甘肃省城镇居民金融资产结构影响因素分析

马美弘 张小楠

摘要：本文从居民可支配收入、居民受教育程度、消费水平等几个方面对影响甘肃省城镇居民金融资产结构的因素进行了深入分析。在此基础上，对如何进一步优化甘肃省城镇居民金融资产结构提出了相应对策建议。

关键词：甘肃;金融资产结构;影响因素

从甘肃省的实际情况来看，随着经济的发展，居民的金融资产总量有了很大提升，城镇居民在经济中的地位越来越重要。如何完善省内居民的金融资产结构，使居民受益，凸显城镇居民在储蓄转化为投资方面的重要性，对于促进甘肃省经济发展有深远意义。

一、文献综述

国外对居民金融资产结构影响因素方面的研究比较全面，在财富收入水平、家庭受教育程度、知识水平及偏好等方面都有不少研究成果。Mankiw和Zeldes（1991）、Haliassos和Bertaut（1995）及Heaton和Lueas（2000）等人通过研究发现，即使是很富有的人，也很少参与股票市场。并且，Heaton和Lueas（2000）强调，一些富人将资金完全用于投资私人资产而不是股票。国内的研究起步较晚，史代敏、宋艳（2005）的结论为：居民的金融资产随着学历的提高而增加、也随着年龄的增大提高，而收入对金融资产总量并没有明显影响。潘旭（2008）研究了我国家庭金融资产结构的影响因素，并用计量模型对居民消费、居民收入、经济发展、居民金融资产总量等变量间的长期均衡关系进行了度量。徐梅、李晓荣（2012）的研究发现，不同类型的金融资产对宏观经济指标变动和外部冲击的敏感度是不同的，而股票作为风险资产敏感性更强。在经济上行期宏观经济指标对家庭金融资产结构变化的影响作用会有所增强。

二、甘肃省城镇居民金融资产结构现状

改革开放初期，城镇居民手中的金融资产比较单一，基本只有现金和储蓄存款，随着甘肃省经济的发展，居民手中的金融资产种类日益丰富。现今居民手中的金融资产有现金、储蓄存款、有价证券及储蓄性保险。有价证券包含各种股票，企业债券，国债及基金等。

金融资产种类增加的同时，金融资产的结构，即金融资产存量中各资产所占的比重也发生了变化。具体分析如下：

（一）现金比重下降。1981年，居民手中的现金持有量是人均13.38元，在人均金融资产存量中所占的比例为30.93%，2002年所占比重下降到22.49%，而到了2011年，这一比重降为16.92%。

（二）储蓄存款比重有所上升。在居民金融资产中，无论是总量还是相对占有额，储蓄存款都占有及其重要的地位。

三十多年间，除了1985年和2000年低于60%，其它年份储蓄存款所占的比重都高于60%，且基本在70%左右浮动。

（三）有价证券比重一直较低。1988年，甘肃省城镇居民资产中开始出现有价证券，城镇居民有价证券人均拥有量为0.79元，占金融资产存量的比重仅为0.45%。从绝对数量来看，有价证券的人均拥有量变化不大，除了2007年是115.18元外，其它年份都少于100元，2011年为10.66元。而从有价证券在金融资产中所占的比重来看，这一比重一直在5%以下，最高曾达到4.14%，2011年有价证券的比重为0.18%。

（四）储蓄性保险比重小幅上升。1988年，甘肃省开始出现储蓄性保险。1996年之前，城镇居民手中储蓄性保险在金融资产中所占比例基本保持在1%左右。1996年之后，储蓄性保险开始呈现出上升趋势，最高曾达6.04%。 2011年储蓄性保险的比重为2.74%。

三、城镇居民金融资产结构的影响因素分析

（一）居民可支配收入的持续增长对金融资产选择的影响

城镇居民人均可支配收入的迅猛增长是居民金融资产结构多元化变动的先决条件。居民收入增长后生活水平提高，由此，边际消费倾向递减使得平均消费倾向减少，导致居民可以有更多的储蓄投资多种类型的金融资产。甘肃省城镇居民人均可支配收入从1981年的488.04元增长到2012年的17156.89元。随着收入的增长，居民对金融产品的投资热情增加，居民的收入在满足基本的生活需要之后，就会寻求各种渠道去投资，以增加其资产的增值性。

（二）居民受教育程度的提高对金融资产选择的影响

在资本市场上，由于风险的来源多种，理性的居民将财富分配在各种实物资产与金融资产上的时候要考虑分散化的问题。在对各种资产有充分的了解、评估以及可便利地购置该资产的时候，人民愿意选择投资于多种资产。然而，由于具有不同教育背景的人，对金融资产的认识不同，导致投资偏好不同。受过良好教育的人能更快地了解和接受新兴的金融资产，从而在分散化上有更大的资产选择空间。研究发现，受教育程度越高，城镇居民人均金融资产存量越大。甘肃省城镇居民的受教育程度整体呈现增长趋势，在1981年至1990年一直保持增长，1991年暂时下降，之后持续增长，2005年之后呈平稳增长趋势。其中1981年甘肃省城镇居民中高中以上人口占总人口的比重为6.79%，2012年增加至24.36%，增长幅度较大。居民受教育程度与其金融资产机构变化相适应。

（三）居民消费水平的变化对金融资产选择的影响

甘肃省城镇居民的消费水平从1981年以来一直保持增长，1981年消费水平仅为460元，2012年增至15047.7元。分阶段来看，1998年以前，居民的消费水平增长幅度较小，2000年出现了小幅下降，降为4890元，2000年以后一直保持大幅度增长，2006年以后增长尤为迅速。居民的消费水平保持增长，但中国传统的消费观念又会对其消费水平的过度增长有制约作用。当居民的收入增加，并且收入量超过了居民的现期消费需要量时，就开始显示出对投资和储蓄的需要。虽然消费水平流量和金融资产流量整体都在波动中保持增长，但是1997年以后消费水平流量的增长速度低于金融资产流量的增长速度。居民金融资产总量增加了，对金融资产的选择需求也日益凸显出来，其金融资产结构也趋向多元化。

四、优化甘肃省城镇居民金融资产结构的建议

（一）鼓励商业银行进行金融创新，拓宽投资渠道

近年来，甘肃省的金融创新速度加快，网上证券交易、网上银行、股指期货、投资信托等金融工具及服务应运而生。但是，甘肃省金融市场的发展历程较短，金融创新的规模、深度和水平方面都带有一定的局限性，使得创新的金融产品满足不了城镇居民的理财需要，金融创新方面的不足很大程度上限制了创新对金融资产结构调整的推动作用。目前，甘肃省城镇居民的储蓄存款较多，金融创新的发展前景广阔。商业银行应该把握时机，积极开发多层次、多样化的金融产品供不同收入水平的居民进行投资选择，满足投资者的投资需求。

（二）增强居民理财意识，提高理财水平

目前城镇居民的投资热情逐步提高，但理财观念缺乏、理财专业知识匮乏，通常是以投机的心态进行金融资产投资，缺乏风险意识，这种不理性的投资投资行为对金融资产结构的优化及调整有很大的制约作用。为此，建立相应的机构专门负责投资理财知识的宣传工作，从而引导居民理性投资，以优化其金融资产结构。

（三）增加居民可支配收入，提高居民投资和消费能力

居民收入的增长是拉动消费和投资的源动力。首先，要调整工资增长机制，保持居民收入长期稳定的增长。其次，要加强收入的结构性调控，拓宽各个群体的收入增长机制，缩小居民收入差距。最后，要建立居民的就业保障机制。近年来，随着就业弹性的下降及国际金融危机带来的不良影响，造成就业岗位缺乏，此时增加就业对扩大投资和消费来说显得尤为重要。为此，政府可以投入一部分专项资金，加大对从业人员的职业技能培训，同时改善中小企业的经营环境，提高其吸纳能力;另外，要鼓励居民改变传统思想，充分运用民间资金，大力激发群众创业方面的热情，让群众的财富多渠道增长，最大限度增加居民的财富。

参考文献：

[1]Ricardo M.Sousa，Financial Wealth，Housing Wealth，and Consumption，International Research Journal of Finance and Economics，ISSN 1450-2887 Issue 19（2008）.

[2]徐梅，李晓荣.经济周期波动对中国居民家庭金融资产结构变化的动态影响分析[J].上海财经大学学报，2012（10）：54-58.

[3]张燕.江苏省城镇居民家庭金融资产结构影响因素的实证分析[J].金融纵横，2013（1）：77-82.

[4]张静.中国居民金融资产的总量及其结构分析[J].金融经济，2010（1）：57-58.