人民币被绑架上美元战车

黄生

美联储退出QE，逐渐缩减购债规模至停止，并预计在明年开始加息，直接的影响就是全球美元资本开始回流，美元指数大幅度走高。美元指数越是走高，持续的时间越长，资本回流美国就越强，美元指数就继续走高，这是一种正循环效应，而当前美国经济的改善也能支持这一点。

对于中国而言，我们一直是靠储备美元作为基础来发行人民币的，也就是说美元是人民币的根本，所以中国累积了4万亿美元的外汇储备。然而美国经济复苏并增长良好，中国经济增速却在下降，甚至可能走入不景气。在中国经济不好的情况下，美元指数走强，中国的人民币因为实施紧跟美元的货币政策，也被迫大幅度走强，也就相当于人民币对其他货币在升值，将人民币绑架上强势美元的战车，将会耗尽人民币的竞争力。

相当于对其他货币都在升值，中国的出口竞争力会大幅度下降，出口行业会举步维艰，而美元的走强将是长期的，人民币走势要维持长期强势，中国经济长期将难有好转。

如果人民币放弃紧跟美元，而对美元贬值，又可能会导致大量资本外流，而这种外流的趋势一旦加强，将会成为洪水猛兽。毕竟中国的外汇占款已经连续负增长，维持强势人民币至少可以减缓资本外流的速度，甚至吸引一些外资，但代价非常大，真要走的热钱和资本，可以在人民币高位套现。

人民币必然会贬值，贬值会导致逐利的热钱出走，但会真正有利于出口制造业。因此，人民币贬值是短期阵痛，中长期利好。endprint