无互联 不金融

王寅

从默默无闻到野蛮生长，互联网金融从2013年下半年开始以席卷之势涌入大街小巷。余额宝、零钱宝、理财通等“宝宝”类货币基金产品，以及P2P网贷等互联网金融形式在很大程度上满足了长期未得到充分释放的中国民间金融需求。

2014年，是互联网金融继续壮大的一年，同时也是银行自我变革的一年。人们在互联网金融圈地跑马的过程中发现，金融行业的严肃性远高于互联网行业。“互联网领域所谓‘快鱼吃慢鱼的生存法则在金融领域应该是不适用的。”中国人民银行支付结算司副司长樊爽文说，从事金融活动要“多一分审慎，少一分娱乐”。在大量P2P网贷公司跑路的情况下，2014年或许也将成为互联网金融监管元年。

“宝宝”之争战场扩大

2013年6月，余额宝横空出世。中国社会科学院金融所所长王国刚对此表示：“余额宝等理财产品实际是代销基金，谈不上对传统银行造成颠覆。”但不可否认的是，这的确是一场变革。因为余额宝等“宝宝”类产品通过互联网大大扩展了金融服务的对象。

《连线》杂志原主编克里斯·安德森曾提出了长尾理论。他认为，只要产品的存储和流通的渠道足够大，需求不旺的产品的市场份额可以和少数热销产品的市场份额相匹敌甚至更大，即众多小市场汇聚成可与主流相匹敌的市场。毫无疑问，“宝宝”类产品是长尾理论最好的实践。

在传统基金理财户均7万至8万元的投资额面前，诞生初期的余额宝用户人均投资额不到2000元。但是，到2014年7月，余额宝用户数量突破1亿。与之对接的天弘基金披露的余额宝2014年第二季度末规模数据显示，余额宝规模达5741.6亿元，成为中国国内最大、全球第四大货币基金。要知道，在余额宝推出之前，天弘基金在国内的规模排名仅为第48位。

“有人称互联网金融会颠覆传统银行业，我以为，银行业万一哪天真被颠覆了，倒未必是因为互联网，而是由于自身的开放不足和固步自封。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇一向认为，在面对互联网金融时，传统银行应该多一些反思。好在，当“宝宝”们大举扩张并造成部分银行存款集体“搬家”至互联网金融平台的情况后，银行也开始行动。不论是股份制银行，还是国有大型商业银行，都纷纷推出了类“宝宝”产品。

可是，当越来越多的金融机构拼抢“长尾”用户的时候，“宝宝”们的规模扩张也在2014年遭遇了瓶颈。据融360统计数据显示，截至今年三季度末，“宝宝”类产品规模超1.5万亿元，但总体看“宝宝”类产品的规模增速从下半年开始已经放缓。其中，余额宝甚至首度出现了季度规模下降，相比上季度末的5741亿元规模，其三季度期间净流出380多亿元。

与2013年相比，“宝宝”大战的一个新特点就是银行与互联网企业联手争夺用户，特别是在微信这个中国最火、用户量最高的平台上招徕客户。

2014年1月，微信财付通上线，当时还只有华夏基金发行的华夏财富宝一款产品。之后，汇添富基金全额宝、易方达基金易理财、广发基金天天红、民生加银理财等产品纷纷在微信上线。除此以外，基金公司、银行等金融机构纷纷在微信平台开设公众账号，并直接售卖产品。

根据腾讯公司8月发布的2014年中期业绩报告，到今年第二季度末，微信及WeChat合并月活跃账户同比增长57%至4.38亿。从进驻微信理财通的几只基金的净资产规模变动情况来看，超过4亿的微信活跃账户给金融企业的顾客与资金量是不容小觑的。未来，在微信进一步扩张商业版图的情况下，互联网金融在微信的势力范围继续发现新大陆也不是没有可能。

P2P跑路继续，监管将至

据网贷之家发布的《2014中国网络借贷行业上半年年报》显示，今年上半年，全国共有1184家P2P平台，全国P2P网贷成交额为964.46亿元，较去年下半年的600.64亿元增加363.82亿元，增长60.57%，并且超过了去年全年892.53亿元的成交额。另据互联网金融垂直门户“零壹财经”的监测数据，截至今年三季度末，P2P平台增至1438家，前三季度的交易额达到1576亿元，年复合增长率高达173%。

在网信金融首席运营官何珊看来，“从融资角度来看P2P网贷，中国遇到的最大的问题：第一，借不到钱;第二，借款成本非常高。”因此，何珊认为，P2P网贷是对传统金融的有益补充。

而另一方面，P2P平台诈骗跑路的消息在2014年依然在延续。仅今年10月就有38家平台出现问题，超过了2013年11月的34家，创下了自P2P平台在中国出现以来的最高纪录。38家“出事”平台中，纯诈骗跑路的平台占到一半，共有17家，出现提现困难的有11家，网站停运和出现问题后跑路的分别为5家。据媒体报道，自P2P平台在中国出现以来，出现问题的平台共254家（不含港澳台），其中广东、浙江、江苏三省的问题平台数量共计130家，占到全部的51.18%。

中央财经大学金融法研究所所长黄震曾用“三有三无”形容P2P网络借贷平台的现状：有需求、有供给、有中间服务商，但却无准入门槛、无行业标准、无监管机构。

在当前P2P网贷业务依然处于懵懂阶段时，何时出台监管意见以及如何监管还处于讨论之中。中国社会科学院金融所银行研究室主任曾刚认为，互联网金融整体还处于观察期，因此监管还相对较少，“P2P网贷行业处于高速发展的阶段，管得太早有可能导致对金融创新的抑制，管得太晚又会积累一些潜在风险。”

在这样的情况下，具有国家资本背景或具备传统银行背景的资金开始在2014年的P2P网贷领域崭露头角。例如，今年5月由陕西金控独资设立、属于陕西金控旗下全资子公司的金开贷上线，成为首个国有独资的互联网金融服务平台，也是中西部地区首家国资背景的P2P网贷平台。此外，国家开发银行旗下的开鑫贷以及平安集团旗下的陆金所等具有银行背景的P2P平台也已成为这个领域的佼佼者。

今年9月底，中国银监会创新监管部主任王岩岫首次明确了P2P的十个监管原则。他表示，P2P监管思路是要落实实名制原则，投资人与融资人都要实名登记，资金流向要清楚，避免违反反洗钱法规。只是，监管细则能否在2014年出台，恐怕只能等待监管层的消息了。