Leonard 汽车城融通仓运作实践研究

文/郭霖泽

Leonard 汽车城融通仓运作实践研究

文/郭霖泽

Leonard 汽车城是位于杭州的一家汽车经销商，多年来备受运营资金短缺困扰。在汽车经销业竞争进入白热化阶段，利润空间收窄大背景下，Leonard汽车城尝试转型，整合资源优势，推出融通仓业务，极力打造融资平台，以实现收入和利润优化。

融通仓；质押担保融资；信用担保融资

资金是企业的血液，此观点得到不断的强化。中国经济处于转型阶段，“粗放型”增长模式已经走到尽头。环境迫使企业面对各种拷问：生产和融资方式改变等。本文聚焦融资，因为它不是企业问题，而是整个国家融资环境问题。马云终结了中国银行业“躺着都能赚钱”时代，国内银行业“吃利差”及落后的传统信贷模式，成为国外同行的笑柄。本文调研后发现：“可抵押实物性融资资产”是道天堑，隔离中小企业。在欧美，以动产质押或抵押从金融机构获取资金是常态。这是本文研究及写作的动机所在。本文选取Leonard汽车城为研究样本，深入论述其融通仓为中小企业解决融资问题。

1.公司背景

Leonard汽车城（下称：Leonard或莱伦汽车城）是一家大型综合性的汽车交易市场，创建于1999年，规模及功能均为目前华东地区最大及最齐全，业务集新车、二手车及汽车配件销售服务。Leonard占地338亩，建筑面积超过15.9万平方米，展厅面积达11.6万平方米。与汽车销售相匹配的社会部门一应俱全，让汽车消费更便捷，“一站式”服务：汽车消费者即可在短时间内完成各类手续，迅速提车。入驻Leonard汽车城：品牌29家，经销商100余家，车型齐全并且货源充足，能够满足不同层次消费者的购车需求。

2.Leonard困境：运营资金

作为动产的汽车，向银行申请贷款时，常遭拒绝。Leonard在汽车存货投入较多资金，周转时间也较长，资金链长期处于紧绷状态。Leonard的资产负债表显示：70～80%都是流动资产。按传统银行信贷思路，Leonard属于资质不佳企业。银行基于对风险厌恶，更青睐于固定资产充裕的企业。Leonard之前规模不大，资金勉强可以解决，15年在市场上精耕细作及市场对Leonard品牌的追捧，现运营资金的缺口不断加剧。像Leonard，既有市场（品牌），又有客户，却因可抵押实物性融资资产少，常被银行拒之门外。

2007年10月1日起实施的《中华人民共和国物权法》（下称：新法律或《物权法》）彻底改变了Leonard的困境。新法律修改关于“存货和应收账款不能被用作贷款的担保品”的部分内容，并明确指出：“借款人可以通过提供他们现有和未来获得的资产、原材料、产成品和应收账款作为担保品来获取贷款”。在新法律的环境下，Leonard资金补给渠道瞬间活跃起来，劣势很快转变成优势。

3.Leonard的融通仓运作

3.1 融通仓理论

融通仓是我国著名学者罗齐和朱道立提出，并由朱道立、石代伦和陈祥峰创建的理论框架，是我国在物流金融领域的理论创新。融通仓是由第三方物流企业提供的一种金融与物流集成式的创新服务，除为客户提供高质量、高附加值的物流与加工服务外，还为客户提供间接或直接的金融服务，进而提升整个供应链的整体绩效。“融”指金融，“通”指物流，“仓”指仓储，融通仓是将融、通、仓三者集成，统一协调金融机构、第三方物流和中小企业。

3.2 融通仓运作模式

融通仓旨在为中小企业提供，基于流动商品仓储或动产保管为基础，涵盖中小企业信用整合与再造的综合性服务平台。从理论角度，将融通仓运作模式分为质押担保融资和信用担保融资。

3.2.1 质押担保融资操作流程

质押担保融主要角色：银行（融资提供方），第三方物流（融通仓服务提供商）及客户（资金需求方和质押物提供方）。首先，三方签订《融通仓融资合作协议》，客户在银行开设专用账户，并成为融通仓服务提供商的会员；其次，客户将已采购原材料存入融通仓，形成质押。并向银行申请贷款；再次，第三方物流验货收货、价值评估、监管后，据此出具质押证明文件，银行随即根据客户贷款申请与第三方物流价值评估报告，酌情发放贷款；最后，客户再销售融通仓产品，第三方物流确保客户销售款直接回笼至客户在银行开设专用账户后，予以放货，客户以销售款偿还银行贷款及利息。违约赔偿来源：银行有权从质押物中优先受偿。

3.2.2 信用担保融资

信用担保融资的主要角色：银行（融资提供方），第三方物流（融通仓服务提供商）及客户（资金需求方和质押物提供方）。首先，银行全面评估第三方物流，指标涵盖规模、业绩、运营、资产负债比及信用状况等。通过评估后，银行给予一定授信额度；其次，第三方物流全面评估合作客户，指标涵盖规模、业绩、运营、资产负债比及信用状况等，通过评估，将银行授信额度分解给客户，并为客户向银行提供信用担保，客户以存放在融通仓内货物作为反担保。与质押担保融资相比较，信用担保融资简化银行贷款手续，同时也给信用状况良好的企业提供便利金融服务，增强银行、第三方物流及客户三方合作黏合度。

3.3 Leonard在融通仓运作实践中角色转变

3.3.1 弱化汽车经销商角色

100多家汽车经销商入驻Leonard汽车城，他们与Leonard汽车城在汽车经销业务存在正面对抗。这些汽车经销商既是Leonard汽车城的客户，又是Leonard汽车城在业务上的竞争对手。事实上，Leonard汽车城面临着选择，前方有两条路：一条是通往红海的汽车销售，一条是通往蓝海的汽车城金融衍生业务。

Leonard汽车城选择后面的那条一条路。

“以Leonard汽车城为综合平台，联姻金融机构，为入驻Leonard的汽车经销商提供集物流、信息流、资金流综合一体化服务。”这是Leonard未来十年（2012～2022）的战略。

3.3.2 强化汽车融资平台角色

中国车市容量大，参与者众多，“鱼龙混杂，规模小”是主要特点。汽车经销一方面需占用庞大资金，另一方面存放在仓库里的汽车动产，却难以用于融资。银行不愿意给予中小型汽车经销商资金支持，就像孙猴子头上的“紧箍咒”，令中小型汽车经销商头疼不已。Leonard嗅到商机，适时推出融通仓业务，拓宽汽车城内众多中小型汽车经销商融资渠道，也反哺Leonard汽车城发展，在收入和利润优化方面，另辟蹊径。

3.4 Leonard融通仓业务实践

3.4.1 模式一：信用担保融资

与银行长期成功合作，为Leonard推出信用担保融资业务做强有力背书。Leonard率先与民生银行合作，随后其他银行也积极跟进。银行资金鱼贯而入注入Leonard资金池。

案例：某汽车经销商（下称：GL）接到江浙客户订单：3辆劳斯莱斯幻影7（每辆人民币900万）。令GL犯愁：需预付人民币1350万（50%），客户预付30%首付款，60天内提车。此类订单在以往属于无法完成的任务，但Leoanrd的信用担保融资却促成此订单。GL以融通仓内的汽车资产作反担保品，Leonard民生银行授信额度分解给GL，在民生银行内为GL提供信用担保。最终三方实现共赢：GL做单并享优厚折扣，银行贷款安全发放，Leonard赚取千分之八（手续费）。

3.4.2 模式二：质押担保融资

Leonard在质押担保融资中仅是执行者（听命于银行），不再是信贷资金的批发商。它推出此融资模式，旨在盘活汽车经销商的存货，增强流动性。首先，银行、客户和Leonard三方签订《融通仓融资关协议》，同步客户注册成为Leonard融通仓会员。随即客户将动产存入融通仓（事实上，动产之前都放在融通仓内），并向银行提出贷款申请。Leonard按银行指示展开验收、价值评估及监管等专业活动，并出具报告给银行。之后，银行酌情放款，客户拿款、用款及还款。

4.融通仓风险及评估

4.1 中小企业风险

融通仓主要客户是中小企业，评估中小企业的风险是关键环节。基于此，构建评估中小企业风险指标体系成为首要工作。Leonard选取中小企业的五个维度并给予占比值：偿还能力（占比20%）、盈利能力（占比20%）、创新能力（占比10%）、成长潜力（占比10%）及信用记录（占比40%），并附加：任何信用记录不良者，实行一票否决。

4.2 质押物风险

对Leonard的融通仓业务强有力的背书，是存放在仓库内的担保品和反担保品。分析构成整个融通仓风险因素来源，质押物的风险是不容忽视的。Leonard选取三个维度并给予占比值：变现能力（占比35%）、价格波动（占比40%）、安全性（占比25%）。

4.3 其他

融通业务在我国实践时间较短，存在诸多的不确定性。如：宏观与行业系统风险供应链系统风险等。

5.结论

本文选取Leonard汽车城为研究样本，展开对其融通仓运作实践研究，选取其融通仓业务为研究的落脚点，从模式、流程及风险来源维度，来研究Leonard的信用担保融资及质押担保融资，得出结论：融通仓业务是提升整个社会流动性和盘活存货的有效途径，并改变中小企业融资渠道的单一性。

（作者单位：厦门南洋职业学院）

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