制度变迁视角下会计稳健性与盈余价值相关性的影响研究

■ 宣胜瑾 副教授（吉林省经济管理干部学院会计系 长春 130021）

1978年改革开放以来，我国的经济社会取得了长足的发展与进步，加之不断变化的内外部经济环境，我国会计准则也发生了很大的变化。回顾自20世纪90年代以来，在1993、1998、2001和2006年我国的会计制度实现了四次改革，会计制度不断变迁以寻求适合我国经济发展的会计模式。在会计信息质量的衡量指标中，会计稳健性和盈余价值相关性是其重要的指标，因而，在会计制度发展背景下，不可避免要触及会计稳健性和盈余价值相关性的分析及影响。

当前，在国内与国际新会计准则趋同的背景下，新会计准则的最大亮点是公允价值的引入，实质是以实际的市场价格为基础，估计各种不确定因素，客观反映预期结果，衡量以后经济损失和经济收益的不确定性，公允价值计量对提高会计盈余信息价值相关性具有重要意义，公允价值计量的会计信息更符合会计目标，弥补了会计稳健性不对称反映的不足。因而，在我国经济和社会制度背景下，会计的文件政策与高质量的财务报告信息是否有必然的关系？新会计准则对会计稳健性对盈余价值相关性的关系是否具有影响？需要我们进一步探讨和研究，不仅能在我国的经济制度背景下为会计理论研究提供一些证据支持，也可为我国甚至相关国家会计发展提供更多的经验。

国内外相关文献分析

作为衡量会计信息质量的重要指标，近年来，会计稳健性和盈余价值相关性受到了学界的高度关注，加之新会计准则的实施，为学者们提供了有关研究会计制度变迁对会计信息质量影响的机会，探究学者们研究的成果和不足，可作为我们研究借鉴的基础，进一步推进研究成果，以更好地推进我国的会计发展。

有关会计稳健性的文献，Basu（1997）认为条件稳健性体现在对损失和收益确认的不对称的及时性，“坏消息”会比“好消息”更及时地反映到会计盈余里，同时“坏消息”比“好消息”更容易在未来反转；LaFond &Watts（2008）认为即使不存在企业正式契约，会计稳健性也能因为公司治理的需要而存在；Lin（2006）解释了选择稳健性会计政策和方法的激励机制，提出了稳健性需求的信号假说。有关会计稳健性影响因素，一些学者以公司规模、产权性质、资本结构和管理者等特征为基础；从公允价值引入、公司投资行为等特定经济行为视角进行了研究，如刘运国等（2010）认为企业债务比例较高时，企业会面临更大破产风险，为了避免债权人的惩罚，债权人会要求公司采取更稳健的会计政策。陈策等（2011）以总资产和行业因素分析认为主板企业明显具有会计稳健性需求，但深交所制定的专门针对中小板企业的行政法规使其表现出更高的会计稳健性。杨丹等（2011）从资产减值角度考察了会计稳健性对公司投资行为的影响，认为计提减值准备的稳健性行为可有效约束过度投资或可能影响公司正常投资支出。

有关价值相关性的文献，Ball &Brown（1968）以纽约证券交易所上市的261 家上市公司并以1946-1965年为数据年限，以会计盈余信息披露前12个月到披露后6个月的股票价格为对象，认为盈余变动的符号与股票非正常报酬率的符号间存在明显相关性。Beaver，Clarke and Wright（1979）通过276 家上市公司，基于1965-1974年的数据，认为盈余和股价的变动百分比具有明显的正相关。关于不同会计制度下的盈余价值相关性研究，Harris & Muller（1999）认为相对于IAS美国 GAAP 可提供更多的不同信息，市值模型中IAS和GAAP 与市值关联度不大。洪剑峭、方军雄（2005）以2001-2002年的上市公司作为研究样本，就会计盈余的价值相关性进行研究，认为计提减值后明显超过了计提减值前。

表1 会计制度变迁对会计稳健性影响分析

表2 会计稳健性对盈余价值相关性影响分析

表3 会计制度变迁对会计稳健性与盈余价值相关性的分析

有关不同会计指标的价值相关性研究，Chen & Su（2001）采用价格模型与股票报酬模型检验了收益和净资产信息的相关性，认为，仅仅发行A股的公司会计信息相对于同时发行A股和B股的公司具有更高的价值相关性；王鹏等（2009）分析了合并财务报表，认为合并财务报表可深入地揭示企业在偿债能力、盈利能力等方面风险，是有用的。刘永泽等（2011）基于我国会计准则国际趋同后公允价值信息的价值相关性进行研究发现，新会计准则对公允价值的引入提升了财务报告的信息含量，上市公司与公允价值相关的信息具有一定的价值相关性。

模型构建及变量选择

在我国会计制度中，公允价值经历了先用后弃、禁而又用、用而无方到成为新会计准则最大亮点的过程。

本文考虑新会计准则实施后引入公允价值计量后会计稳健性与盈余价值相关性之间的相关关系是否发生变化，研究时间区间划分为 2000-2006和2007-2012，检验 2007年之后上市公司会计稳健性的变化情况。因而，结合上述文献并借鉴了王磊（2013）的研究，根据本文研究视角，构建如下模型：

其中，PRICEt表示第i家上市公司t年后第4个月末的股价；EPSit和β2BVPSit表示第i家上市公司t年度的每股收益和净资产；DAC为哑变量，如AC大于均值取1，反之则取0；D2007为哑变量，如样本大于等于2007，取1，反之取0。β1、β2分别表示每股收益和每股净资产对股票价格的解释程度，如为正表明会计盈余指标能正确反映股价信息；β4、β5表示会计稳健性因素对价值相关性的影响程度，如系数小于0，表明会计稳健性显著降低了会计盈余的价值相关性；β7、β8表示新会计准则的实施对稳健性与价值相关性相关关系的影响程度，如系数异于0，表明新会计准则的实施影响了会计稳健性与价值相关性之间的关系。

本文数据选自于我国上海证券交易所和深圳证券交易所 2000-2012年发行A股的所有上市公司作为原始样本，并且剔除了当年IPO 公司、同时发行B股或H股的公司、金融保险类上市公司及数据缺失公司。

对会计稳健性进行验证，从会计制度变迁对会计稳健性影响分析看，如表1，2000-2006年稳健性系数为0.166（9.912），在1%上显著，存在会计盈余稳健性；2007-2010的稳健性系数为0.005（1.077），不显著，表明稳健性不强。表明由于实施了新会计准则减弱了会计盈余稳健性；2000-2012年反映会计制度变迁前后期间盈余稳健性的增量系数为-0.003（-7.201），表明会计制度变迁会影响和导致盈余稳健性降低，2007年后降低了上市公司会计盈余稳健性。

由表2可知，DAC×EPS的系数为-8.321（-23.93），DAC×BVPS的系数为-0.031（-3.92），每股收益与稳健性程度的交叉项系数显著为负，表明会计稳健性与会计信息价值相关性显著负相关，表明上市公司会计稳健性程度越高，会计信息与真实经济活动之间就会有更大差距，会计信息失真，会计信息的价值相关性越低，提高的会计稳健性削弱了会计报表中财务数据的解释能力，降低了会计盈余的价值相关性，因而我国会计政策越稳健会计盈余的质量越高。

从表3可知，DAC×EPS的回归系数为-9.823（-22.30），DAC×BVPS的回归系数为-0.156（-3.93），在 1%水平上显著，表明稳健性显著降低了会计盈余的价值相关性；D2007×DAC×EPS的回归系数为 2.009（3.92），在 1%水平上显著。D2007×DAC×BVPS的回归系数为0.006（1.93），不显著；表明对于会计稳健性与价值相关性之间的负相关关系，新会计准则实质性国际趋同后，公允价值的重新引入在一定程度上弱化了公司会计稳健性对盈余价值相关性的负向影响。

结论及对策

综合上文的分析与研究，根据我国国情，本文的结论和对策如下：

（一）结论

本文以2000-2012年我国 A 股上市公司为研究对象，以会计制度变迁为视角，分析了会计稳健性对盈余价值相关性的影响，认为我国会计盈余信息具有稳健性，运用新会计准则降低了上市公司的会计稳健性，但统计意义上不显著，新会计准则的运用显著一定意义上弱化了会计稳健性对盈余价值相关性的负向影响，对我国未来制定会计相关制度具有积极的影响和启示。

（二）对策

未来，为使稳健性与盈余价值相关性的适度耦合，保证会计信息质量，一要正确处理会计信息质量特征相关性和可靠性的关系，所有信息既要相关又更可靠，应在保证可靠性的基础上尽最大可能提高相关性，但是，对于具有较大风险的有关信息，可合理并优先考虑相关性，同时稳健性原则的运用要体现重要性原则。二是适度运用稳健性，保证会计信息的有用性，制定具有科学性和操作性的“适度运用”的标准和准则，研究相关会计制度等，增强企业运用的合理性，同时要构建外部的约束机制，遵循财务会计报告的充分披露原则，坚持中性原则。三是培育发展环境，提高会计人员的综合素养，未来我国不仅要完善会计人员的培育和教育制度，提高其专业水平和道德素养，也要稳步推进，采用试点的方法，先在会计制度规范的上市公司中执行并逐步推进非上市企业。

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