贸易与金融的结合我国国际融资租赁浅析

■ 张光明（暨南大学经济学院 广州 510632）

引言

随着经济全球化的进一步发展，国际贸易对于参与贸易各国经济的发展、技术文化的交流起到了巨大的推进作用。正是国际贸易的发展，使得各国能够发挥自身的比较优势，促进全球资源的优化配置。对于发达国家来说，国际贸易能够为其带来更加广阔的全球市场。对于发展中国家来说，国际贸易能够得到国家发展需要的设备、技术和管理。然而，得到这些设备，特别是大宗技术设备却不易，由于其价值巨大，许多企业无法承受，因而国际融资租赁应运而生。融资租赁是二战后产生于美国的一种新型的融资方式，它是贸易与融资的结合，而国际融资租赁既能融通资金，又能扩大对外贸易的交易方式，恰恰能同时满足发达国家和发展中国家的双重需要。经过几十年的发展，融资租赁本身的这种天然的特性使得其已成为仅次于银行信贷的第二大融资方式，且在国际资本市场中占有重要的地位。而在新形势下，我国要进行经济结构升级、贸易结构优化，增强国际竞争力，需要大力发展国际融资租赁，引进技术与设备，扩大高附加值产品的输出。针对于此，本文就国际融资租赁对我国对外贸易的促进作用进行分析，并就相关问题进行总结与建议。

文献综述

由于完全关于国际融资租赁的文献并不是很多，所以本文主要选取一些涉及到国际融资租赁的文献来进行概述。

国外研究方面，国际上比较权威的融资租赁专家，英国设备租赁协会主席T.M.Clerk（1984）认为设备租赁有着悠久的历史，古巴比伦地区就有租赁货物的发生，而20 世纪 30 年代在英国出现的租购（Hire Purchase）被其视为融资租赁的雏形，另外他也前瞻性地提到了国际融资租赁是现代租赁发展国际化的必然趋势。Shawn D.Hallady&R.Amembal（1991）也认同Clerk的考究，他们还认为融资租赁兴起于美国二战期间并以财力不足的厂家向政府租赁机械设备为标志，而世界上第一笔国际融资租赁业务也正是由美国P&C 国际金融租赁公司一手促成的飞机租赁业务。宫内义彦（1990）和Laurenee（2004）则都是将关注点放在发展中国国家的国际融资租赁上。由于发展中国家国际融资租赁的业务水平低下、业务开展环境受限等问题的存在，要使得国际融资租赁能更好地为发展中国家带来技术和融资，发展中国家需要从法律、税收、会计和监管制度等方面建立配套措施及政策，形成良好环境，让融资租赁发挥出对发展中国家经济贸易发展和国际地位提升的巨大促进作用。

国内方面，卓尚进（2011）认为在后金融危机时代，我国融资租赁业开始由培育期进入快速成长期，经济全球化的大趋势要求我国必须加快融资租赁的国际化进程。李晓鹏（2011）认为推进金融租赁国际化，是增强我国国际竞争力的客观要求，并且中国经济结构调整和对外贸易均衡与推进金融租赁国际化有着很大关系，因而要加快配套政策的建设。蔡鄂生（2012）也表示快速稳健地走好租赁业务国际化道路，有利于我国对外贸易结构的调整，有利于我国国际贸易的健康发展。

国际贸易中的融资租赁概况分析

（一）融资租赁的含义

融资租赁的定义和概念有很多，可以称其为设备租赁，因为刚开始，融资租赁是与设备销售相关的。也可以称其为现代租赁，概因其是集融资与融物、贸易与技术更新于一体的现代金融产业。具体来说，融资租赁是指出租人根据承租人对租赁物件的特定要求和对供货人的选择，出资向供货人购买租赁物件，并租给承租人使用，承租人则分期向出租人支付租金，在租赁期内租赁物件的所有权属于出租人所有，承租人拥有租赁物件的使用权。它是一种与融物相结合的融资方式，一般会涉及到三个当事人和两个合同，三个当事人分别是出租人、承租人以及供货方；而两个合同分别是租赁合同和租赁物购买合同。

国际融资租赁是融资租赁在国际贸易中的应用，当然，也由于国际贸易因素的加入，国际融资租赁往往涉及更多的方面。比如各国法律法规差异、汇率风险的考虑、进出口报备、外汇外债管理登记等因素。因而，进行国际融资租赁业更加复杂和专业化。

图1 租赁贸易年进出口金额

图2 国际金融租赁产生的外债

图3 租赁贸易占比

图4 租赁贸易与设备进口情况

（二）融资租赁业在我国的发展历程

融资租赁1952年起源于美国加州的一个公司，他们为达促销目的，将分期付款的方式改革成融资租赁方式，从此这种做法迅速传遍世界。1963年日本从美国引进融资租赁促进了日本的经济腾飞。而中国改革开放后，荣毅仁先生又自日本引进融资租赁。从1981年4月中国第一家租赁公司——中国东方租赁有限公司成立开始，融资租赁业在我国经历30多个年头，与融资租赁产业发达的国家相比，我国融资租赁业起步较晚，历经坎坷，经历过以下发展阶段：

前期探索期（1981-1987年）：1981年以中国国际信托投资公司为主要股东，成立了中外合资的东方租赁有限公司，并在河北与某企业签订了第一个关于编制机的租赁项目。最开始，融资租赁还是新的事物，加上长期受计划经济体制影响，“负债经营”、“产权和使用权分离”的概念还不容易被人接受，因而租赁行业在1984年发展都比较缓慢，规模也比较小。直到1987年左右，融资租赁公司数量开始扩张，中国人民银行开始关注并介入融资租赁公司的管理和审批。而由此产生的管理体制的不同，使得如今我国融资租赁公司分为两个阵营，即有商务部监管的融资租赁公司和由银监会监管的金融租赁公司。

问题暴露期（1988-1998年）：自1987年始，在经历了诞生初期的发展后，我国融资租赁的发展几经沉浮，走了许多弯路。这段期间融资租赁业因制度问题导致许多融资租赁公司严重欠租，破产倒闭不少，行业几近倾覆。

恢复调整期（1999-2007年）：到了1999年6月，为了解决租赁行业的发展问题，中国人民银行召集国内租赁行业的专家、学者以及美国、日本和韩国的租赁专家齐聚研讨租赁的困境、发展和出路。在听取美国专家讲述租赁的六个发展阶段、五大驱动因素和四大支柱的理论后，中国的租赁业开始系统了解租赁的实质及发展所需的相关环境，也开始认识到自身所处的发展阶段，以及今后的发展方向。这次会议被业内称为创新租赁发展的第一个里程碑，自此之后不到两年的时间，针对租赁的法律、监管、会计准则等四大支柱都出台了相应的法律、法规，租赁的相关环境得到改善。经过一段时间的发展，到2007年，我国“入世”5年保护期结束，面对保护期结束后需对外资银行开放融资租赁市场的压力，银监会颁布新的《金融租赁公司管理办法》，我国融资租赁进入稳步发展阶段。

跨越式发展期（2008年至今）：2007年后，国内融资租赁业进入了几何级数增长的时期。业务总量由2006年的约80亿元增至2014年的约3万亿元。截至2014年6月底，全国融资租赁企业总数约为1350家，其中，内资租赁企业123家、金融租赁企业25家、外资租赁企业1202家。而最近，中央政府频出政策扶持我国融资租赁行业的发展，相关法律法规也开始明确化，针对融资租赁行业的营改增优惠政策、出口退税政策等，各省市地方政府出台相应的政策，上海自贸区也出台了8条针对融资租赁的政策，这些将掀起融资租赁行业新一轮的快速发展浪潮。

伴随着融资租赁的发展，我国国际融资租赁业迅速发展。与国外如美国等先国内融资租赁市场饱和再拓展到国际市场不同，我国由于改革开放，需要大量的资金设备，而初期又受制于外汇的短缺，所以亟需融资租赁的手段来解决相应设备的进口问题，因而我国一开始就注重发展国际融资租赁。而如上海自贸区的建立以及后续其他自贸区的获批，区内设立的融资租赁企业，从事国际融资租赁将具有天然的优势，会进一步促进我国国际融资租赁的发展。

（三）我国国际融资租赁业发展现状分析

融资租赁最初引进我国也是基于引进国外先进技术设备的考量，发展到现在，国内融资租赁已经取得很大的发展，为企业的发展、政府平台融资等作出了很大的贡献。而在对外贸易中，无论是大型机器设备、机床，还是飞机、轮船等大型运输工具的贸易，都是通过融资租赁来完成的。具体来说从租赁贸易来看，自2000年开始，由于相关政策法律制度的完善，国际贸易中通过租赁的进出口额稳步增长，并在2003年到2007年快速攀升达到83.8597亿美元的高峰。而由于金融危机的影响，2007年到2009年期间出现下滑，但从2009年至今，又步入了快速发展的阶段，节节攀升，至2014年年底已达到105.3966亿美元的规模。具体如图1所示。

从债务融资方面来看，由于我国外汇管理局要对外债进行管理，所以也可以从此看出融资租赁这一方式对我国利用外资的贡献。融资租赁作为融物与融资结合的产物，对于在境外缺少资信的境内企业来说，是在进行对外贸易中获得金融支持的一个重要的渠道。数据是通过加总获得的，具体的债务人包括外商投资企业、外资金融机构、中资金融机构、中资企业以及其他债务人，但由于中外资金融机构及其他债务人的数据相对来说可以基本忽略不计。所以只列示了外商投资企业和中资企业的数据。从图2可以看出，中资企业和外商投资企业通过融资租赁进行境外融资形成的外债额走势完全相反，这是我国的政策规定使然。因为外商投资企业举借的中长期外债累计发生额和短期外债余额之和只需控制在审批部门批准的项目总投资和注册资本之间的差额以内。在差额范围内，外商投资企业可自行举借外债。相对来说，国家对境内中资机构举借短期国际商业贷款实行余额管理，余额由国家外汇管理局核定，中长期的国际商业贷款，更须经国家发展计划委员会批准。所以比较起来，外商投资企业通过融资租赁获得境外融资更加简便和容易。

（四）国际贸易中我国国际融资租赁状况分析

经过30多年的改革开放，我国经济取得长足发展，对外贸易也逐年攀升。特别是加入WTO以来，我国开始全面融入全球分工体系中，对外贸易更是快速发展。我国的经济总量已经高居全球第二，而对外贸易占全球份额也是名列前茅。2010年中国占全球进口总额的比例就已由1978年的1%上升至8%，仅次于美国。而2013年和2014年我国更是连续两年居全球第一货物贸易大国地位。然而，这些辉煌的背后还是存在很多的问题。首先，我国的对外贸易结构还存在很大的改善空间，我国对外贸易中出口产品附加值仍然不够高，产品链条仍然处于初级产品阶段。其次，我国面临着许多贸易摩擦和技术壁垒，比如光伏产业等被他国反倾销调查、某些高精端设备禁卖。另一方面，我们需要进口许多大型设备和运输工具。这无论是针对第一方面不足所做的结构升级、技术改进，还是针对国内无法满足的市场空白都是很有必要的。比如加工机床、大型机器设备、大型飞机、轮船等。而这些都是大金额的商品，如果一次性购买，首先企业可能无法筹集这么多资金，另外，也存在许多不可预知的风险。而融资租赁恰好能解决这个问题。

本文通过宏观数据分析国际融资租赁和我国对外贸易之间的关系。图3很好地表明了租赁贸易和进出口贸易总额之间的关系，二者基本上保持相同的增降趋势，值得注意的是，由于租赁贸易相对总贸易额级数差别过大，所以调整了各自的单位数量级以便能更好地展示出二者的相关关系。租赁贸易占比在2009年之前的波动较之后大，最高的时候达到0.47%，最低的时候只有0.16%，说明在此之前租赁贸易还存在着较多的不稳定因素，而这段时间正是处于我国融资租赁行业的调整期，以及金融危机的波及期。2009年之后，无论是总量还是占比基本上都是稳定上升，这也是由相应政策出台，相关规则的明确所形成的稳定的发展环境所带来的。

而从具体的引入先进设备，进行贸易结构升级出发，本文选取飞机、金属加工机床和汽车相关的进口贸易额总和来间接表示我国进口相关设备的情况。从图4可以看出，租赁贸易进口额与相关设备进口额趋势基本一致，租赁贸易的增加能够促进相关设备进口贸易的增加。但是二者金额还是有较大差距，即使只考虑飞机进口金额，租赁贸易进口额也不能完全覆盖，这说明，在设备进口方面，融资租赁还有很大的空间可以提升。

结论及建议

通过以上分析，可以知道，我国租赁贸易已进入平稳上升的发展阶段。而由于政策的调整，能够通过租赁取得融资的主要还是外商投资企业。另外，租赁贸易经历一段时间的调整后，占总对外贸易的比例也稳中上升，但比例一直没有达到2006年的峰值，继续推进融资租赁在国际贸易中的应用还有很多路要走。最后，设备进口额与租赁贸易进口额的比对分析，发现二者之间有较大的正相关性，融资租赁的应用能够很好地促进设备进口的发展。但是占比仍然不高，还需要继续推进国际融资租赁业的发展。

近年来，我国对融资租赁行业大力扶持，相关政策层出不穷，融资租赁几经沉浮后也将迎来大发展时期。展望未来，本文基于我国融资租赁行业的整体状况，对国际融资租赁提出些许建议：

首先，要加快相关法律、法规的制定和实施。国际融资租赁涉及到物权与债权在贸易双方所在国家的不同法律规定，所以针对这些不同的规定，我们要基于国际规则，制定有效的法律法规，促进国际融资租赁相关权利的无缝对接处理。另外，为了支持其发展，如营改增优惠政策、出口退税政策等相关政策法规也要配套实施，健全发展整个政策环境。

其次，要实现租赁方式多样化，除直租外，转租、回租等方式也要积极采用。另外，如杠杆融资租赁、项目融资租赁、风险融资租赁等衍生方式也要积极采用，丰富我国对外租赁贸易的方式，从而做大做强国际融资租赁。

最后，运用国际融资租赁加快进口技术设备来实现国内经济结构升级的同时，也需要积极运用国际融资租赁来拓宽我国设备的出口，这也是经济结构升级后扩大高附加值产品国际市场的重要手段。通过一进一出双向的积极发展，国际融资租赁才能取得更大的发展。

1.T.M.克拉克.租赁[M].中国物资出版社，1984

2.Shawn D.Hallady&R.Amembal.Accounting for Equipment Leases:AComplete Guide [M]. Amambal&Alson,June 1991

3.Laurenee,Andrea.Asset Finance &Leasing Digest [J].Int J Control,2004

4.宫本义彦.租赁[M].中国对外经济贸易出版社，1990

5.卓尚进.由培育期进入成长期金融租赁业须加快国际化进程[J].金融时报，2011（6）

6.李晓鹏.国际化有助于降低租赁行业流动性风险[EB/OL].http：//rongzi.zulinbao.com/new detail103.html

7.蔡鄂生.金融租赁公司国际化要求稳[EB/OL].http：//finance.sina.com.cn/hy/20120531/092412188989.shtml