国际油船运输市场2014年第二季度回顾及第三季度展望

李玉琳　张永锋　刘博

1 2014年第二季度市场回顾

1.1 运价指数振荡下滑

国际油船运输市场第二季度呈现振荡下滑走势，作为传统的油运淡季，运价下滑幅度较第一季度大。截至2014年6月30日，波罗的海原油运价指数（BDTI）报收于724点，第二季度均值673点、环比下降30.6%、同比上升6.94%；波罗的海成品油运价指数（BCTI）报收于549点，第二季度均值560点、环比下降7.74%、同比下降10.47%。

1.1.1 平均航线等价期租租金（TCE）持续下跌

2014年第二季度超级油船（VLCC）平均航线TCE继续低位下滑。截至2014年6月30日，VLCC平均航线TCE报收于7 014美元/天，结束了连续50天处于负值的状态；苏伊士型油船平均航线TCE呈现振荡下行趋势，报收于22 799美元/天，环比下降72.53%；阿芙拉型油船平均航线TCE振荡回升，报收于12 682美元/天，环比上升19.88%；中程成品油船（MR型油船）平均航线TCE呈现阶梯状下行趋势，报收于10 388美元/天，环比下降25.17%。

1.1.2 各船型运力增速继续放缓

2014年第二季度末，全球油船船队总运力约为载质量5.18亿t，船舶数量为艘，运力增速延续放缓趋势。截至2014年5月，全球总运力较第一季度末（载质量万t）增加0.02%；第二季度前2个月共交付运力载质量253万t，较第一季度（载质量376万t）环比减少32.71%；第二季度前2个月船舶拆解量为载质量192万t，较第一季度（载质量238万t）环比减少19.33%。

1.2 当前市场发展主要特点分析

1.2.1 石油需求回暖

2014年第二季度，全球经济继续回暖，全球主要经济体对石油的需求有所增加。第二季度，我国制造业活动的增加刺激了汽油的需求，而美国由于夏季到来，汽车

驾驶对石油需求也有所攀升。截至2014年6月，第二季度全球石油日均消费总量达万桶，环比上涨1.00%，同比上涨1.41%。

1.2.2 石油贸易有所回落

据中国海关总署统计，截至2014年5月份，我国原油进口量累计值为万t，较2013年同期增长14.73%。受淡季因素影响，成品油进出口均有回落，截至2014年5月，成品油进口量累计值为435.8万t，出口量累计值为441.7万t。

第二季度，美国由于炼油厂开工率高位徘徊，原油进口量振荡回升。受页岩气开发的影响，美国能源需求结构产生变化，成品油进口量有所下滑；而乌克兰局势动荡等地缘政治因素导致成品油出口有所下降。截至2014年6月27日，第二季度美国原油进口量均值为732.777万桶/天，较第一季度环比增长0.05%；成品油进口量均值为193.362万桶/天，较第一季度环比下降1.45%；成品油出口量均值为316.892万桶/天，较第一季度环比下降4.78%。

1.2.3 我国炼油厂开工率下滑，美国炼油厂开工率逐步提升

我国主营炼油厂自3月中旬起检修，至4月份达到第一轮高峰，持续3个月时间，第二季度因检修导致的原油加工量损失约占全年总损失量的55%。为减少炼油厂亏损及降低成品油库存，2014年第二季度各石油公司调低旗下炼油厂的开工率水平。截至2014年6月，第二季度我国炼油厂开工率均值为80.49%，较第一季度环比下降6.13%。

伴随着北美夏季驾车出游高峰季的到来，美国沿海炼油厂开工率逐渐提升。美国能源信息署（EIA）数据显示，截至2014年6月6日，第二季度美国炼油厂开工率均值为88.5%，较第一季度环比上升1.12%。

1.2.4 美国石油库存量高位盘整

在开工率上升的驱动下，美国商业原油库存压力得到初步缓解。据EIA统计，截至6月27日，美国原油库存量较上季度减少315.5万桶至3.85亿桶，虽仍处高位，但终止了此前连续5周创历史新高的步伐。虽然汽油及包括取暖油、柴油在内的馏分油需求下滑而导致库存上升，但消费旺季即将到来，美国原油商业库存及成品油库存均将转入阶段性下降周期。

1.2.5 全球汽车销量走势坚挺

2014年第二季度，全球汽车销量仍保持高位波动，需求有增无减。截至2014年5月，我国汽车销量为191.12万辆，较2013年同比增长8.50%；日本汽车销量为20.69万辆，较2013年同比下降5.57%；美国汽车销量为160.04万辆，较2013年同比增长11.39%；德国汽车销量为27.48万辆，较2013年同比增长5.17%。

1.2.6 受地缘政治影响，国际原油油价振荡上升

在地缘政治危机的影响下，动乱的局势对原油供应产生影响，推动全球油价大幅上涨。截至2014年6月30日，美国西德克萨斯轻质原油（WTI）报收于105.37美元/桶，较上季度末环比上涨3.73%；布伦特原油报收于112.40美元/桶，较上季度末环比上涨4.40%。

2 2014年第三季度市场展望

2.1 海运需求

在原油方面，预计2014年第三季度原油运输需求较第二季度大幅增长，由供大于求转变为供不应求的局面。据伦敦德鲁里航运咨询公司（简称德鲁里）预测，2014年第三季度石油需求为万桶/天，环比增加1.58%。

在成品油运输需求方面，第二季度鉴于检修和利润低迷的影响，4月份全球炼油厂原油需求降至季节性低点，日均万桶。随着炼油厂检修高峰后开始恢复生产，预计2014年第三季度日均加工量万桶。随着炼油厂开工率的加大，预计2014年第三季度比2013年同期日均加工量增加47万桶，8月底前全球炼油厂开工率将季节性增长。如上述预期实现，成品油运输需求将大幅回暖。

2.2 运力供给

与第二季度相比，各船型市场运力均有不同程度的增加，成品油船市场表现依旧最为活跃。

据德鲁里预测，2014年第三季度油船总运力环比小幅增加0.58%至载质量万t；预交付船舶艘数有所增加，但预交付船舶运力小幅下降，交付运力总量为载质量407万t，环比减少2.07%；拆解量环比小幅下滑，拆解运力总量为载质量178.5万t，环比减少5.2%。

预计2014年第三季度将成为成品油船市场活跃高峰期。新型环保设计的成品油船将继续主导期租租船市场并大幅溢价。为此，船舶所有人纷纷积极投入新船订单，扩大“绿色”油船所占运力比重；同时，加快拆解老旧以及高耗能的成品油船，更新船队以减轻运营成本。预计在第三季度末成品油船运力将达到载质量万t，环比增加0.76%。

2.3 运价走势预测

在原油运输市场方面，第二季度亚洲主营炼油厂进入检修期，原油需求将小幅下滑，运价低迷；而进入7月、8月份，随着汽油、柴油等需求高峰的来临，炼油厂开工率加大，进一步刺激原油运输需求。在成品油运输市场方面，第二季度美国因国内成品油需求削弱导致库存有所上涨，预计7月、8月份受季节因素影响运输需求将出现一定上升；而进入9月份，受季节影响，需求有所减弱。

预计第三季度BDTI和BCTI将有所回升。随着各主要经济体逐渐复苏，石油需求有所上升，BDTI将呈现振荡上行态势，BCTI预计将触底反弹，呈现回升趋势。

（作者单位：上海国际航运研究中心）