美元债务枷锁缠身 中国企业举步维艰

时寒冰

美元已经步入历史上最漫长的上涨轨道，国内很多企业却依然大肆举借美元债务。美元债务沉重的企业，都是在为自己打造枷锁，但他们乐此不疲。

国内很多企业，尤其央企还在大肆借美元债务，原因是美元利率低。在人民币升值的情况下，可以进一步抵消融资成本。这种小便宜导致很多人被麻醉，成为一种思维定式。但他们忽略了，这种蝇头小利正在把他们引入一个巨大无比的坟墓，无数财富将灰飞烟灭，许多土豪将由于无知而在接下来的疯狂周期中被洗劫一空。无论从哪个角度来看，强势美元都是必然的主线，在美元这波史无前例的大涨中，许多经济体和主要货币都面临着巨大的危机。

数据供应商Dealogic的数据显示，中资公司今年以G3货币（美元、欧元和日元）记名发行的债券已经达到665亿美元，超过了2013年全年的590亿美元。就在2009年，这一数据还是24亿美元。BIS在其《季度评估》报告中表示，一旦国内经济放缓或者美元走强，它们将面临挑战。外围利率走强或者本币走弱可推升债券收益率，继而可能拖累该国经济增长，损害发行人包括国际投资者和当地银行在内的债权人的利益。

中国以G3货币记名发行的债券，又以美元为主，美元升值，犹如一个越勒越紧的绳套，而这个绳套已经结结实实地套在了脖子上。再加上经济放缓，更是雪上加霜。

中国的债务问题是一个巨大的堰塞湖，从大型国企到家庭作坊式的小企业，从实体企业到银行，全都深陷在债务链条中，只要其中一个环节断裂，整个链条立即土崩瓦解。endprint