企业绩效与可持续发展能力分析

杨烁　杨雯睿

作者简介：杨烁（1992.1-）.女，汉，四川省平昌县，西华大学研究生在读，研究方向：会计学财务管理与内部控制方向。

杨雯睿，西华大学研究生在读，建设与管理工程学院。

可持续发展已经成为一种社会当代人普遍追求的目标和战略思想，而企业的发展不能以损害企业长远的利益为代价，必须依靠企业的经济、管理、技术、和环境等，走企业的可持续发展道路。影响企业的可持续发展能力的因素有很多，企业的很多方面也都能反应企业的可持续发展能力。本文主要采用定量分析的方法进行理论论证，企业的绩效主要体现在企业的经营效益上，经营效益水平主要由各项财务指标进行衡量。企业可持续发展能力的提高也最终体现在财务能力上的提高。本文正是基于这一目标，研究企业绩效的高低对其可持续发展能力所产生的影响，并进行实证分析。

一、相关概念

（一）企业绩效

企业绩效是指一定经营期间的企业经营效益和经营者业绩，企业经营效益水平主要体现在盈利能力、资产运营水平、偿债能力和后续发展能力等方面。

（二）可持续发展

国内外的学者对于“可持续发展”没有统一的定义，在借鉴前人研究的基础之上，我把企业可持续发展认为是：企业经营的稳定性，业绩的成长性和发展的持续性，以及企业与社会、环境等的协调发展。企业的可持续发展能力则是在企业发展的前提下，既考虑短期的盈利，也考虑未来的价值利益，即企业现在的行为应该从企业长期的生存和发展考虑。

二、我国上市公司绩效与可持续发展能力衡量指标设计

（一）公司绩效指标设计

由于本文主要是从公司数据资料角度进行研究，所以主要从定量角度进行公司绩效的衡量，通过财务数据来分析企业的经营效益。公司经营绩效水平主要体现在盈利能力、营运能力、偿债能力和发展能力等方面。本文选取指标为：总资产收益率，净资产收益率，总资产周转率，存货周转率，流动比率、速动比率，资产负债率。现金流量指标：净利润现金含量、主营业务收入现金含量。

选取的众多指标中，正绩效指标有：总资产收益率、净资产收益率、总资产周转率、存货周转率、净利润现金含量、主营收入现金含量。适度性指标有：流动比率、速动比率、资产负债率。

（二）公司的可持续发展能力指标设计

企业可持续发展可以通过企业近几年的各项增长性的指标来反映发展能力。企业的整体发展能力指标选取：净利润增长率、总资产增长率、股东权益增长率。此处的可持续发展能力指标以这三方面的未来平均3年指标、未来平均5年指标来进行综合衡量。

未来n年平均增长率=（n未来n年年末数值该年年末数值-1）×100%

三、海信绩效与可持续发展能力的实证分析

（一）海信简介

青岛海信电器股份有限公司，1997年4月在上海证券交易所上市，是国内著名的家电上市公司。海信电器是海信集团经营规模最大的控股子公司。同时海信是国内最具典型的可持续发展企业之一。

（二）海信绩效指标和可持续发展能力指标

本文选取海信公司2002-2012年的年度财务报表得出绩效指标与发展能力指标，然后对得出的指标进行相关关系的论证。

（三）海信公司绩效指标与可持续发展能力指标的相关性分析及显著性检验

根据表1得出的历年海信公司正绩效指标与表2历年的可持续发展能力指标，可以在Excel中运用统计上学的相关分析法进行分析指标之间的相关关系。由于偿债能力指标：流动比率、速动比率、资产负债率均为适度性指标，即这三个指标均接近于某一个常数，流动比率趋近于2，速动比率趋近于1，资产负债率根据行业不同在40%-50%，所以此处把其他正绩效指标作为自变量，可持续发展能力指标作为因变量进行变量间的相关性分析。根据经验可将相关程度分为这几种情况：当|r|≥0.8时，高度相关；0.5≤|r|<0.8时，显著相关；0.3≤|r|<0.5时，低度相关；|r|<0.3时，相关程度极弱，视为不相关。

表3只列举出了显著正相关的两两变量。通过查阅资料可知：一元线性回归可用相关系数r值与相关系数检验表中的相应临界值，比较大小来判定其相关显著性程度。通过查阅相关系数临界值表可知：n为样本个数，当自由度n-2=6时，显著性水平α为0.01对应的值分别为0.8343；当自由度n-2=4时，显著性水平α为0.01对应的值分别为0.9172。本文选取的盈利能力、营运能力、现金能力的指标普遍来说是与未来3年、未来5年平均的增长率呈正相关关系，尤其是总资产收益率、净资产收益率、总资产周转率与未来5年平均股东权益增长率呈显著正相关关系，并通过了显著性检验。

关于偿债能力指标经验得知：流动比率接近2，速动比率接近1，资产负债率一般40%-50%表明公司的偿债能力较好。通过对海信公司历年的偿债能力指标分析，海信公司从2002-2012年的偿债能力指标都比较趋于稳定，偿债能力比较良好，可以认为公司的偿债能力对公司的发展能力具有解释力。

四、我国上市公司的绩效与可持续发展能力关系及建议

通过以上的比较分析和相关分析，我们可以发现海信公司的绩效指标对于未来3年或5年的平均总资产增长率、平均股东权益增长率具有很好的解释力，即可以通过目前的绩效较好的预测未来的发展能力。

公司的可持續发展能力涉及到公司的各个方面，不同研究者看问题的角度不同，选取的指标可能不同，在本文中进行了具体的相关程度的分析，我国的上市公司具有相似性，因而可以从海信这一家上市公司可以推广，因而公司普遍可以用绩效来衡量可持续发展能力。即公司的绩效越好，那么公司未来的持续发展能力也就越强。

想要获得公司的持续发展，对于上市公司从绩效方面的建议：一是对公司的盈利能力、营运能力等正向指标，与反应偿债能力的适度性指标进行关注。二是也要更加关注现金流量指标，因为尽管公司的盈利、营运、偿债能力再好，但没有相应的现金流量进行支撑，也会影响公司的可持续发展。

五、结束语

公司的绩效与可持续发展能力，都是社会各类人士关注的问题。本文仅从一家上市公司的财务数据这一方面进行了探讨，因而本文在研究的过程中还存在一些不足之处：一是仅对一家上市公司进行纵向的研究，受数据获取的限制，没有进行行业的横向研究和考虑非财务指标的影响；二是盈利能力、营运能力、偿债能力、现金能力等指标仅选取了具有代表性的，虽然能集中反映，但不太全面；三是受本人学历、阅历等个人因素的影响，导致得出的结论可能不太全面。但总的来说，公司的可持续发展能力的强弱受盈利能力、营运能力、偿债能力、现金能力的影响。

（作者单位：西华大学）

注解：

① 表1数据来自中财网行情数据.

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