扶持模式是值得借鉴的。深圳市政府围绕拟上市的中小型科技企业扶持政策，制定了一系列具体措施：改制上市培育系统，引导、培训科技型中小企业改制上市，对重点企业进行分类指导；制定财政补贴、税收优惠政策，设立专项财政资金，对科技型中小企业倾斜，对改制上市中所涉及的税费进行减免；实施土地优惠政策，重点上市企业优先计划土地供应，优先解决重点培育企业的土地需求；其他配套措施包括注重中介机构的发展、解决重点培育企业的历史遗留问题和加强对中小型科技企业改制上市的协调服务。[4]

此模式是地方政府扶持与培育科技型中小企业上市的典型。它主要解决科技型中小企业因上市基础差，存在的完全依靠市场机制不能解决的问题。其通过扶持一大批有资格的科技型中小企业上市，达到带动、完善区域经济发展的目的。它的优点是把外部激励转化成内部驱动，增强企业上市的效率和质量。大多数政府都将上市资金奖励作为激励企业上市的方法，而忽略政府对企业上市的重要推动作用。上市资金奖励作用比较单一，而且是结果式激励，对企业上市前的激励效果不明显。政府培育企业上市模式弥补了激励后置的缺陷，提高了企业上市效率，降低了企业上市过程中的成本，将激励前置，打造企业上市服务培育系统。此模式的着眼点不仅是资金支持，更是注重加强金融生态的建设及政府的“软服务”。其不足之处在于如果政府过度干预，会导致区域市场基础性调节能力下降；如果相关部门对新兴技术、产业缺乏深入了解，也会导致对上市企业以及上市前景预测失败，对政府科技金融的专业化是一大考验。

4.金融产品创新——多层次资本市场繁荣的象征。金融产品设计关系到科技型中小企业直接融资的效率，对于拓宽科技型中小企业的融资渠道、繁荣资本市场具有重要意义。其中，中小企业债券是金融产品创新的主要形式，是科技型中小企业融资、多层次资本市场发展的重点。中小企业集合债券是中小企业债券的创新产品，是由一个机构牵头、多个中小企业一起申请发行债券的一种新型企业债券形式。集合债券的发展难点在于如何解决担保增信问题，因为中小企业的信用级别直接关系到融资成本的高低和企业债券发行的难易程度。各地区为发展区域性中小企业金融支持体系，大力发展中小企业集合债券，形成了各具特色的地方模式，其中成都模式和河南模式是比较有优势的模式。成都模式是大多数地区采用的模式，其通过地方政府解决担保问题。成都的担保机构是具有成都市政府背景的成都工业投资集团有限公司和成都中小企业信用担保有限责任公司。河南模式是采用“集合担保”的模式，即由多家担保机构联合起来为中小型科技企业提供担保。

成都模式的优点在于引入政府的信用支持，为集合债券吸引外部信用资金增加了信用等级。集合债券的牵头人和担保公司由具有政府背景的机构来担任，无形中增加了信用色彩，降低了集合债券融资的成本与风险，提高了信用度。不足之处在于此模式对该地区的综合财力要求较高，政府单方面的担保保障机制的运作，很容易造成市场运作的萎缩，不利于形成稳定的市场运营机制。河南模式的优点在于联合式担保有利于风险控制，有利于降低风险，扩大资本金；其不足之处在于担保成本上升，由于风险共担，对企业的准入门槛要求可能较低，对企业审核不严格，无形中增加了集合债券发行的风险。天府新区中小企业集合债券的发展，可以依托成都模式的优势，加快发展专业担保机构，培育市场化运营能力，形成政府参与引导、专业担保机构运作、市场化程度高的区域性债券模式。

三、天府新区科技金融发展的若干对策

(一)突破政府政策支持瓶颈，为天府新区科技金融发展提供政策创新支持

天府新区科技金融属于区域性金融，地方政府的政策对于区域科技金融的发展起着决定性的作用。如今，政策限制成为科技金融发展的瓶颈，天府新区的政策直接关乎新区科技金融的兴衰成败。天府新区的政策支持及创新应体现在以下方面。

1.加大对科技银行的政策支持，强化科技贷款的服务质量。(1)注重政府资金支持。建立和扩大科技银行的数量，为新区科技企业贷款提供充足来源。加大政府财政在科技贷款上的扶持力度，积极鼓励、引导各大银行、科技支行、科技贷款公司、金融机构等科技金融机构对科技贷款的支持。设立政府科技贷款担保基金，为降低科技银行放贷风险解除后顾之忧；完善科技贷款风险补偿机制，建立科技型中小企业信贷风险补偿基金，为改善风险结构增加保障性措施。设立科技金融奖励基金，嘉奖融资效率高、经济效益好的金融机构，激发各种金融机构发展科技金融的积极性；加强政府跟进投资，对已经获得科技贷款的科技型中小企业进行投资，在提高科技企业融资效率的同时降低科技银行的贷款风险。增设政府风险投资基金，创设风险投资公司，建立政府引导、市场运营的机制，在政策推动、政府保证的基础上，形成科技贷款高效率化、高质量化。(2)注重科技金融生态建设，提高科技贷款的“软服务”水平。“软服务”体现在税收支持、信用环境、风险控制机制等方面。天府新区可以提供税收优惠，通过对科技银行降低税基、降低税率及减免一些税收等优惠手段，增强科技银行的放贷意愿和盈利能力。完善科技贷款信用体系，联合政府、企业、评估机构、银行，建立金融信用制度，开展对科技企业的信用评级活动，优先放贷给信用评级高的企业，净化融资环境，加强风险控制。

2.制定支持金融产品创新的政策，加快天府新区多层次资本市场建设。扶持科技型中小企业上市是资本市场建设的重点。政策支持主要是政策引导和政策激励。政府通过制定优惠政策，加大对科技资源和金融资源的有力整合，引导科技与金融资源的双向流动，保障科技金融参与者、服务者的收益，促进科技与金融的紧密结合，引导科技企业与金融机构密切合作，推动科技企业上市。制定激励政策，对达到上市标准拟上市的企业给予资金与税收等政策激励，鼓励新区内的科技型中小企业上市。对于金融产品的创新支持，体现在多吸收借鉴各种金融创新产品，支持金融机构创新融资产品种类，比如对于中小企业集合债券等债券、票据的发行要降低发行门槛、降低发行成本、减少审批手续和加强监管等。

(二)完善天府新区科技金融体系，提升天府新区科技贷款能力

科技贷款是中小型科技企业融资的主要渠道，完善科技金融体系是解决新区科技贷款问题的主要途径。

1.强化科技银行的业务，培育中小型金融机构。除了在成都银行高新支行和中国建设银行成都高新支行这两个专门性银行机构开展科技贷款业务外，在新区内的商业银行中广泛开展科技贷款业务，增加科技银行的数量。“中小金融机构和中小科技企业易于建立紧密的联系，因此中小金融机构对中小科技企业的贷款是信息密集型和关系驱动型”[5]。中小金融机构凭灵活性和专业性的优势，易于和中小型科技企业形成“一对一”合作模式，能缓解科技银行的贷款压力，化解贷款风险。培育一批区域性的中小金融机构，放宽对中小金融机构的限制，让银行等大型金融机构给予业务及资金的支持，发展一批了解天府新区科技金融状况、专业化、区域性的中小金融机构，形成以科技银行为骨干、中小金融机构为“枝叶”的贷款体系。

2.建设区域性科技金融服务平台，解决信息不对称问题，改善风险收益结构。区域性科技金融服务平台是指“以区域经济为基础，由政府引导组建的包括银行机构、风险投资机构、担保公司、行业协会、科技园区以及专业融资中介机构组成的集合体。”[6]其中，中介机构的发展是主要支撑点，因为中小型科技企业知识产权质押贷款难在信息不对称，风险收益差。由于缺少专业的知识产权评估机构和担保机构等中介机构的增信机制，科技贷款时有“流产”。建设天府新区科技金融服务平台，要发展、引进专业性强的中介机构，比如担保公司、知识产权评估机构及风险创投机构等。在服务平台中，政府、银行、金融机构、中介机构、企业联合互动，各司其职，形成信息共享机制，使各方都能了解区域内科技金融的真实发展状况，对融资合作对象有比较高的信任度，避免因信息不对称造成融资难现象。加强担保机构和知识产权评估机构的合作，为知识产权质押加上“双保险”，将风险前置控制和后置控制合二为一，降低贷款风险，改善风险收益结构。

(三)推进天府新区多层次资本市场建设，拓宽科技企业融资渠道

扶持中小型科技企业上市、创新金融产品、建立区域性技术产权交易市场是推进多层次资本市场建设的主要方面。

1.落实配套措施，全面扶持科技型中小企业上市。培育科技企业上市，应发挥政府引导、服务、监管职能，建立扶持科技企业上市系统，组建新区科技企业上市工作小组，全面负责天府新区的企业上市工作；以二板市场为重点，支持中小科技企业、新兴产业企业利用资本市场融资，加强对此类企业的改制、辅导；对拟上市企业实行分级考核、梯度培育的措施，使新兴中小科技企业进入二板市场，成熟后将其扶持进主板市场，充分挖掘三板市场的潜力，完善天府新区资本市场体系，使三种资本市场发挥作用。政府要协调各科技部门和金融部门的工作，建立快捷、高效的服务系统，为企业上市减少行政方面的成本。

2.借鉴各地方的金融创新产品，推动金融产品创新。要进一步扩大知识产权质押贷款、订单质押、股权质押贷款等发展较为成熟的信贷金融产品，鼓励科技企业发行企业债券和票据，大力发展科技型中小企业集合票据和集合债券等债券融资产品。

3.建立区域性技术产权交易市场，构建知识产权交易平台。科技型中小企业融资难不仅在于知识产权评估和担保机制的缺乏，而且在于知识产权变现难。科技成果的转化、企业股权产权转让、科技成果入股和知识产权变现都依靠技术产权交易市场。技术知识产权交易市场的发展有利于知识产权变现，可以减少金融机构放贷顾虑，促进科技型企业融资的发展，是完善科技金融体系必不可少的环节。天府新区应建立技术产权交易市场，构建网络化、标准化的知识产权交易平台，扩大知识产权交易、交流，促进科技成果转化、股权转让，进一步优化整合科技资源和金融资源。

天府新区科技金融的发展关系着天府新区乃至成渝经济区的发展，在科技与金融成为现代经济发展两大引擎的背景下，推动区域性科技金融的创新发展至关重要。天府新区科技金融的发展要突出自身特色，善于吸收、借鉴各种科技金融发展模式，以解决科技型中小企业融资难问题为重点，加快科技贷款、多层次资本市场建设，突破政策限制瓶颈，不断完善科技金融体系，促进科技与金融的一体化，为天府新区的科学发展注入强大动力！

[1] 赵昌文，陈春发，唐英凯．科技金融[M]．北京:科学出版社，2009．

[2] 房汉廷.关于科技金融理论、实践与政策的思考[J]．中国科技论坛，2010(11) : 6．

[3] 夏太寿，褚保金.科技金融创新与发展[M].南京：东南大学出版社，2011(11)：51.

[4] 赵昌文.创新型企业的金融解决方案：2011中国科技金融案例研究报告[M].北京：清华大学出版社，2012：181.

[5] 李颖.科技与金融结合的路径与对策[M].北京：经济科学出版社，2011：170.

[6] 游达明.区域性科技金融服务平台构建及运行模式研究[J].中国科技论坛，2011(7)：42.

[责任编辑 杨 瑜]

2014-11-18

四川省高校人文社会科学重点研究基地科技金融与创业金融研究中心资助科研项目(JR201301)。

兰虹(1962—)，男，硕士生导师，教授，主要从事金融与证券领域研究。

F832.7

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2095-1124(2015)02-0043-05