基于SWOT范式的余额宝理财思考

王瑶

摘要：随着网络金融的蓬勃发展，余额宝作为一种余额增值模式的理财产品应运而生，本文基于SWOT分析法，对其优势、劣势、机会和威胁四个方面进行全方面的分析，提出了理性理财的有关建议。

关键词：余额宝；SWOT分析法

一、余额宝产生背景与发展现状

经济全球化趋势加快、电子商务与网络经济逐步深化以及网络信息技术飞速发展，这三方面促使了网络金融的步伐在全球范围不断加快。

2013年6月，支付宝网络技术有限公司与天弘基金公司合作开通一项新的业务——余额宝，诞生了中国首只互联网基金。余额宝的实质即为天弘基金的增利宝货币基金，作为一款消费性的货币基金，余额宝将基金公司的直销系统内置到它的网站中，用户将资金转入月报的过程中，支付宝公司与天弘基金公司进行实时对接，一站式的为用户完成开户、购买的过程。同时，月报中的资金还能随时消费、转账、提现，十分方便和快捷。

1971年，美国创立NASDAQ系统，标志着网络金融这一全新的经营方式从构想进入实际运营。1995年，美国三家银行联合在互联网上成立了全球第一家网络银行“Security First Network Bank”（简称SFNB），预示着网络金融进入迅速发展的新阶段。在SFNB的刺激下，世界范围内的网络金融热潮开启。直到2000年，西班牙Uno-R公司同爱尔兰互联网银行“第一集团”正式签约，组建了业务覆盖全球的第一家互联网金融服务企业Uno First Group。

我国的传统金融业发展一直比较落后，但紧跟网络金融发展的步子并不慢。1996年，在招商银行开通网上个人银行等五大内容后不久，20多家银行的200多个分支机构就随之建立了自己的网站，推出了相关业务。2000年，由中国人民银行会同12家商业银行联合共建的共建金融认证中心（CFCA）正式挂牌运行。今天，国内几乎所有的大中型金融机构都开通了自己的网站和网上金融服务，网络金融正作为一种主流金融业务形态，对我国金融产业的发展方向起着决定性的作用。

作为电商联合基金公司改变理财市场格局的先驱，余额宝诞生首日就有5000万元申购，上线不到一周用户数量就突破百万，不足一个月，客户转入余额宝资金规模已破百亿。截止2014年1月15日，余额宝规模已超过2500亿元，按照1：61的汇率计算，就相当于40984亿美元，2014年一季度余额宝（对接天弘增利宝货币基金）以20217元的收益高居同类产品榜首。彭博资讯最新的全球基金规模数据显示，天弘增利宝基金的规模在全球货币基金中可排名至14位。余额宝客户数量由2013年12月底的4303万急增至2014年2月底的8100万，户均余额约为6000元，这样的增长速度，在全球范围内也实属罕见。

可见，余额宝的发布标志着我国互联网理财发展进入了新的阶段，而余额宝的成功，也被各界视为网络企业进军金融业的不二典范。余额宝颠覆了长期以来个人零散资金只能投资于收益率严重偏低的活期储蓄的现状，也唤醒了其他互联网对手纷纷效仿推出各种类似的产品，以谋求商机和出路。

二、余额宝的SWTO分析

（一）优势分析（S）

1、门槛低，客户基础庞大且牢固。

“只要年满十八岁，是中华人民共和国大陆居民，身份证号码为十八位，持有支付宝实名认证账户，拥有至少一元钱”，这样的申请条件使得余额宝在短期之内迅速积累了相当可观的用户数量。

据数据统计，目前支付宝用户中，21岁至25岁的人群占比最高达到30%，25岁至30岁的人群紧随其后占到28%，这意味着超过一半的支付宝用户都是20岁至30岁的年轻人群，这些人大多数是学生或者刚刚迈入职场小青年，银行理财产品动辄几万甚至几十万的认购金额对于这些人来说几乎可望而不可及，余额宝的出现恰好为这些人提供了投资理财的平台，满足了这些人的理财需求，天弘基金的增利宝货币基金用了短短的18天，用户数就已经超越去年国内前十大客户数最多的货币基金的客户数总和，理财意识首次如此大规模的被带入了年轻人的生活，这对于国内整个理财市场的培育和发展都有非常积极的影响。

2、流动性和收益性兼具。

流动性是指资产能够以一个合理的价格顺利变现的能力，它是一种所投资的时间尺度和价格尺度之间的关系。由于余额宝采用的是“T+0”模式，客户使用余额宝支付，对余额宝持有基金的实时赎回和对余额宝的随时转出和消费，如此良好的流动性满足了大多数人小额理财的需求，而银行理财产品，除了部分现金管理类的可以做到“T+0”以外，基本都属于封闭型产品，有一定的投资期限，在运作期间不可能提前赎回，也不能追加投资，更不能用于消费。

在收益上，余额宝买家主要关注的是余额宝的净收益率，净收益率越高，赎回的比率就越低，余额宝的流动性就越好。支付宝官网上将余额宝的收益与2012年的活期存款进行比较，10万元的活期利息350与余额宝收益3000形成了极其鲜明的对比。作为一种货币基金，余额宝收益性不仅高于银行活期存款，也同样高于同期许多银行和基金理财产品，以128家基金2013年8月1日的年化收益率进行平均，发现余额宝的收益率仍然在他们的平均值之上。

余额宝以强大的客户资源和高收益优势为基础，利用零散化的理财模式，创造出比流行市场更大的市场，通过强调“客户力量”、“个性化”的理念，在每个客户身上创造很少的财富，但是最终获得了巨大的财富总量。

（二）劣势分析（W）

1、余额宝自身的流动性风险

余额宝作为一种货币基金，与其他基金相比虽然风险较低，但并不同于保本的银行储蓄，仍旧存在亏损的可能，流动性风险便是其中一个重要的方面。所谓流动性风险，是指虽然有清偿能力，但无法及时获得充足资金或无法以合理成本及时获得充足资金以应对资产增长或支付到期债务的风险。

余额宝采用的是“T+0”模式交易，而基金并不是，也就是说客户在余额宝中进行转出、支付、赎回的交易过程，都是通过支付宝公司自己的资金或者投资者预先支付的资金预支的，然后靠后续基金的运转用基金赎回资金，最终到账。如果出现大规模赎回的情况，就没有办法顺利到账。例如市场出现动荡或者负面消息，客户产生“羊群效应”，采取一致行动赎回，那么流动性风险就很容易产生。还有类似“双十一”的促销活动，大量支付通过余额宝完成，很容易将余额宝陷入流动性风险之中。

2、网络存在的安全性风险

由于余额宝搭载在网络这一虚拟的平台上，余额宝的网络安全问题也不容小觑，尽管余额宝官方声称它自身的攻击防御系统已经相当完善，但是层出不穷的网络病毒或者漏洞仍旧会导致余额宝账户被窃取或者盗用。自2014年年初开始，余额宝被盗刷的现象就屡屡出现，人们在享受余额宝所带来的收益的同时，也在心里疑问网络理财真的安全吗？

在2014年1月发生的全国断网事件，就让包括余额宝在内的众多网络支付平台后怕不已。当天15时10分左右，我国国内通用顶级根域名服务器解析出现异常，部分国内用户无法访问com等域名网站，初步统计全国有2/3的网站访问受到影响。在此次事件中，面对客户一线的DNS服务器都把包括百度、淘宝等在内的许多网站解析到一个IP地址为65492178的电脑上。如果这个电脑是黑客所为，他会制作出与淘宝完全相同的一个网站，而事实上，在你利用这个假网站进行交易的过程中，你输入的个人信息已经完全泄露，随后你的账户可能就会被盗取。

由于网络以及余额宝自身的特点，不法分子实施盗刷帐号以后会迅速将资金转入其他的地方，用户也许并不容易发现，更无从进行追踪，再加上我国现在的网络金融法律体系并不完善，如何追究责任并不明确，余额宝的网络安全风险就成为一个不容忽视的方面。

3、监管层面的政策性风险

根据《证券投资基金销售管理办法》规定，证监会对银行等机构代销基金有严格的要求，包括具有健全的治理结构、完善的内部控制和风险管理制度，并得到有效执行，有安全、高效的办理基金发售、收购和赎回等业务的技术设施，且符合中国证监会对基金销售业务信息管理平台的有关要求。然而在当下，由于支付宝仅在2012年5月获得过基金支付的牌照，并没有基金的销售牌照，余额宝与天弘基金合作销售的基金从监管角度来看属于规定的一个“灰色地带”，依然存在着不小的争议。另外，监管部门已经要求支付宝对余额宝项目未备案的一些方面进行补充备案，如果预期没有备案，余额宝将面临处罚。

余额宝目前依赖着“可提前支取不罚息”的政策，这其实是银监会和证监会给予货币积极的“政策优惠”，意味着货币基金不用承担所投资标的利率风险，一旦需要提前支取，利率损失由银行承担。然而在危及到了银行的利益的情况下，银监会也许就会叫停这项政策，这样余额宝的未来就很担忧。

（三）机会分析（O）

阿里巴巴推出的这一项新的业务，将理财的理念带进了千家万户，虽然余额宝同其他理财产品一样存在着各种方面的风险，但对于其自身而言，发展前景还是相当明朗的。

余额宝一开始就做了正确的市场定位，率先开辟了小额理财的新路，这种使用小规模资金进行理财的群体随时随地都在增长，截至2014年6月，余额宝用户数目已经达到了124亿，并且这个数目一直在增长，这意味着市场还存在很大的挖掘可能性，积小成多的理论依旧行得通。与此同时，余额宝以创新的思维和新鲜的理念吸引并抢占了人们的眼球，在未来的发展过程中，竞争必然会加剧，这就要求余额宝在保持以客户利益为中心的基础上，创新其产品，完善其服务，使客户获得更好的理财途径和更高的收益。

（四）威胁分析（T）

首先是竞争的加剧。自余额宝诞生之后，“零钱宝”、“理财通”等同类产品层出不穷，不只是各大网站，银行业也纷纷推出高收益率的理财产品，这些都对余额宝的市场地位有一定的影响，虽然震动并不明显，但是逐渐的客户分流仍值得关注。

其次是监管。央行在对第三方支付管理办发的草案意

见中指出个人支付账户转账单笔不超过1000元，年累计不

能超过10000元，个人单笔消费不得超过5000元，月累计不能超过10000元，这就意味着，互联网金融产品的宝宝类产品累计申购不能超过1000元了。

最后是利率市场化。余额宝作为一种货币基金，只有在商业银行的活期存款利率没有放开的情况下才能实现它的高收益，一旦利率市场化在近两年内实现，必然影响余额宝的收益。

三、结语

余额宝将碎片化的存款集合起来，通过灵活的购买方式形成了全新的一种理财产品，虽然其存在风险和不小的威胁，但是在互联网金融的实践中，它一定是最成功的先驱者，在未来的发展过程中，保持其优势重视其缺点，必将获得长足的发展。

参考文献：

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