中国企业跨国并购的财务风险管控研究

摘   要：我国跨国并购活动发展时间较短，但随着全球经济一体化趋势的加强，竞争愈加激烈，中国企业跨国并购的活动也随之增多，目前，在国际跨国并购中，中国企业的跨国并购已经占有重要地位，但在中国企业跨国并购增涨的同时，跨国并购存的风险逐渐增多，很可能影响企业的发展与生存。本文将对中国企业跨国并购存在的风险与中国企业跨国并购的财务风险管控进行简单的了解，并对中国企业跨国并购的财务风险管控措施进行详细的阐述。

关键词：中国企业;跨国并购;财务风险管控;措施

随着经济的不断发展，企业间的竞争愈加激烈，为了保障企业的发展，企业通过并购，实现了企业的可持续发展，中国企业的并购发展已经相当成熟，为了适应全球化的经济发展趋势，中国企业逐渐开始接触跨国并购，中国企业跨国并购不断发展，并在国际上有着重要的影响。但中国企业的跨国并购受到诸多因素的制约，使得中国企业跨国并购的风险不断加剧，下文将对中国企业跨国并购的风险及中国企业跨国并购的财务风险管控进行介绍，并具体阐述中国企业跨国并购的财务风险管控的诸多措施。

一、中国企业跨国并购的现状

中国企业并购已经是由中國企业内在需求决定的，现阶段，中国企业的发展受到技术与资源的限制较为明显。

二、中国企业跨国并购风险及财务风险管控

1.中国企业跨国并购的风险

中国企业跨国并购存在一定的风险，当中国企业跨国并购国外企业时，可能由于各种风险因素影响企业的发展与生存。中国企业跨国并购想在并购中获得最大收益，但通过并购，往往不能达到预想的效果，甚至会给企业带来严重的经济损失。中国企业跨国并购主要受两方面因素的影响，即外部因素与内部因素。

中国企业跨国并购受到的外部因素影响，主要表现在政治、法律、文化等方面，这些因素都有可能导致中国企业在跨国并购中遇到不确定的风险。中国企业的发展需要稳定的政治局面，政局的稳定将保障企业的持续发展，但一旦政局混乱或发生政治事件，都有可能给并购活动带来风险，中国的外交活动直接影响中国企业的跨国并购，同时，中国企业跨国并购受到国家政策的干预，在政治方面受到严重制约。中国企业跨国并购受到收购国家法律的影响，收购国家的法律越健全，中国企业跨国并购的风险越小，反之，则会加大并购的风险。收购国家健全的法律将为企业的发展提供可靠的法律依据，并可以对收购活动进行监管，保证企业的发展，但收购国有时为了保护本国的资源，在指定的行业采取保护措施，出台相关的法律，从而影响中国企业的跨国并购，同时，如果在并购中，收购国的法律发生变动，很可能给中国企业带来无法挽回的经济损失。中国企业跨国并购还会受到并购国文化、人口、环境等多方面的影响，这些因素影响着并购国的消费水平、消费观念，进而影响当地的经济活动与经济的发展。中国的人口众多，导致中国的医疗、服务等行业迅速发展;中国的饮食结构导致中国的稻米行业不断发展;中国的消费水平不断提高导致奢侈品、高新技术的电子产品行业发展迅猛。同时，中国企业跨国并购时，要结合中国企业与并购国的风土人情，才能降低并购的风险。

中国企业跨国并购受到的内部因素影响，主要表现在财务、经营、技术等方面。中国企业跨国并购财务风险主要是中国企业在跨国并购活动中对并购企业的估值、并购资金的筹集、资金的支付方式等环节产生的，这些环节需要财政的决策，但如果决策有误，中国企业将面临未知的风险，中国企业跨国并购内部风险中最为关键的便是财务风险;中国企业跨国并购经营风险主要发生在并购后的经营方面，对并购国企业的市场、销售、管理等方面都要进行考虑，一旦这些方面不能在并购后进行有效的经营，中国企业跨国并购的风险将加大;中国企业跨国并购技术风险，是由中国企业自身原因造成的，中国企业的技术水平比较落后，在并购活动中，对于技术有很大的需求，但对先进技术的不了解将对并购后的技术应用带来一定的风险，使得在并购活动中不能获得相应的利润。

2.中国企业跨国并购的财务风险管控

中国企业跨国并购内部风险中最为重要的便是其财务风险，财务对于企业来说是企业的重要保障，一旦发生财务危机，将严重影响企业的发展与生存，所以中国企业跨国并购的财务风险管控显得尤为重要，决定着并购的成败。中国企业跨国并购的时间并不长，对跨国并购中相应的财务风险管控方法不足、认识薄弱，使中国企业跨国并购常常失败，其中存在的问题主要表现在以下几个方面：

首先，中国企业为了在激烈的竞争环境中占有优势，所以在跨国并购中投资决策盲目，没有对并购企业进行深入的了解，同时对自身企业的财务风险管控也没有进行相应的评估，最终致使跨国并购的不切实际，直至失败。其次，中国企业跨国并购是复杂的，风险众多，部分中国企业对自身财务风险管控没有足够的认识，缺乏相应的财务风险识别与评估体系，这将导致并购活动中财务风险的增多;最后，中国企业跨国并购中对并购企业的评估过高，直接影响中国企业的集资，导致中国企业的财务安全受到影响，同时，中国企业跨国并购中一直采用的是现金的支付方式，单一的支付方式影响企业的可持续发展。

三、中国企业跨国并购的财务风险管控措施

中国企业跨国并购中将面临复杂的财务风险，中国企业要采用积极有效的措施进行管理与控制，才能降低风险，获得利益，同时中国政府也要给予相应的政策来保障中国企业跨国并购的实现。

1.中国企业

（1）完善跨国并购财务风险管控体系

中国企业的管理存在很大的问题，管理的不规范，结构的不完善将影响中国企业跨国并购的效果，将加大中国企业跨国并购的风险，中国企业跨国并购财务风险复杂，要不断完善跨国并购财务风险管控体系，才能降低跨国并购中的财务风险。中国企业要改变以往的家族企业管理模式，建立董事会制度，对跨国并购进行严格的管理，才能降低并购中的财务风险，中国企业针对财务风险，可以设立相应的财务风险管控委员会，对财务风险进行科学、合理的管控，同时，中国企业跨国并购的主要负责人要对并购财务风险进行监督，财务风险的管理要与负责人的切身利益相关，才能使企业跨国财务风险管控工作落到实处。

中国企业跨国并购的时间短，对跨国并购没有足够的认识，通常并购活动是由企业负责人个人进行决定的，使企业跨国并购的风险直接受到负责人决策的影响。中国企业要在跨国并购的财务风险识别、评估与监管方面建立完善的体系，才能通过对财务风险的识别、评估与监管达到降低财务风险的目的。中国企业在面对财务风险时，要保持清醒的头脑，才能避免因财务风险给企业造成进一步的经济损失。中国企业要建立完善的财务風险评估体系，在跨国并购决策前要对并购企业进行充分的了解，通过专业人士的分析，对跨国并购的财务风险进行全面的掌握，如：并购中的投资风险、并购企业的估值风险、并购过程中的集资风险、支付风险等，根据专家的意见，建立完善的财务风险评估体系;中国企业要建立科学的财务风险预警系统，在跨国并购中财务风险有着不确定性，企业要对财务风险进行预警，才能保证企业资金链的安全，财务风险预警系统要科学并且要实现动态管理，对并购活动中涉及的财务风险进行实时监测。

（2）规划科学的跨国并购方案

中国企业跨国并购是企业的投资行为，中国企业要根据自身的实际情况制定相应的跨国并购方案，不能为了扩大生产而盲目的进行跨国并购。如果企业的发展需要大量资金，且国内发展空间广阔，此时的企业就不适合进行跨国并购，应该集中在研发产品、占领国内市场、提高竞争力等方面，之后才能再考虑跨国并购。同时，中国企业在跨国并购活动中要确保自身的管理能力与人才的使用，跨国管理需要有高质量的人才，才能避免财务风险的出现，中国企业要注重人才的培养。中国企业跨国并购要掌握好时机，才能降低企业收购的成本，才能降低企业的财务风险，才能实现企业的经济效益最大化。

（3）提高对并购企业的评估

中国企业跨国并购要对并购企业进行评估，可以选择同行企业进行并购，这样的并购风险较小，由于是同一行业，业务有一定的关联性，并可以实现资源的共享，很容易形成规模经济;也可以选择发达国家的企业进行并购，发达国家的企业在跨国并购活动中有一定的经验，能促进跨国并购的实现;也可以选择互补行业进行并购，中国企业普遍缺少创新，对于科技、资源、矿产等行业都有很大的需求，中国企业跨国并购可以实现企业的转型，通过跨国并购引进先进的技术与资源，从而提高中国企业的竞争力;也可以选择具有发展潜力的企业，这样可以降低跨国并购的风险，成长期的企业具有较大的发展空间与发展潜力，中国企业要对并购企业进行充分的评估，才能依靠准确的选择来降低企业的财务风险。

（4）改善集资与支付方式

中国企业跨国并购要充分考虑自身的财务能力，集资能力与支付方式直接影响企业的并购。企业对于并购资金要进行合理的安排，提高资金的预算能力与集资能力是保证企业财务安全的重要举措，企业要考虑企业资金的运营，充分评估企业的资金流动与集资能力。目前，中国企业的集资主要源于银行贷款，集资渠道比较狭窄，但跨国并购需要大量的资金，依靠企业自身的资金是不可能实现的，中国企业跨国并购要对集资平台进行拓展，首先要强大自身，加强集资实力，然后可以通过与基金、投行等合作来实现集资。中国企业跨国并购的支付方式单一，主要使用现金支付方式，为了降低企业跨国并购的风险，中国企业可以通过商谈，根据具体的情况，进行多种方式的支付，缓解中国企业的集资压力，降低中国企业的财务风险。

2.国家政府

中国企业跨国并购不断发展，中国政府要客观的看待这一现象，要对跨国并购的企业进行政策支持，同时，要积极的看待部分企业跨国并购的失败。中国企业跨国并购影响着中国经济的发展，影响着中国在国际舞台的地位。中国政府要根据本国国情，给企业跨国并购提供扶持，中国企业的发展离不开国家政策的支持，国家要加强宏观调控，并制定与完善相应的法律、法规，使企业在跨国并购活动中得到保障;中国企业跨国并购需要大量的资金，国家要拓宽集资渠道，为跨国并购提供资金的支持;同时，中国企业跨国并购缺乏专业的人才，国家要注重人才的培养，为中国企业储备优秀的人才，才能实现中国企业跨国并购，并为企业跨国并购的财务风险管控提供保证。

四、总结

在经济全球化的背景下，中国经济逐渐融入世界经济，并占有重要的地位，中国企业跨国并购实现了企业的可持续发展，提高了企业的综合竞争力，但中国企业跨国并购中存在诸多问题，需要一一解决，相信通过文中一系列措施的应用，中国企业跨国并购将不断成功，中国企业跨国并购的财务风险管控将取得成效。

参考文献：

[1]郑侠.中国企业跨国并购的财务风险管控研究[D].北京邮电大学，2013.

[2]常文芳.中国企业跨国并购中的财务风险管理研究[D].兰州理工大学，2009.

[3]蒋志鹏.中国企业跨国并购财务风险分析与防范研究[D].广东外语外贸大学，2008.

作者简介：何静（1992-  ），女，辽宁省北镇市人，国际经济与贸易专业